【市場價(jià)格走勢】

產(chǎn)區(qū)漲跌回顧，

2026年第24周（6月6日-6月12日）

全國深加工企業(yè)玉米收購價(jià)格均值從6月6日的1.1502元，漲至6月12日的1.1566元，上調(diào)0.64分。

山東深加工企業(yè)玉米收購價(jià)格均值從1.1890元，漲至1.2021元，上調(diào)1.31分。

本周山東高點(diǎn)從1.234元，漲至1.246元，上調(diào)1.2分；低點(diǎn)維持在1.145元未變。

華北深加工企業(yè)玉米收購價(jià)格均值從1.1861元，漲至1.1980元，上調(diào)1.19分。

東北深加工企業(yè)玉米收購價(jià)格均值維持在1.0970元未變。

從行情走勢來看，第24周國內(nèi)玉米市場上演了一出“分裂”大戲！山東華北在天氣與情緒的指揮下脈沖式漲跌，東北內(nèi)蒙則在政策與成本的共同托舉下，陷入“跌不動、漲更難”的僵持格局。

產(chǎn)區(qū)行情回顧，

華北市場：車流左右供需，反彈無根易碎！

本周山東、華北玉米走出典型“天氣主導(dǎo)、脈沖震蕩”行情，價(jià)格漲跌完全跟隨深加工晨間到貨量波動，行情虛實(shí)分化特征顯著，價(jià)格上漲無實(shí)質(zhì)需求支撐。

周初，上演天氣市教科書。受持續(xù)降雨影響，山東深加工門前連續(xù)縮減，7日驟降至37車“冰點(diǎn)”，物流受阻，企業(yè)被迫提價(jià)“搶糧”，山東、河南帶頭飄紅。然而，這是“缺車”硬撐出的空中樓閣，漲價(jià)根基極其脆弱。

隨著雨過天晴，邏輯瞬間逆轉(zhuǎn)。積壓的供應(yīng)洪流開始釋放，8日394車、9日468車。車多價(jià)壓的“鐵律”生效，深加工迅速翻臉，本周首輪漲價(jià)行情快速退燒。漲勢戛然而止，局部甚至開始試探性壓價(jià)。這場由天氣催生的漲價(jià)潮，來得快去得也快，草草收場。

直至周末，再掀漣漪。黃淮全面進(jìn)入新麥集中收割期，貿(mào)易商主力也在迅速轉(zhuǎn)戰(zhàn)小麥?zhǔn)袌觯瑹o暇顧及陳玉米出貨，疊加惜售情緒，玉米流通陷入階段性“失血”，11日山東到貨回落至141車。深加工為維持安全庫存，不得不被迫提價(jià)促糧，區(qū)域市場出現(xiàn)“應(yīng)激式”翻紅。這里清醒的看到，本周兩輪上漲的本質(zhì)是供應(yīng)收縮驅(qū)動的被動修復(fù)，而非需求回暖——飼料企業(yè)仍在大量使用低價(jià)芽麥，深加工隨用隨采，并無主動囤貨意愿。

總體看，本周山東華北玉米迎來脈沖式反彈。主流漲幅普遍集中在20-55元/噸不等。

東北市場：政策托而不舉，市場裝睡難醒！

與山東華北的“躁動”形成鮮明對比，本周的東北內(nèi)蒙市場呈現(xiàn)典型的“政策底”與“需求頂”的對峙格局，行情僵持成一字橫盤。

周初，區(qū)域深加工庫存維持安全紅線以上，企業(yè)收糧意愿低迷，疊加前期定向糙米拍賣落地、進(jìn)口玉米重啟拍賣，外圍替代利空傳導(dǎo)至產(chǎn)區(qū)，市場看空情緒升溫，吉林、通遼局部深加工下調(diào)20元/噸收購價(jià)，區(qū)域價(jià)格存在小幅下行壓力。

不過價(jià)格未出現(xiàn)深度下跌，核心依靠雙重底線支撐。一方面，成本支撐，前期高企的建庫成本，讓多數(shù)貿(mào)易商選擇“躺平”觀望，不愿主動“割肉”出貨，有效鎖定了流通糧源。另一方面，政策兜底。中儲糧本周持續(xù)開展大額競價(jià)采購，8日黑龍江采購6.61萬噸、儲運(yùn)公司采購5.38萬噸；9日吉林采購7.1萬噸、11日內(nèi)蒙古采購7.62萬噸，12日吉林采購4.14萬噸，連續(xù)放量鎖住價(jià)格底部。

