【導語：5月16日，20萬輛零跑老車一夜之間獲得免費城市領航輔助；5月18日，MPV D99內飾亮相，開始進階高端市場。當同行還在用智駕和配置劃分階級時，零跑選擇把它們變成標配。月銷7萬之后的問題不再是“能賣多少”，而是天花板還夠不夠高。】

作者：蔡言

雖然銷量位居新勢力榜首，零跑卻在一季度交出了虧損3.9億元的答卷，今年實現全年50億凈利潤的目標難度陡增。當A10走紅、D99劍指高端、第二品牌蓄勢待發，這家靠“性價比”起家的車企，雖然實現規模快速擴張，卻遭遇利潤的瓶頸，其正在努力改變現狀。

從“性價比鯰魚”到“新勢力頭雁”

四年前，零跑還處在“月銷幾千臺”的階段，關注度和聲量遠不如“蔚小理”。轉折點的到來，遠比行業預想得更快。2025年，零跑全年交付59.66萬輛，登頂國內造車新勢力年度銷量榜首；2026年一季度交付11.02萬輛，再度位列新勢力第一；4月單月7萬臺以上，創下品牌歷史新高。

全域自研是零跑所有故事的原點。目前，零跑已建立17家零部件工廠，自研自制比例占據整車成本的65%，覆蓋電控模塊、燈具控制器、智駕芯片、電驅系統等核心環節。整車成本的65%掌握在自己手中，這種垂直整合能力意味著當行業普遍受制于供應商漲價時，零跑能把成本主動權握在自己手里；當對手還在用第三方智駕方案時，零跑已經能夠向20萬輛老車主免費推送全國城市領航輔助功能，且承諾永久免費。5月16日的這次大規模OTA，向老款B系列、Lafa5以及2026款C系列的激光雷達版車型推送了城區主干道、高架、環島等全場景的城市領航輔助能力，零跑用行動證明了一件事：智駕不是新車的“賣點”，而是老用戶的“應得權益”。

與此同時，零跑的渠道策略和產品策略形成了精妙配合，截至今年1月，零跑國內銷售和服務網點已超1000家，覆蓋295座城市。但不同于傳統車企一線城市門店扎堆的做法，零跑的渠道高度“下沉”五線城市。下沉市場不是零跑的“補充渠道”，而是零跑的基本盤，這種“農村包圍城市”的打法，讓零跑在主流新勢力還未觸及的地帶，早早建立了用戶認知和渠道壁壘。

再從產品層面看，零跑構建的是一條從A平臺到D平臺的完整產品梯隊。A10定價6.58萬-8.68萬元，卻將激光雷達、車位到車位領航輔助、高通雙旗艦芯片等硬核配置拉入10萬內市場，市場反響極為熱烈，日產能已達千臺水平，邁入了特斯拉Model Y（參數丨圖片）等極少數爆款才觸及的“日產千臺俱樂部”。另一端則是首款中大型MPV D99，定位科技豪華，搭載雙8797芯片、1280TOPS輔助駕駛算力、800V高壓平臺，二排座椅支持旋轉功能，內飾發布后迅速引發行業關注。一端是入門級的極致性價比，一端是向高端突破的品牌承載，中間靠C、B系列形成穩健的基本盤——這種“兩頭開花、中間撐起”的矩陣結構，才是零跑單月銷量能突破7萬臺的結構性支撐。

競爭加劇，零跑銷量還能繼續上揚？

2026年，汽車行業淘汰賽加劇，零跑創始人朱江明直言“沒有規模就沒有未來”。

但是，零跑當前尷尬的地方在于量增利減，其一季度營收108.2億元，交付11.02萬輛，海外銷量4.09萬輛，同比增長442%，占總銷量37.1%，創歷史新高。受低價車型占比提升影響，毛利率從去年同期的14.9%驟降至9.4%，凈虧損3.9億元，但管理層維持二季度24-25萬輛指引，全年100萬輛銷量和50億元凈利潤目標不變。背后是產品節奏的信心——A10日產能將達千臺以上，5月預計2.6萬輛，6月沖擊3萬輛；即將預售的D99定位30萬級科技豪華MPV，增程版搭載800V高壓平臺、純電版搭載1000V高壓平臺，并配備雙8797芯片，將成為新增長極。

其次，第二品牌落地打開新空間。零跑副總裁李騰飛在一季度財報會上確認，新品牌最快2026年底或2027年亮相，預計2027年中上市，瞄準30萬元以上高端市場，采用獨立銷售網絡，助力零跑從“銷量冠軍”向“全譜系巨頭”轉型。

再者，供應鏈自主與全球化布局是護城河。全域自研覆蓋65%整車成本，在內存等零部件短缺背景下尤為可貴。零跑國際已覆蓋35國，2026年出口目標10-15萬輛，推進西班牙、馬來西亞工廠本地化生產，海外業務已盈利。零跑真正的天花板不在交付數字，而在于能否持續構建“技術-產品-品牌”正向循環。5月16日OTA向20萬輛老車免費推送城市領航輔助，覆蓋B系列、Lafa5及2026款C系列激光雷達車型，實現全國范圍開放（2024款C系列激光雷達版將于三季度跟進）；同時，零跑計劃三季度實現“車位到車位”高階智駕推送，智駕團隊超700人、訓練服務器近600臺，實現全鏈條自研。將全域自研轉化為OTA推送、產品驚艷與成本定價，“好而不貴”正是最深的護城河，零跑的天花板，遠未到來。

點評

零跑當務之急不在于銷量，而在于它能否在“好而不貴”的初心與品牌向上之間找到平衡支點，尤其是在一季度由盈轉虧、毛利率驟降的背景下。當第二品牌劍指三十萬以上市場，全域自研的底層能力將接受更嚴苛的溢價檢驗，突破這道坎，零跑才能從“銷量冠軍”真正進化為“價值標桿”。

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