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小米利潤暴跌背后，雷軍在下一盤大棋

據北京商報，5月26日，小米集團發布截至2026年3月31日的一季度未經審核業績公告。

數據顯示，小米2026年一季度總營收約991.42億元，同比下滑10.9%，環比下滑15.2%；當期毛利218.10億元，同比減少14.2%；期內利潤47.35億元，同比大跌56.5%；經調整凈利潤60.72億元，同比下降43.1%，環比小幅下滑4.4%。

業務拆分來看，一季度小米手機×AIoT分部收入793億元，智能電動汽車及AI等創新業務分部收入199億元。

小米方面表示，一季度全球經濟地緣不確定性、核心器件與大宗商品價格上漲、行業競爭加劇等帶來多重逆風，集團正持續優化經營效率，加碼AI等底層核心技術建設，推進“人車家全生態”戰略落地。

解析：2026年5月26日，小米集團一季度財報出來了。

證券時報四個字給定了性：業績大降。

總營收991.4億元，同比下降10.92%。這是小米近三年來首次季度營收同比負增長。

凈利潤47.23億元，同比下降56.77%。

不過，這次利潤的暴跌，不是小米不行了，而是雷軍選擇了最痛的一條路：主動砍掉低端沖量機，硬扛供應鏈成本。

首先是供應鏈的高價稅。存儲芯片、動力電池等核心元器件價格高位運行，直接拉低了手機和汽車的毛利率。

二是雷軍的主動斷腕。小米這季度砍掉了大量不賺錢的低端機型。過去靠紅米沖量保份額，現在雷軍寧可營收難看，也要把不健康的業務全砍了。

值得一提的是，汽車業務是這輪爭議的焦點。交付80856輛，營收近200億，看似穩健，但經營虧損31億元。

對于汽車業務的虧損，小米給了兩條解釋：

一是青黃不接的陣痛。一季度主力是老款SU7停產、新款SU7剛交付的真空期，全靠YU7一款車硬扛。單款爆品策略風險極大，一旦節奏亂，整個業務就被拖下水。

二是補貼退坡、高毛利車型占比下降，汽車毛利率從23.2%滑至20.1%。賣得不少，但賺得少了。

與此同時，導致經營利潤暴跌近六成的另一個核心推手是小米在費用端近乎瘋狂的、不計短期代價的砸錢。

一季度，小米的經營開支總額同比飆升了22.1%，達到188.6億元。其中研發開支達到89.5億元，同比暴漲33.4%。截至一季度末，小米的研發人員總數已經達到了創歷史新高的26048人。

營收在收縮，研發、銷售、管理三線費用卻在瘋狂擴張。這種報表上的“錯配”，恰恰是小米從“流量公司”向“硬核工業巨頭”轉型的必經之痛。

過去的小米，是一臺極度精密的效率機器。代工模式，輕資產打仗，幾乎不打重型仗。

但汽車和AI，是典型的重工業。根據小米官方的說法，未來五年計劃研發投入超2000億，三年AI至少投資600億。

過去十幾年最擅長"用輕打贏別人"的小米，現在被迫穿上了一身重甲。汽車不能停，AI不能停，智駕不能停。

一旦停下來，小米就被打回純手機公司的估值邏輯，那個邏輯，資本市場已經沒多少想象空間了。

這一次，雷軍再次把自己逼到了絕境：要么靠重投入殺出一條血路，要么在舊賽道里慢慢沉沒。

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人物/聲音

大潤發創始人尹衍梁去世，曾把大潤發賣給馬云賺30倍

5月26日，潤泰集團發布消息，集團總裁、唐獎創辦人、北京大學光華管理學院長期董事長尹衍梁于當天凌晨在臺北辭世，享年76歲。

尹衍梁被很多消費者熟知的身份是大潤發幕后老板，上世紀90年代，他與法國歐尚合作創立大潤發，恰逢中國現代零售體系起步階段，大潤發憑借模式與供應鏈優勢迅速成長為國內商超行業重要代表，后續潤泰集團在阿里巴巴收購高鑫零售時出售大部分股權，其精準商業眼光廣受認可。

在教育公益領域，尹衍梁影響更為深遠：1989年他設立光華教育基金會，1994年捐資1000萬美元推動北京大學成立光華管理學院，還創辦聚焦四大領域的唐獎，是華人世界探索國際學術大獎體系的重要嘗試，他也是兩岸教育、公益與商學院體系的重要推動者。

投毒殺人者、三體公司原CEO許垚被執行死刑

據經濟觀察報，2026年5月21日，備受關注的投毒殺人者、三體宇宙（上海）文化發展有限公司原CEO（即“首席執行官”）許垚，被執行死刑。2026年5月22日至26日，多位消息人士向記者證實了上述消息。5月21日當天，許垚投毒案中的一位受害者，在社交媒體上留言感慨：“正義，雖遲但到。”

