因集采而生，跳出集采而活，一個時代落幕，會是另一個新時代的開啟嗎？

又一家知名仿制藥CRO，準備易主

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2026 年 5 月 24 日晚間，仿制藥 CRO 龍頭百誠醫藥發布公告，實控人邵春能、樓金芳夫婦及其一致行動人正籌劃控制權變更事項，公司股票于 5 月 25 日起停牌，預計不超過 2 個交易日，接盤方、交易價格等核心信息尚未披露。

百誠醫藥 2021 年登陸創業板，巔峰市值近 150 億元，核心業務為仿制藥 CRO，兼營 CDMO 與創新藥早期研發。近年受集采、MAH政策收嚴沖擊，仿制藥企業大幅削減研發預算，行業低價內卷加劇，公司業績持續承壓。2024 年營收 8.02 億元，同比下降 21.18%，歸母凈利潤轉虧 5274 萬元。2025 年業績進一步惡化，營收降至 6.78 億元（同比 - 15.45%），歸母凈虧損擴大至 9040 萬元，兩年累計虧損超 1.4 億元。

2026 年一季度，公司業績迎來邊際改善，實現營收 1.60 億元，同比增長 24.65%；歸母凈利潤 1281 萬元，同比大增148.91%，成功扭虧為盈。業績回暖主要受益于 CDMO 業務放量、成本優化及部分創新藥項目推進，但仿制藥 CRO 主業仍未擺脫低迷。

此次實控人籌劃易主，被市場視為行業周期下行的典型信號。業內觀點認為，這是實控人在行業拐點下的理性止損與套現。對百誠醫藥而言，若新股東為國資或產業資本，有望注入資金與訂單，助力公司向創新藥 + CDMO 轉型；若為財務投資者，短期難改基本面，轉型不及預期仍將面臨經營壓力。

圖源：杭州市生產性服務業促進會

集體“清盤”，國資入主成為一大特色

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動脈網消息，2026年上半年，中國的CRO行業正經歷一場劇烈的整合。1月，奧浦邁以14.51億元收購澎立生物，補齊臨床CRO業務；2月，臺州資本集團完成對和澤醫藥的控股交割，地方國資正式入局仿制藥CRO平臺；3月，方達控股收購觀合醫藥、賽紐仕收購百試達兩筆交易同步落地；進入4月份，行業并購進一步提速：金華國資8.9億元拿下百花醫藥控制權，央企中國醫藥完成對則正醫藥70%股權的收購，佰君生物完成對滬港中科的并購整合，中賦科技以10億元估值收購軍科正源87%股權，切入生物樣本分析CRO領域。

在這一輪國內CRO并購潮中，國資成為新加入的買方力量（詳見下圖），密集入主仿制藥CRO：

圖源：動脈網

從臺州國資控股和澤醫藥、金華國資接盤百花醫藥（仿制藥業務仍有近半占比），成為行業特色現象，那么百誠醫藥的買家又會是誰，未來將會發生什么樣的轉型變化？截至發稿，所有渠道還未有明確消息披露。

一個時代落幕、新的時代還未開啟，三大方向探路破局

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2016年一致性評價政策催生仿制藥CRO行業爆發式增長，大批企業入局，依托集采前期的市場紅利，百誠醫藥、陽光諾和等頭部企業迎來高營收、高毛利的高光發展期。但隨著集采全面常態化+MAH全鏈監管收嚴，依靠政策驅動的舊發展模式全面失靈。

行業紅利褪去后，大洗牌大調整正在加速推進，仿制藥CRO要么集體賣身清盤（國資是接盤主力），要么加速探路轉型。當前，行業形成三大主流后續突圍試水方向，但各有挑戰：

一是深耕高端復雜制劑、高壁壘仿制藥，依托技術避開低端內卷，路徑可行，但很受規模天花板壓制；二是堅持仿創結合，布局創新藥相關高附加值業務，技術門檻依然不低、短期難兌現業績。

三是對接國資資本，通過控制權變更實現平臺化轉型。國資財力與資源賦能下，傳統仿制藥CRO逐步弱化勞務外包屬性，轉型為區域醫藥產業鏈核心平臺，承擔補鏈強鏈、孵化新藥項目、穩定集采藥品供應、助力高端仿制藥出海的核心作用。不過，也存在團隊磨合、戰略調整的適配壓力等落地挑戰。

最為關鍵的一點是，仿制藥CRO轉型很多偏好多路徑齊發試水，這需要源源不斷的、大把現金流輸血支撐，但不少業內CRO已是失血或財務承壓狀態，財力現狀支撐不起理想藍圖的落地，這可能才是最現實的問題與挑戰。轉型還有賴于技術實力與歷史積累，有根基的CRO，才有路可走，而無論往哪個方向轉型，躺賺時代已經落幕，行業競爭日趨激烈，企業要做好直面現實搏殺的準備。

因集采而生，跳出集采而活，走向高端、走向仿創結合，走向平臺化運作，仿制藥CRO新的探路試水，仍是前路漫漫，落地成效幾何，需等時間來驗證，新時代還未開啟。

參考來源：

[1] 時代財經

[2] 動脈網

[3] 蓋德視界歷史報道

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策劃：May / 審核校對：Jeff

撰寫編輯：May / 封面圖來源：網絡

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