北京
來源：時代商報
IPO關鍵期創始人離世，外籍籍貫的“二代”接班人TONG ZHU（童竹）能否帶領四川菊樂食品股份有限公司（下稱“菊樂股份”）成功上市？
北交所官網顯示，菊樂股份的IPO申請于2025年6月獲受理，于今年5月29日上會。這是沖擊IPO近10年以來，菊樂股份首次走到“上會關”。Wind數據顯示，早在2017年12月，菊樂股份就曾申報深交所IPO，此后多次申報均折戟。
而轉戰北交所之后，在IPO關鍵期，作為菊樂股份創始股東、實控人、董事長的童恩文卻于2025年9月6日突然去世，股權由其女兒繼承。
招股書顯示，根據童恩文生前訂立的遺囑，其所直接和間接持有的菊樂股份全部股份由其女兒TONG ZHU一人繼承。
截至招股說明書簽署日（2026年5月21日），TONG ZHU已完成相關股份繼承過戶事宜。目前，TONG ZHU合計持有菊樂股份42.87%的股份，并控制該公司合計73.35%的表決權，是該公司的實控人。
從履歷上看，1976年出生的TONG ZHU為加拿大國籍，曾于2000—2008年先后在路易&王會計師事務所、斯派克特會計師事務所、普華永道會計師事務所等任會計師，2021年10月至2025年1月任成都么么集選科技有限公司董事；2025年9月至今，任菊樂股份員工持股平臺成都誠創的執行事務合伙人。
從其履歷來看，TONG ZHU未有在菊樂股份任職的經歷，且目前未在該公司擔任職務。需注意的是，在其履歷信披中，2008—2021年期間的履歷存在空白，信披完整性值得關注。
在TONG ZHU繼承菊樂股份股權的同時，其配偶GAO ZHAOHUI（高朝暉）也從童恩文手中接下了董事長一職。
招股書顯示，GAO ZHAOHUI為美國國籍，自2011年5月加入菊樂股份的前身菊樂有限，擔任董事、總經理；2012年至今，歷任菊樂股份的控股股東菊樂集團的董事、董事長；2017年5月至今，任菊樂股份總經理；2017年5月至2025年10月，任該公司董事；2025年10月至今，接任菊樂股份董事長一職。不過，截至招股書簽署日，GAO ZHAOHUI未持有菊樂股份的股權。
可見，在童恩文去世后，菊樂股份形成了“實控人懸空、經營者無股”這種所有權與經營權分離的架構。然而，這種股權架構下可能存在多重風險，一方面，TONG ZHU夫婦二人依托親屬關系綁定權責，若親屬關系生變，該公司的經營層與實控層或將徹底割裂，控制權穩定性風險突出；另一方面，實控權及經營權均由外籍人士主導，其資金監管、關聯交易、信披合規核查難度或更高。此外，作為新晉實控人，TONG ZHU未有相關從業背景，能否統籌該公司的長期戰略，也將成為市場關注的重點。
值得一提的是，在新舊權力正式更迭之前，菊樂股份的核心管理層就頗為動蕩。
招股書顯示，2023年11月，菊樂股份股東方決定李濤不再擔任菊樂股份的外部董事職務，另由股東方委派廖金華接任。2024年6月—2025年5月期間，菊樂股份迎來董事集中離職潮，其中，獨董高晉康、任世馳先后因個人原因辭職，董事王廣莉因退休離任，2025年5月新任外部董事廖金華也因工作變動離職。一年時間里，該公司累計四名董事離任，其中包含兩名獨董。
一般而言，獨董承擔監督公司合規經營、保護中小股東的職責，獨董及董事密集變動，該公司治理結構穩定性及財務規范性等風險值得關注。
4月24日、5月29日，就公司控制權穩定性、外籍實控人信披合規核查、新一屆管理團隊的戰略調整等問題，時代商業研究院向菊樂股份發送郵件并致電詢問。但截至發稿未獲對方回復。
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