5月26日，三體宇宙發布聲明：近日，關乎三體宇宙發起人林奇先生的案件塵埃落定，正義終得伸張。

黃仁勛：很多CEO將AI與失業聯系起來，這種說法簡直太懶惰了

5月25日，黃仁勛接受新加坡《亞洲新聞臺》專訪時表示，自己對AI的未來充滿信心，且有事實佐證他對未來的想象。黃仁勛說：“很多CEO將AI與失業聯系起來，這種說法簡直太懶惰了。AI才剛剛出現，怎么可能現在就導致裁員了？”他強調：“AI僅僅在6個月前才開始發揮作用，而他們卻在2年前就因為AI裁員，這怎么可能？這完全說不通。”

黃仁勛指出：“這只是他們裝腔作勢、顯得自己很聰明的一種方式，我對此非常反感。我認為這樣做是在嚇唬大家，是相當不負責任的。”他還表示：“如果你不接受時代的科技，就會被時代拋在后面。”

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回應來了

怎么看王寧？段永平回應

5月25日晚，有網友在社交平臺問段永平：“怎么看王寧，他是像喬布斯一樣，既是報時人又是造鐘人嗎？”

對此，段永平于5月26日給出回復：“我覺得王寧對自己產品的理解以及追求和Jobs是一個級別的，至少未來會是的。王寧對商業的理解好像比Jobs還要強一點點。”

此前，段永平曾發文稱，其把煤炭股中國神華全部換成了潮玩公司泡泡瑪特。

“高考期間AI工具將禁用”引熱議，豆包、元寶、百度、科大訊飛回應

高考期間AI工具將暫停拍題識圖、試題解答、試卷解析等功能么？日前，“高考期間AI工具將禁用”的話題在網絡流傳。

5月26日，紅星新聞記者聯系了多家AI平臺，其中豆包客服表示，豆包在高考期間可正常使用，但拍題答疑等類似功能會被禁用，具體情況要以考試期間豆包的頁面顯示為準，目前還沒有接到通知。為維護考試公平，每年高考期間，豆包都會禁用拍題答疑功能。

記者也聯系了騰訊元寶方面，騰訊一位工作人員表示，去年高考期間元寶就明確考試期間不答題，暫停涉及高考的服務請求。

百度相關業務負責人則表示，暫未收到高考期間百度文心部分功能限制服務的通知。科大訊飛有關工作人員也表示，目前還沒確切消息，但只要是大模型，應該都會有所限制。

公開資料顯示，目前市面上常見的AI工具，如DeepSeek、豆包、Kimi等在此前高考期間均有相關設置。

亞朵酒店免費提供隱藏攝像頭檢測儀，門店回應：屬實

近日，有網友在社交平臺發帖稱，入住亞朵酒店時發現，酒店可提供隱藏攝像頭檢測儀免費借用服務，住客可自行對客房進行全面檢測、排查偷拍風險。這一細節迅速引發熱議。

隨后，界面新聞記者以消費者身份咨詢了北京的兩家亞朵酒店，客服表示，目前大部分亞朵酒店均已配備；隱藏攝像頭檢測儀可在入住后前往柜臺免費申領，僅可在酒店使用不可帶走。

同時，相關門店對界面新聞也確認了此事，稱酒店客房日常會按標準流程進行多輪檢查和風險排查；同時，為了讓顧客更放心，門店提供攝像頭檢測儀借用服務，顧客入住后，也可以在亞朵小程序/APP上通過【客房送物】入口借用。

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政策/數據

工信部發布2026年汽車標準化工作要點

5月26日，工信部發布2026年汽車標準化工作要點。其中包括，完善汽車標準體系規劃。完成汽車行業“十五五”技術標準體系建設方案編制，扎實開展標準“推轉強”可行性試點研究，科學評估汽車強制性國家標準路線圖實施成效并適時啟動修訂，健全完善并落實智能網聯汽車、汽車芯片、新能源汽車、汽車低碳發展等重點領域標準體系。

整治“幽靈外賣”，上海推出全國首個網絡餐飲電子證照核驗應用

據澎湃新聞，5月26日，上海推出全國首個網絡餐飲電子證照核驗應用，構筑從商戶申請到平臺亮證的“申請-比對-授權-亮證”全套數字化管理閉環，旨在對“幽靈外賣”實現源頭治理。經市場監管總局同意，上海市市場監管局依托電子營業執照系統，在全國首創試點，通過打通監管部門、平臺與商戶間的數據壁壘，構建起“真人、真證、真店”的可信核驗機制。相較于以往政府單向供數、平臺人工比對、問題事后處置的傳統管理模式，此次改革通過構建政企數據交互、雙向比對、協同共治的機制，將平臺從被動的“接單審核者”轉變為主動的“共治責任人”。

