廣東
皮凱蒂統計了過去200年全球主要經濟體的數據，得出了一個打破所有美好想象的結論：資本收益率r永遠大于經濟增長率g。
我今年的核心研究和AI一起，解答皮凱蒂沒有說透的核心問題：r>g這件事到底是怎么發生的？
過去200年的歷史數據里，我們能清晰看到一個反復循環的三階段長周期：
第一階段：周期初期，資本稀缺技術驅動
這個階段，全社會資本總存量和年度新增財富的比值很低，資本是最稀缺的核心資源，自然能獲得極高的回報率。
最典型的例子就是改革開放初期的中國，整個社會極度缺資金，港澳臺、海外資本帶著錢來大陸投資，能獲得遠超成熟市場的高額回報。
這個階段的資本，天然是“耐心資本”：因為常規投資已經能賺得盆滿缽滿，而投資本身就是分散的資產組合，大部分資金已經有穩定的高收益，投向前沿技術的那部分錢，完全不需要短期變現，可以給技術足夠長的時間等待突破。
第二階段：周期中期，出海擴張與被需求催熟的技術
當周期進入中期，一國境內的資本不再稀缺，平均回報率必然隨之下滑。這時資本會做出最本能的選擇：出海，到尚未被開發的藍海市場尋找新的高收益增長點。
這個邏輯對應著資本主義上一個長周期的后半段，就是1873年到1910年的全球殖民浪潮。
很多人對19世紀的殖民擴張有個誤解，以為它是持續百年的漸進過程，但真實的歷史數據非常反常識：1880年之前看非洲地圖，殖民者的據點僅局限在沿海少數幾個港口，根本沒有能力深入內陸。
真正改變局面的是兩項1880年后才大規模普及的技術：一項是金雞納霜，解決了熱帶瘧疾的致命威脅；另一項是機關槍，徹底抹平了殖民地本土反抗的軍事優勢。短短二十年間，整個非洲的殖民版圖擴張從沿海港口一路延伸到內陸腹地。
第三階段：從食利時代到“大清算”的歷史循環
但殖民擴張的紅利期并沒有持續多久，短短幾十年全球能被瓜分的市場就被徹底填滿，新的高回報增長點再次消失。
當時歐美國家刨除土地、房產的可再生資本與年新增社會財富的比值已經達到4倍，如果算上不動產，總比值更是高達7倍。這意味著資本從社會財富中拿走的份額已經高到了臨界點，勞動者的生存空間被擠壓到了極限，矛盾無法調和。
最終的結果就是兩次世界大戰。戰爭是最快的“資本清算器”：工廠被炸毀，房產化為廢墟，存量資本被大規模清零，整個周期重新回到起點，開啟下一輪循環。
這一輪周期的極限在哪里？第一，中國資本出海什么時候能把全球剩余的藍海市場徹底填滿；第二AI技術的影響力度。
特別聲明：以上內容(如有圖片或視頻亦包括在內)為自媒體平臺“網易號”用戶上傳并發布，本平臺僅提供信息存儲服務。
Notice: The content above (including the pictures and videos if any) is uploaded and posted by a user of NetEase Hao, which is a social media platform and only provides information storage services.