同時(shí)進(jìn)口玉米連續(xù)溢價(jià)成交，兩拍成交率均超90%，政策端上調(diào)進(jìn)口玉米底價(jià)80-100元/噸，非但沒有壓垮市場，反而成了情緒穩(wěn)定的“壓艙石”，印證了市場遠(yuǎn)期糧源偏緊的預(yù)期。

然而，支撐雖在，上漲卻像“缺電”一般無從發(fā)力。癥結(jié)在于需求端，深加工庫存普遍維持在安全水平，加之終端產(chǎn)品走貨緩慢，企業(yè)提價(jià)收購的意愿寡淡至極；飼用端同樣受芽麥、進(jìn)口谷物分流。貿(mào)易商雖有惜售之心，卻苦于需求端不配合，只能“隨行就市”。

總體看，本周東北玉米行情維持僵持拉鋸。局部先跌后個(gè)別漲，均值拉平！

西北市場：需求隱而不發(fā)，價(jià)格穩(wěn)而不動！

本周西北地區(qū)玉米市場表現(xiàn)分化！陜甘寧一帶價(jià)格整體平穩(wěn)，新疆伊犁區(qū)域市場價(jià)出現(xiàn)20-30元/噸的小幅上漲。

從陜甘寧來看，新麥全面進(jìn)入上市周期，大量低價(jià)芽麥流入飼料市場，對玉米價(jià)格形成壓制。不過區(qū)域內(nèi)糧商前期備貨成本偏高，且仍有部分正在執(zhí)行前期簽訂的高價(jià)合同，低價(jià)出貨意愿不強(qiáng)，多方因素對沖之下，本地玉米報(bào)價(jià)未見明顯波動。

反觀新疆區(qū)域，隨著烘干企業(yè)與貿(mào)易商庫存消化加快，出庫壓力有所緩解，市場挺價(jià)情緒略有升溫，推動局部玉米小幅上漲。

總體看，西北玉米市場正處于替代壓力與成本支撐的博弈階段，短期仍以窄幅震蕩為主。

南方銷區(qū)：替代擠占份額，采購觀望成風(fēng)！

本周南方銷區(qū)玉米整體波瀾不驚，價(jià)格窄幅震蕩，主流參考報(bào)價(jià)基本持穩(wěn)。市場購銷活躍度維持低位，下游企業(yè)采購意愿寡淡，僅執(zhí)行剛需合同，壓價(jià)情緒主導(dǎo)下成交難有放量。替代壓力持續(xù)施壓！新麥集中上市推動飼用小麥替代比例走高，進(jìn)口谷物大批到港，疊加超期稻谷分流，飼料企業(yè)可選貨源豐富。庫存層面，截至6月11日，南方飼料企業(yè)玉米平均庫存降至27.13天，較上周下降0.32天，跌幅1.17%，較去年同期下降19.01%。整體看，需求疲軟與替代品擠占下，市場玉米拿貨意愿整體低迷，短期銷區(qū)玉米價(jià)格難有趨勢性漲跌。

港口市場：北港穩(wěn)中走強(qiáng)，南港持穩(wěn)觀望！

北港方面（錦州港、鲅魚圈），產(chǎn)區(qū)貿(mào)易環(huán)節(jié)惜售與挺價(jià)情緒貫穿全周，港口到貨量偏低，支撐價(jià)格重心小幅上移。鲅魚圈周初收購價(jià)2300-2325元/噸，低毒貨源2330元/噸；周后期漲至2310-2330元/噸，低毒貨維持2340元/噸。錦州港走勢同步，周初2290-2315元/噸，精品糧2320元/噸；周末提至2310-2330元/噸，精品糧跟漲至2340元/噸。兩港日均汽運(yùn)集港量不足萬噸，火運(yùn)亦零星，供應(yīng)偏緊下貿(mào)易商挺價(jià)情緒漸濃。

南港方面（蛇口港），需求端的持續(xù)低迷是壓制南港行情的根本原因。產(chǎn)區(qū)玉米上量放緩，支撐銷區(qū)底部。但新麥替代、進(jìn)口谷物到港，均壓制玉米采購量。下游企業(yè)維持剛需觀望策略，采購意愿寡淡，零星成交難以撬動整體價(jià)格。貿(mào)易報(bào)價(jià)雖隨期貨盤面窄幅震蕩，但缺乏需求共振，漲價(jià)傳導(dǎo)屢屢受阻。二等散糧主流合同價(jià)全周穩(wěn)定在2450-2470元/噸，貿(mào)易商報(bào)價(jià)雖隨期貨窄幅上探至2480-2490元/噸，但實(shí)際成交未見起色。南北港口價(jià)格倒掛現(xiàn)象未見緩解，港口庫存消化緩慢，市場等待需求回暖信號。

