導(dǎo)語

上周五（5月29日）晚間，中國(guó)磷復(fù)肥工業(yè)協(xié)會(huì)公布最新產(chǎn)品指導(dǎo)價(jià)，磷酸一銨價(jià)格上調(diào)350元/噸,華中55%份出廠價(jià)漲至4200元/噸，迅速成為業(yè)內(nèi)關(guān)注熱點(diǎn)。本次調(diào)價(jià)并非短期異動(dòng)，而是成本攀升、貨源收緊等多重因素共同推動(dòng)。指導(dǎo)價(jià)落地后，磷酸一銨后市行情走勢(shì)又將如何呢？

表1 國(guó)內(nèi)磷酸一銨指導(dǎo)價(jià)與市場(chǎng)價(jià)格對(duì)比表（單位：元/噸）

數(shù)據(jù)來源：磷復(fù)肥協(xié)會(huì)、隆眾資訊

磷銨指導(dǎo)價(jià)自2025年5月中下旬正式發(fā)布，至今已運(yùn)行超一年。該政策核心目標(biāo)為“保供穩(wěn)價(jià)”，在政策引導(dǎo)下，國(guó)內(nèi)磷銨市場(chǎng)價(jià)格整體保持平穩(wěn)，未出現(xiàn)大幅上漲。但原料端壓力持續(xù)凸顯，受全球供需變化、中東局勢(shì)等因素影響，硫磺價(jià)格接連沖高并觸及歷史高位，大幅推升磷銨企業(yè)生產(chǎn)成本，行業(yè)虧損局面不斷加劇。2025年以來，磷酸一銨始終陷入“原料漲價(jià)、售價(jià)難漲、虧損擴(kuò)大”的經(jīng)營(yíng)困境。

從2025年5月18日至今，受成本持續(xù)走高推動(dòng)，磷酸一銨指導(dǎo)價(jià)累計(jì)調(diào)整5次（其中3850元/噸檔位未正式發(fā)文，市場(chǎng)已普遍默認(rèn)執(zhí)行）。截至2026年5月29日，華中地區(qū)55%粉狀磷酸一銨出廠指導(dǎo)價(jià)調(diào)至4200元/噸，較上一輪上調(diào)350元/噸，對(duì)比初期3350元/噸累計(jì)上調(diào)850元/噸。同期硫磺價(jià)格上漲4860元/噸，帶動(dòng)磷酸一銨綜合成本抬升2085元/噸。不難看出，產(chǎn)品調(diào)價(jià)幅度遠(yuǎn)跟不上成本漲幅。以當(dāng)前外采原料價(jià)格核算，行業(yè)理論噸虧損已接近1500元/噸。

5月國(guó)內(nèi)磷酸一銨市場(chǎng)先漲后小幅回落，月末價(jià)格與上月基本持平，湖北市場(chǎng)55%粉銨主流出廠4200-4250元/噸，成交多為一單一議。小長(zhǎng)假過后，原料硫磺大幅上漲，推升企業(yè)生產(chǎn)成本，裝置開工負(fù)荷下降，粉銨價(jià)格上調(diào)50元/噸。隨后磷肥-硫磺座談會(huì)召開，保供力度加大，市場(chǎng)看漲情緒降溫。疊加行業(yè)處于傳統(tǒng)需求淡季，下游復(fù)合肥開工低迷、采購(gòu)意愿偏弱，新單成交不足，價(jià)格小幅回落。月內(nèi)中后期市場(chǎng)整體觀望，等待低價(jià)硫磺到貨，交投冷清，價(jià)格窄幅震蕩。

表2 農(nóng)作物種植變化表

磷酸一銨生產(chǎn)企業(yè)深陷成本困境，虧損已超一年且幅度持續(xù)擴(kuò)大。春季用肥旺季期間，磷肥保供企業(yè)順利完成保供任務(wù)，但全程以讓利走量為主，行業(yè)整體盈利空間被大幅壓縮。目前原料端壓力持續(xù)升級(jí)，硫磺不僅價(jià)格居高不下，更出現(xiàn)貨源緊缺、供貨不足的局面。即便三桶油硫磺平價(jià)全部供磷肥企業(yè)，但多為液體貨源，受運(yùn)輸半徑限制，貨源落地受阻，多數(shù)工廠原料到位情況不佳。而原料市場(chǎng)價(jià)格持續(xù)高位，無資源優(yōu)勢(shì)企業(yè)無奈陸續(xù)停產(chǎn)，保供企業(yè)也因原料短缺維持低負(fù)荷生產(chǎn)。截至5月28日，磷酸一銨行業(yè)產(chǎn)能利用率僅44.53%，環(huán)比下降1.6%。

下游復(fù)合肥市場(chǎng)持續(xù)低迷，夏季補(bǔ)倉(cāng)需求疲軟，終端用肥意愿薄弱，市場(chǎng)需求難以提振。目前復(fù)合肥行業(yè)產(chǎn)能利用率30.71%，環(huán)比微增0.25%，整體依舊處于低位。各地企業(yè)分化運(yùn)行，多數(shù)區(qū)域執(zhí)行以銷定產(chǎn)策略，部分地區(qū)企業(yè)因需求不足降負(fù)荷、停車，僅少數(shù)鄂豫企業(yè)小幅提負(fù)荷備貨后市。行業(yè)短期難以擺脫淡季格局，秋季需求預(yù)計(jì)延后至7月下旬至9月集中釋放，短期持續(xù)抑制磷酸一銨市場(chǎng)需求。

綜合來看，磷酸一銨指導(dǎo)價(jià)上調(diào)雖一定程度緩解生產(chǎn)企業(yè)經(jīng)營(yíng)壓力，但保供企業(yè)低價(jià)原料落實(shí)難度較大，行業(yè)虧損局面并未扭轉(zhuǎn)。本次調(diào)價(jià)基本貼合當(dāng)前市場(chǎng)行情，然而下游復(fù)合肥市場(chǎng)走貨乏力，企業(yè)成本不斷攀升，終端接受度偏低，即便暗降促銷也難以提振采購(gòu)熱情。磷酸一銨指導(dǎo)價(jià)再度大幅上漲，進(jìn)一步壓制下游拿貨意愿，也加大了貿(mào)易商操作壓力。預(yù)計(jì)短期市場(chǎng)將以穩(wěn)中窄幅震蕩為主，工廠報(bào)價(jià)與市場(chǎng)成交價(jià)逐步趨于一致，不過具體仍需關(guān)注裝置開工負(fù)荷的變動(dòng)，若供應(yīng)持續(xù)趨緊，需求旺季來臨，市場(chǎng)價(jià)格高于工廠價(jià)格的可能性依舊存在。