天津
近日，南京溧水萬達廣場有限公司被申請破產審查。
一、核心事件概述
2026年5月8日，廚衛家電供應商浙江帥康營銷有限公司南京市溧水區人民法院提交了對南京溧水萬達廣場有限公司的破產審查申請，案號為(2026)蘇0117破申16號
二、申請人及債務糾紛詳情
申請人：浙江帥康營銷有限公司，是帥康電氣股份有限公司的全資子公司，主營業務為廚衛家電銷售。
債務糾紛：申請的直接導火索是一筆拖欠近三年的小額貨款糾紛，金額約為36.6萬元。這筆相對較小的債務成為“壓垮駱駝的最后一根稻草”，揭示了債務人早已資不抵債的嚴峻現實。早在2023年11月，雙方關聯的案件已進入“終本”（終結本次執行）環節，但溧水萬達公司始終未履行付款義務。
三、債務人：南京溧水萬達廣場有限公司的糟糕狀況
該公司是萬達地產集團有限公司的全資子公司，成立于2016年10月。其經營和財務狀況已極度惡化：
巨額債務與零履行：根據司法數據，該公司涉及的終本案件（因無可供執行財產而終結本次執行的案件）高達163起，執行標的總金額超過4.23億元未履行比例高達100%，意味著沒有任何主動償債記錄。
多重司法風險：公司已被列為被執行人，并收到限制消費令，法定代表人及公司行為受到嚴格限制。此外，還存在多起欠稅公告，涉及土地增值稅等稅種。
涉案總金額：天眼查顯示，該公司現存司法案件超160條，涉案總金額高達4.2億元以上。
四、法律程序解讀與后續展望
破產審查的含義：破產審查是法院對破產申請進行形式審查和初步實質審查的司法程序，旨在判斷債務人是否具備法定的破產原因（如不能清償到期債務且資產不足以清償全部債務，或明顯缺乏清償能力）。
當前狀態：在法院正式裁定受理破產申請之前，南京溧水萬達廣場有限公司的法律主體資格不變，其日常經營活動理論上也不受破產程序的直接約束。目前該案仍處于審查階段，尚未被正式受理。
后續可能：法院將依法審查。如果裁定受理，將正式啟動破產程序（可能進入破產重整破產清算）；如果駁回申請，則程序終止。
五、宏觀背景：萬達集團整體債務危機
此次事件并非孤立，而是萬達集團整體債務危機的局部體現。
負債規模：截至2026年初，萬達集團整體負債規模約為6000億元。萬達商管（萬達商業管理集團）的總負債約2990億-3200億元，有息負債約1412億元，資產負債率由峰值89.4%降至64.8%。
流動性危機：短期債務方面，根據萬達商管2025年三季度公開財報數據，其賬面貨幣資金僅116億元，而一年內到期的有息債務達到302.69億元現金短債比僅為0.2，短期資金缺口明顯，疊加每年超百億元的利息支出，現金流持續承壓。
資產出售：為回籠資金，萬達自2023年以來已累計出售超過80座萬達廣場，回籠資金超900億元，但仍難以填補債務窟窿。
高成本融資：2026年2月，萬達商管發行了一筆3.6億美元的高級有擔保債券，息票率高達12.75%，融資成本顯著高于行業平均水平。
債務展期：2026年1月，萬達一筆4億美元債券展期方案獲得通過，該債券原定于2026年2月13日到期，展期后到期日將延長至2028年2月13日，為其贏得了喘息時間。
七、總結與展望
南京溧水萬達廣場有限公司被申請破產審查，是一起典型的“小債引發大風險”案例。表面上是36.6萬元的小額貨款糾紛，實則揭示了該公司乃至其母公司萬達集團深層次的債務危機和流動性困境
該事件也反映了當前商業地產行業，尤其是過度依賴高杠桿擴張的房企，在宏觀經濟調整和房地產市場下行周期中所面臨的普遍挑戰。對于溧水萬達廣場而言，無論最終走向破產重整還是清算，其作為區域商業地標的命運都將發生重大轉折。對于萬達集團而言，如何化解高達6000億元的債務，避免更多優質資產被處置，將是王健林及其團隊面臨的嚴峻考驗。
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