【市場預(yù)期展望】

本周玉米市場一改前期萎靡，上演了一場“絕地反擊”。山東在“到車量”驟降的幻覺下接連提價(jià)，東北在陰跌后初現(xiàn)企穩(wěn)曙光，連盤期貨更是以“三連陽”的姿態(tài)重回2300點(diǎn)關(guān)口，主力合約并于12日站上2350元/噸關(guān)口。

冷靜剖析后不難發(fā)現(xiàn)，推動本輪上漲的核心并非需求的實(shí)質(zhì)性回暖，而是政策托底情緒的集中釋放與階段性供應(yīng)“斷流”。中儲糧以“碾壓式”的采購量向市場注入強(qiáng)心劑，進(jìn)口玉米拍賣的高溢價(jià)成交則如一顆“定心丸”，印證了市場對遠(yuǎn)期糧源的偏緊預(yù)期。但與此同時(shí)，新麥與芽麥的替代洪峰正奔涌而至，深加工利潤薄如紙，飼料企業(yè)“躺平”觀望。玉米市場依然深陷一場關(guān)于預(yù)期的“拉鋸戰(zhàn)”。

【供應(yīng)端】

市場糧源并未消失，只是陣地發(fā)生轉(zhuǎn)移！

當(dāng)前市場的核心矛盾在于，糧源并未實(shí)質(zhì)性消失，而是從玉米轉(zhuǎn)移到了小麥戰(zhàn)場。

東北與華北的“時(shí)差”；東北貿(mào)易商在經(jīng)歷了前期的陰跌后，因建庫成本支撐，惜售情緒濃厚，期待價(jià)格回暖。而華北主產(chǎn)區(qū)全面進(jìn)入夏收旺季，貿(mào)易商資金、倉儲資源全面向新麥傾斜，區(qū)域內(nèi)玉米市場流通量大幅收縮，疊加時(shí)不時(shí)的陰雨天氣干擾，導(dǎo)致貨運(yùn)車輛短缺，到貨量階段性下滑，催生華北現(xiàn)貨短時(shí)反彈。需要明確的是，山東漲價(jià)屬于“缺車幻覺”，并非糧源短缺。

余糧的“天花板”；從國內(nèi)存量供應(yīng)來看，當(dāng)前國內(nèi)玉米基層余糧已臨近出清，但貿(mào)易環(huán)節(jié)庫存同比高于往年同期。一旦麥?zhǔn)战Y(jié)束，貿(mào)易商騰庫壓力釋放，這部分隱形的“堰塞湖”隨時(shí)可能泄洪，成為壓制反彈高度的關(guān)鍵因素。

【需求端】

兩大馬車均顯疲態(tài)，剛需采購成主旋律！

需求端普遍呈現(xiàn)“有心無力”的狀態(tài)，僅維持剛需滾動補(bǔ)庫，無力引領(lǐng)趨勢性行情。

深加工企業(yè)；本周玉米深加工行業(yè)經(jīng)營壓力進(jìn)一步加劇，玉米淀粉加工利潤已跌至盈虧平衡線以下（山東地區(qū)理論虧損約38.6元/噸）。虧損原因雙重疊加，一是華北玉米短時(shí)漲價(jià)拉高原料采購成本；二是玉米麩皮、胚芽等副產(chǎn)品毒素問題凸顯，下游需求疲軟，副產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)探底，進(jìn)一步吞噬加工利潤。企業(yè)開工率雖因季節(jié)性因素維持中高位，但面對薄如紙的利潤，補(bǔ)庫意愿極低，完全采取“看車下菜碟”的策略——車多就壓價(jià)，車少就提價(jià)，漲價(jià)缺乏內(nèi)生動力。

飼料企業(yè)；“移情別戀”替代品，這是需求端最薄弱的一環(huán)。本周生豬養(yǎng)殖持續(xù)處于深度虧損區(qū)間（數(shù)據(jù)監(jiān)測顯示全國自繁自養(yǎng)單頭虧損為達(dá)321元），養(yǎng)殖端出欄、壓欄心態(tài)分化，生豬存欄無補(bǔ)庫增量，直接傳導(dǎo)至飼料端需求。面對性價(jià)比凸顯的芽麥（比玉米便宜約200元/噸）和陸續(xù)上市的新麥，飼料企業(yè)的配方天平已顯著傾斜，對內(nèi)貿(mào)玉米僅維持剛需中的剛需，采購量極其有限。

