北京
來源：市場資訊
（來源：電力四射）
導讀
民辦高校破產，震蕩的不僅是教育圈。
2026年1月，石家莊理工職業學院正式進入破產重整程序。即便瀕臨危機，該校破產前仍在大規模基建擴張，工程款也成為其龐大債務鏈條中的重要一環。
其港股母公司21世紀教育集團停牌，退市風險迫在眉睫。
這所擁有2.1萬名在校生、曾被譽為港股教育標桿的萬人高校，成為國內民辦高等教育史上規模最大的破產案例之一。
然而，在126家債權人中，有一類群體格外引人注目：89家建材供應商、設備供應商，債權總額高達3.2億元。
從資本寵兒到資不抵債，這所大學是如何倒下的？
資不抵債
石家莊理工職業學院，并非一所普通民辦高校。
2003年建校，2017年隨母公司21世紀教育集團登陸港交所，兩校區占地1626畝，在校生從2018年1.2萬人飆升至2025年2.1萬人，就業率連續三年超過95%，遠超河北省平均水平。
但繁華之下，是持續多年的高強度基建擴張。
公開信息顯示，2024年6月，母公司21世紀教育訂立新校區三期施工總承包合約，合同金額近3500萬元。此前，母公司還與多家施工方簽訂過綜合教學樓（約9000萬元）、食堂及宿舍樓（約6000萬元）等多份施工合同。大量的建材采購、設備租賃，形成了一張繁雜的供應鏈網。
截至2025年4月30日，學院總資產13.59億元，表內負債5.61億元，表外負債高達7.99億元，凈資產為-0.01億元，已實質陷入資不抵債狀態。
觸發危機的導火索是一筆3億元融資租賃款，學院以“售后回租”模式將資金隱匿表外，2025年集中還款日無力償還。債權方提起訴訟后，學院3.2億元資產被法院凍結，鹿泉校區部分教學用地使用權也未能幸免。
資產凍結的直接后果是：學校正常支付受阻，部分供應商工程款、材料款被長期拖欠。
據管理人統計，本次重整涉及四家關聯主體，對應債權人共計126家，債權總額超13億元。其中，89家供應商的3.2億元債權，絕大多數為工程材料款、設備款、租賃費。
這些供應商，規模普遍不大。一筆幾十萬、上百萬的欠款，極易壓垮一家小型建材企業。
126家債權人分歧
破產重整的核心難題，在于債權人利益高度分化。
23家金融機構債權人，債權總額9.8億元，以銀行為主。它們更傾向債轉股、延期償付，希望依托學院后續運營收益回收本金。
89家供應商債權人，則完全是另一番處境。
建材、設備企業普遍資金周轉周期短、利潤率薄，長期被拖欠意味著自身現金流枯竭。它們堅持要求現金清償、折扣兌付，優先回籠資金。
按照規定，重整計劃需經各債權組表決通過方可生效。兩方訴求截然對立：一方要以時間換空間，另一方要立即變現離場。一旦無法達成共識，重整方案將直接擱淺。
更令供應商焦慮的是，如果重整失敗轉為破產清算，學校的教學樓、宿舍樓、實驗設備等專用資產在拍賣市場上難以變現，3.2億元債權能回收的比例可能極低。
不過，經過多輪談判，重整計劃最終于2026年3月獲得各債權組表決通過。
政府接管后，藥企入駐
高校爆雷，最受關注的莫過于在校師生，好在政府及時介入穩住了辦學秩序，需要明確的是，政府接管并非政府兜底。
2025年9月，校方、清算組與河北省教育廳聯合官宣，學校確定重整投資人，由政府接管，核心宗旨為保教學、保穩定：
協調財政資金墊付教職工工資與社保，穩住師資隊伍；對接校企合作企業，保障實訓基地正常運轉；監管學費收入專款專用，優先保障教學日常支出。
2026年3月，學院官網發布開學公告，鹿泉、高邑兩校區教學設施運轉正常，2.1萬名在校生順利返校開課，暫時化解了停課危機。
同月，石家莊市中級人民法院正式批準重整計劃，終止重整程序。
學院官方信息顯示：2026年石藥控股集團有限公司全面入駐石家莊理工職業學院，對學校進行優化運營。
藥企跨界入局民辦高教，這起危機迎來轉機，學校能否在藥企帶領下真正破繭重生，仍需時間檢驗。
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