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華夏基金交出ETF“頭把交椅”。

Choice數據顯示，6月3日，華夏基金ETF管理規模被易方達基金反超。兩個交易日過去，易方達基金ETF管理規模現為6139.89億元，較華夏基金高出29億元。

看似微弱的差距，卻是華夏基金跌落ETF龍頭王座的標志性拐點。

作為國內較早布局ETF產品的兩家基金公司，華夏基金已連續21年穩坐業內年均ETF規模榜首，而易方達也已跟隨其身后多年。今年年初，華夏基金彼時ETF規模優勢仍遠超易方達，領先近千億元。僅過去不到半年，局勢便發生了逆轉。

華夏基金“讓位”的背后，是寬基ETF的持續遇冷。

今年以來，全市場ETF產品熱度降溫，年內規模整體縮水1.31萬億元，主流寬基ETF贖回情況尤為突出。作為頭部基金公司的華夏基金年內ETF規模減小3400億元，旗下華夏滬深300ETF、華夏上證50ETF兩只產品規模合計縮小達2000多億元。

易方達基金ETF規模雖同樣大幅下滑超2600億元，但幅度明顯更小，在這輪“贖回潮”后規模成功超越華夏基金，奪得“ETF一哥”稱號。

目前，行業ETF規模格局已重新洗牌，易方達基金、華夏基金ETF規模雙雙超6000億元，居于行業第一梯隊。

此前被列為“行業三巨頭”之一的華泰柏瑞被逐漸拉開差距，截至6月5日規模僅有3444.79億元；去年末尚未擠進前五的國泰基金超車南方基金、嘉實基金，規模達到3347.53億元，位于行業第二梯隊。

“ETF一哥”地位早已動搖

華夏基金成立于1998年，是國內最早一批公募基金公司。公司對ETF業務布局已達20余年，在2004年11月便發行了境內首只ETF——華夏上證50ETF。經過多年的布局，華夏基金目前已推出129只ETF，產品線覆蓋主流寬基、行業主題、商品、跨境市場等多種類型；并憑借先發優勢和全方位產品布局，連續多年保持行業第一。

事實上，華夏基金行業第一的地位早已動搖。變化最明顯的首先是ETF產品數量不再穩居行業榜首。隨著ETF日益盛行，各公募基金公司紛紛加速布局搶占市場份額，全市場ETF數量從2018年的200只左右迅速飆升，目前已突破1500只。

2025年末，華夏基金ETF為118只，僅比易方達多出一只。而今年易方達基金已達133只，成為行業ETF數量最多的公募基金公司，且ETF規模也一并超越華夏基金。

與此同時，ETF數量激增也加重了產品同質化問題。華夏基金雖有著多年經驗，但在同業競爭激烈的環境下，其優勢較之前有所削弱。

在此背景下，不少公司開始通過“卷”費率來提高競爭力。

自證監會2023年下發《公募基金行業費率改革工作方案》，要求降低主動權益類公募基金產品的管理費率、托管費率后，各基金公司陸續將旗下基金做了調整。經過多輪降費后，國內ETF產品最低檔管理費率、托管費率分別降至0.15%/年、0.05%/年。

但降費會對公司利潤形成一定的擠壓，如何把握降費幅度、參與降費的基金數量是基金公司需要衡量的一項現實問題。

目前，華夏基金已將旗下42只ETF產品實施最低檔費率，但僅占公司ETF總數量三成；而易方達共有77只實行低費率，占比近六成，是目前實行低費率最多的基金公司。相比之下，華夏基金的費率競爭力稍顯薄弱。

更值得注意的是華夏基金業務結構存在明顯的失衡。

作為華夏基金權益領域的核心業務，寬基ETF規模在股票型ETF總規模中有著“舉足輕重”的地位。

截至目前，華夏基金股票型ETF規模達4300.51億元，占ETF總規模70.38%，其中華夏滬深300ETF、華夏科創50ETF、華夏上證50ETF三只基金合計規模就已達到2250億元，占據了半壁江山。

但這也意味著，市場若對核心寬基指數偏好發生變化，會對華夏基金整體ETF規模產生較大影響。

例如2024年時，資金尤其熱衷滬深300、中證A500等主流寬基指數，當年寬基ETF資金凈流入達1萬億元，創下歷史新高；彼時，華夏基金ETF產品年內規模上漲2568.02億元，其中華夏滬深300ETF這一只產品的增量便達到1263.23億元，成為增長的核心主力。

而今年上半年行業主題類產品受到資金關注，寬基指數熱度降低，華夏基金寬基ETF年內資金流出規模也在增加。

Choice數據顯示，截至6月5日，華夏滬深300ETF、華夏上證50ETF、華夏中證1000ETF年內規模分別減少1384.38億元、1091.91億元、427.58億元。盡管華夏電網設備主題ETF、華夏自由現金流ETF等部分行業主題類ETF規模增勢不錯，但幾百億元的增長體量不足以填補寬基ETF的資金流出缺口。

值得一提的是，華夏基金目前正在加碼細分行業主題類ETF，今年以來共新發了11只ETF，主要集中在行業主題類型，涵蓋電池、石油、稀有金屬、人工智能等估值較低、具備成長性的領域；這一動作或將幫助公司改善現有的業務格局。

盡管目前華夏基金已讓出規模第一的寶座，但其核心競爭力仍在。去年共有10只產品全年利潤超40億元；其中利潤超百億元的四只ETF產品全部為寬基ETF，華夏滬深300ETF以420.50億元成為公司盈利最高的產品。

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