【政策端】

雙刃劍效應(yīng)顯現(xiàn)，一手托底一手加碼！

政策端正在上演一場“左右互搏”的精彩大戲，其意圖絕非打壓市場，而是“托底不助漲”。

托底之手（利多）：中儲糧本周的表現(xiàn)堪稱“定海神針”。6月8日至12日，其計(jì)劃采購量高達(dá)39萬噸，銷售量卻不足8.4萬噸，采購量碾壓銷售量。黑龍江、吉林、內(nèi)蒙古等地的大額采購頻現(xiàn)，政策性剛需集中入場，扭轉(zhuǎn)市場恐慌情緒。同時(shí)采購成交率斷崖下滑，反映貿(mào)易商惜售挺價(jià)，政策托底效果傳導(dǎo)至現(xiàn)貨心態(tài)。

壓頂之手（利空）：進(jìn)口玉米“一周兩拍”已常態(tài)化，且投放量從首拍的15.5萬噸加碼至二拍20.3萬噸，釋放了“試探性加碼”的信號。

兩輪拍賣數(shù)據(jù)細(xì)節(jié)對比！

首拍（6月5日）；投放15.5萬噸，成交14.3萬噸，成交率92%。成交均價(jià)2307元/噸，平均溢價(jià)64元/噸，溢價(jià)區(qū)間0-175元/噸，市場參與熱度較高。

二拍（6月9日）；投放20.3萬噸，成交19.0萬噸，成交率94%，較上期提升2%。成交均價(jià)2289元/噸，較上期降18元/噸；平均溢價(jià)56元/噸，較上期收窄8元/噸，溢價(jià)區(qū)間縮至0-130元/噸。

成交率從92%升至94%，下游遠(yuǎn)期糧源承接意愿充足；但成交均價(jià)、平均溢價(jià)分別回落18元、8元，追高情緒降溫，市場對進(jìn)口玉米定價(jià)回歸理性。

此外，5月29日定向稻谷落地開拍，首批100萬噸，三等糧底價(jià)1500元/噸、二等糧底價(jià)1540元/噸，成交率63.4%，溢價(jià)7元/噸，遠(yuǎn)低于往年“搶糧”熱情，企業(yè)參拍極為理性，對玉米實(shí)質(zhì)性沖擊有限。

整體而言，當(dāng)前政策端不存在單邊利空，核心風(fēng)險(xiǎn)在于后續(xù)！若進(jìn)口玉米持續(xù)高成交，官方或繼續(xù)加碼投放；若成交率下滑，將進(jìn)一步夯實(shí)底部支撐，政策變量后續(xù)以邊際微調(diào)為主，無超預(yù)期利空。

【替代端】

三座大山壓境，玉米飼用陣地遭遇圍城！

新麥壓境、芽麥搶跑、超期稻谷落地、進(jìn)口玉米重新掛牌拍賣……玉米傳統(tǒng)的飼用主導(dǎo)地位正遭遇全方位、多層次的“圍攻”。

①小麥（含芽麥）：最兇猛的主力替代

新麥；新麥大批量上市，價(jià)格持續(xù)走軟，飼用替代窗口打開。更重要的是，小麥蛋白含量比玉米高出八成以上，能量略低的短板，也可通過添加復(fù)合酶制劑后彌補(bǔ)。

芽麥；今年收獲期湖北、湖南、安徽等地遭遇降雨，芽麥數(shù)量明顯增多，這類小麥品質(zhì)下降，價(jià)格卻格外誘人，約2220-2240元/噸，比玉米便宜200元/噸。盡管芽麥總量可控且部分仍可流入面粉市場，但其對飼料市場的短期沖擊不容忽視，飼料企業(yè)已顯著提高小麥（含芽麥）的使用比例。

新麥和芽麥的組合拳，是目前替代陣營里聲勢最大、沖擊最直接的力量。芽麥短期效應(yīng)猛烈，新麥則是長期變量。接下來玉麥的價(jià)差波動，將成為決定小麥替代節(jié)奏的關(guān)鍵因素。