今年前四個月全國新設立外商投資企業超過2萬家，同比增長6.8%

5月26日，國新辦舉行介紹2026年跨國公司領導人青島峰會有關情況的新聞發布會。商務部副部長鄢東表示，今年一至四月，全國新設立外商投資企業超過2萬家，同比增長6.8%，其中已有3000余家外資企業追加投資；高技術產業實際使用外資達到1163.3億元人民幣，同比增長20.3%。多家外國商會的最新調查顯示，眾多跨國公司都計劃增加在華投資。這些情況充分說明，中國不僅是全球經濟的“穩定器”，更是跨國公司面向未來布局的“必選地”。

4月份全國共銷售彩票540.73億元，同比減少36.72億元，下降6.4%

財政部公布2026年4月份全國彩票銷售情況。4月份，全國共銷售彩票540.73億元，同比減少36.72億元，下降6.4%，主要原因是去年同期即開型彩票銷量基數較高，以及今年有關體育賽事活動減少導致競猜型彩票銷量下降。其中，福利彩票機構銷售179.58億元，同比減少12.17億元，下降6.3%；體育彩票機構銷售361.16億元，同比減少24.55億元，下降6.4%。

1-4月累計，全國共銷售彩票1980.33億元，同比減少83.04億元，下降4.0%。其中，福利彩票機構銷售663.60億元，同比減少40.91億元，下降5.8%；體育彩票機構銷售1316.72億元，同比減少42.13億元，下降3.1%。

阿里千問3.7編程能力躋身全球前二

據錢江晚報，5月26日凌晨，全球權威三方編程榜單Code Arena放榜，阿里最新旗艦模型Qwen3.7-Max得分1541，超越GPT-5.5、Gemini-3.5-Flash、GLM-5.1、Kimi-K2.6等一眾模型，僅次于Claude系列，在大模型廠商中排名全球第二，這也標志著在代碼理解與生成領域，千問3.7躋身全球編程模型第一梯隊。

美光科技市值突破1萬億美元，瑞銀預計其股價未來一年可能翻番

據環球市場播報，美光科技的市值在過去一年飆升約840%，瑞銀分析師預計這家存儲芯片巨頭的股價未來12個月將上漲逾一倍。瑞銀將美光科技的目標價上調至1,625美元，在華爾街（同行）創最高水平，較上周收盤價高出逾116%。這一目標價是瑞銀此前535美元目標價的三倍，意味著美光的市值將達到約1.8萬億美元。若達到這一水平，美光的市值將超過Meta Platforms、特斯拉和柏克夏等公司目前的市值。

受瑞銀上調目標價提振，美光科技收漲19.29%，創2011年11月以來最大單日漲幅，報895.88美元，收盤市值1.01萬億美元。

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公司動態

長鑫科技今日上會，市值有望沖擊2萬億元

據每日經濟新聞，5月27日，國產DRAM（動態隨機存取存儲器）龍頭企業長鑫科技將上會接受科創板上市審核。若成功過會，這將成為科創板開板以來最具分量的芯片IPO之一。

作為中國第一大DRAM廠商，長鑫科技剛剛交出一份令市場矚目的成績單。2026年第一季度，該公司成功扭虧為盈，實現歸母凈利潤247.62億元，日均盈利超2.75億元。市場預期，憑借強勁的盈利表現與AI算力賽道的估值紅利，其市值有望沖擊2萬億元至3萬億元。

滴滴出行道歉

5月26日，大量用戶在社交平臺反映滴滴出行系統出現異常，主要問題集中在行程管理和支付環節。26日晚，滴滴出行微博回應稱，因云廠商網絡專線故障，造成當天17點左右滴滴App部分服務出現短暫故障，目前服務已全部恢復。故障期間產生的費用異常等問題正在緊急處理，將盡快妥善解決。再次向廣大用戶和司機師傅們誠懇致歉。

海底撈宣布：帶狗狗吃火鍋，不接待了

5月26日，海底撈發布關于攜寵就餐的相關說明稱，綜合各方意見之后，公司決定停止該項試點，三家試點門店即日起均不再提供線下攜寵接待服務。海底撈全國其余門店，繼續按照相關規范，謝絕顧客攜帶寵物進店用餐（導盲犬等法定工作犬除外）。

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科技快訊

SK海力士發布控溫散熱存儲技術

據科創板日報，5月26日，SK海力士宣布，公司發布“iHBM”技術。該技術通過在HBM封裝內集成一體化冷卻元件“ICE*”，顯著降低產品運行時的發熱量。SK海力士計劃將iHBM技術應用于HBM5等下一代產品，以滿足高性能計算（HPC）、AI數據中心等超高度集成、高帶寬應用場景的嚴苛散熱管控需求，進一步提升整體系統的穩定性與運行效率。

435萬元起，法拉利首款電動車亮相

據財聯社，就在歐美車企紛紛縮減電動車轉型力度之際，豪華跑車品牌、歐洲市值最高車企法拉利正式推出公司歷史上首款沒有內燃機的車型。在羅馬發布會上，法拉利確認Luce電動車在意大利的起售價為55萬歐元，約合人民幣435萬元。Luce在意大利語中意為“光”， 有“照亮前路”或“見到曙光”之意。

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