來源 | 伯虎財經（bohuFN）

作者 | 林恩

前段時間，老板電器發了2025年財報。根據這則財報，業內觀察者給出一個結論：老板電器從地產驅動轉向內生增長的陣痛期，還沒有結束。

2023年，老板電器曾將2023年-2025年的戰略目標確立為“3年再造一個新老板電器”。

在這之前，老板電器2022年的營收為102.72億元。如今，2025年的營收反而降至101.16億元，同比2024年下滑9.78%。

3年過去，不僅沒有再造一個老板電器，反而還縮水了。

01 “3年再造一個新老板電器”

老板電器的二代接班人任富佳是老板電器創始人任建華的獨子，2013年30歲時接替父親成為總經理。

2023年，在老板電器新三年戰略發布會上，任富佳提出：“到2025年，再造一個新老板電器?！?/p>

而提出這個口號的背景，并不樂觀。

老板電器成立于1979年，后憑借房地產黃金十年的工程渠道紅利，快速發展，成為廚電巨頭。

據統計，老板電器以往長期依賴的工程渠道占比，最高時達到54.54%。

油煙機、燃氣灶、消毒柜，成為老板電器打入房地產合作的三件套。恒大、碧桂園、萬科等百強房企都是老板電器的合作企業。

2009年-2017年，老板電器的營收和凈利均保持雙位數增長，凈利平均增速達40%以上。

2021年，房地產行業進入下行周期，導致老板電器工程訂單銳減。2022年、2023年老板電器的營收增速滑至個位數。老板電器的股價也從2021年7月觸及高點后，一路震蕩下跌。

第二曲線的發展也受挫。

2015年，老板電器推出更適合中國廚房的洗碗機；2018年順著蒸烤消費浪潮，推出蒸烤一體機；2022年，進軍集成灶賽道，發布首款ROKI數字廚電。

不過，集成灶、洗碗機、蒸烤箱等新業務投入多年，到2023年合計占比不足15%，還沒能形成有效替代。

彼時，AI與數字化成為家電的重要敘事。任富佳將轉型重心押向AI與智能硬件，試圖以此打造新增長曲線。而這也是“再造一個新老板電器”的出發點。

2024年6月，老板電器發布了行業首個AI烹飪大模型“食神”。官方介紹稱，“食神”不僅能推薦菜譜、管理健康膳食，還能通過聯動控制煙、灶、蒸烤箱等硬件，實現自動化烹飪。

公司還推出了ROKI數字廚電“創造者i1”，該產品號稱搭載了全球首個AI烹飪助理“ROKI先生”，能夠將廚房設備連接起來，實現智能化協同工作。這一舉措，被認為是老板電器重構傳統廚電的重要嘗試。

02 3年后的老板電器

先來說說老板電器受房地產影響最大的銷售渠道。

老板電器之前的主要銷售渠道，主要包括線下代理、線上電商和工程精裝。這幾年，全國房地產處于持續調整中，老板電器的工程精裝仍在“慣性下行”。

與此同時，線上渠道份額也在縮減。2024年，老板電器的煙灶兩件套套餐、廚電套餐、吸油煙機的線上市場份額分別為26.89%、25.46%、21.41%，到2025年市場份額分別降至18.82%、17.57%、19.57%。

這一數據背后藏著老板電器核心基本盤的震蕩。2025年吸油煙機貢獻收入49.85億元，占總營收的49.28%，同比下滑8.62%；燃氣灶收入25.06億元，占比24.77%，同比下降9.76%。煙灶兩大類目占比超過74%，收入卻一同出現下滑。業內評價，老板電器的核心基本盤在經歷收縮。

線下代理倒是有新的進展。2025年，老板電器全年代銷收入38.3億元，同比增長8.07%，這是唯一正增長的核心渠道。增長動力主要來自下沉市場拓展，通過與家裝、建材業態協同開店。

曾經被視為第二曲線的業務，從具體表現來看，并未撐起期望。

2025年，老板電器的洗碗機收入6.8億元，同比下降14.1%；集成灶收入1.39億元，同比暴跌57.56%；蒸箱、烤箱的收入近乎腰斬；消毒柜的收入同比跌幅在30%以上。

而在AI層面，老板電器這幾年格外關注，也的確帶來一些增長。

2025年，老板電器“AI數字廚電”全年銷售額達到23.5億元，同比增長36%，占總營收的23%。

雖然還未發展成核心營收，但已展現出一定進展條。

業內觀察者指出，“任富佳的AI試水仍然有積極意義，雖然眼下的回報不甚理想，但想建立未來十年的競爭力，沒有AI技術積累，將會陷入危險境地。”

進入2026年，老板電器繼續加碼AI。今年3月，老板電器正式發布全球首款會做飯的AI烹飪眼鏡與首個能根據菜譜精準出料的AI調料機器人，與食神和AI數字廚電共同織就一張“智能體協同網”。

其中，大模型作為“大腦”理解烹飪意圖、AI數字廚電作為“四肢”執行火候、風量等控制操作，AI眼鏡則提供實時可視化引導，讓烹飪過程的每一細節可控。

AI已成為廚電市場存在感越來越強的底牌。包括老板電器在內的諸多廚電企業，早已開啟布局。

華帝推出?AI健康廚房管家?、?隱嵌套系?等產品，集成AI自適應控煙、AI安全監測等功能，向系統級智能廚房演進。

前段時間推出廚房機器人的方太，也已進行長達八年的系統性探索。2018年，方太就成立了杭州方太智能科技有限公司，布局智能機器人開發。

到最后，廚電企業在AI上的比拼，終歸要回到技術上的角逐。盡管目前諸多成效尚不明顯，但AI已經成為無法缺失的一張牌。尤其是對于老板電器這樣，將二次創業寄托于AI的企業，AI是一場只能贏不能輸的仗。

03 寫在最后

進入2026年，老板電器面臨的局勢并不輕松。今年一季度，老板電器營收19.63億元，同比下降5.46%；凈利潤3.07億元，同比下降9.82%。經營活動產生的現金流量凈額從去年同期的-1.87億元降至-4.21億元。

實際上，當下并不僅僅是老板電器一家的難關。

奧維云網（AVC）數據顯示，2025年廚衛全品類零售額1613億元，同比下降8.5%，油煙機行業零售額同比下降3.6%，燃氣灶下降4.9%。

而且，隨著國補政策的邊際效應減弱，消費信心修復偏緩，房地產市場持續調整，2026年的市場環境或許會比2025年更艱難。

AI究竟是解藥還是安慰劑，2026年或許需要一個更進一步的答案。在這種背景下，AI被寄予的期望比以往都要更厚重。

參考資料：

1、藍媒匯：老板電器的“牛皮”破了

2、每日資本論：老板電器，年近半百

3、互聯網那些事：老板電器與“廚電之王”失之交臂

4、連線Insight：老板電器到了最艱難的時刻？

文章封面首圖及配圖，版權歸版權所有人所有。若版權者認為其作品不宜供大家瀏覽或不應無償使用，請及時聯系我們，本平臺將立即更正。