②定向稻谷（糙米）：雷聲大雨點(diǎn)小

經(jīng)過測算，加工后的糙米集港成本約2260-2310元/噸，與當(dāng)前玉米價(jià)格基本持平，不具備大規(guī)模替代的經(jīng)濟(jì)性。這一度被視為最大利空的政策，真正落地后反而顯得雷聲大雨點(diǎn)小。

③進(jìn)口谷物：南港的“隱形分流器”

進(jìn)口玉米拍賣；心態(tài)擾動大于實(shí)質(zhì)供應(yīng)壓力！進(jìn)口玉米常態(tài)化一周兩拍已成定局，拍賣重啟初期拖累盤面走弱，但值得關(guān)注的是，兩拍成交率均超90%，顯示下游承接意愿依舊不弱，市場對遠(yuǎn)期玉米價(jià)格并不悲觀，甚至存在糧源偏緊預(yù)期，飼料企業(yè)通過拍賣提前鎖定部分糧源。但成交均價(jià)與溢價(jià)雙雙回落，說明市場追高情緒降溫，對進(jìn)口玉米的心理定價(jià)趨于理性。而進(jìn)口玉米到港量持續(xù)處于低位，實(shí)際供應(yīng)壓力不大。

進(jìn)口谷物；進(jìn)口大麥、高粱作為能量飼料的“替補(bǔ)隊(duì)員”，源源不斷地補(bǔ)充市場，使得南方銷區(qū)對國產(chǎn)玉米的依賴度大幅下降，這也是產(chǎn)區(qū)玉米“漲不動”的重要原因之一。

綜合來看，前期壓制市場的多重利空正持續(xù)邊際弱化，市場情緒穩(wěn)步修復(fù)，但仍處于上被多元替代合圍、下受成本與政策兜底的復(fù)雜博弈期。

利好因素！

成本支撐：貿(mào)易商存量建庫成本、新季種植成本、糙米底價(jià)三重筑牢底部。

政策托底：中儲糧持續(xù)性大額采購，鎖定現(xiàn)貨底部，修復(fù)市場悲觀情緒。

流通收縮：華北麥?zhǔn)掌陂g玉米流通量階段性減少，區(qū)域到貨壓力緩解。

利空消化：稻谷、進(jìn)口玉米兩大前期核心利空全部落地，目前暫無新增政策利空。

剛需補(bǔ)庫：深加工及飼料企業(yè)庫存偏低，遠(yuǎn)期存在補(bǔ)庫彈性；

期貨提振：期貨在2300點(diǎn)屢獲支撐，市場對遠(yuǎn)期并不悲觀。

利空因素！

替代壓制：芽麥、新麥批量上市，與進(jìn)口谷物、定向稻谷形成“替代車輪戰(zhàn)”。

心態(tài)偏空：政策糧（進(jìn)口玉米、定向飼用稻谷等）常態(tài)化持續(xù)投放，市場信心不足。

需求疲軟：下游養(yǎng)殖和深加工利潤雙虧，需求缺乏彈性。

庫存壓力：貿(mào)易環(huán)節(jié)玉米庫存同比偏高，麥?zhǔn)战Y(jié)束后集中騰庫出貨風(fēng)險(xiǎn)仍存。

外部寬松：全球玉米豐產(chǎn)，南港進(jìn)口谷物庫存高位，持續(xù)分流銷區(qū)玉米需求。

短期玉米市場大概率將延續(xù)“區(qū)間震蕩，磨底為主”的格局。山東的反彈因物流阻斷而起，也將隨物流恢復(fù)而止，高度有限。東北地區(qū)則在政策托底與替代品壓制下，維持穩(wěn)定或窄幅偏弱運(yùn)行。上方，新麥集中上市、進(jìn)口玉米拍賣（成交率94%）和定向稻谷持續(xù)投放，疊加進(jìn)口谷物（高粱、大麥）持續(xù)到港，如同懸頂之劍，壓制任何大幅上漲的幻想；下方，種植成本抬升（集港成本約2300元/噸）、貿(mào)易商建庫成本和政策托底意圖，又提供了堅(jiān)實(shí)緩沖。

中期市場核心矛盾將從存量替代轉(zhuǎn)向生長期天氣博弈。一方面，6月下旬新麥上市高峰落幕，芽麥替代邊際力度減弱，替代利空逐步消化。另一方面，國內(nèi)玉米全社會庫存整體偏低，下游飼料、深加工均處于低庫存狀態(tài)。若7月東北主產(chǎn)區(qū)出現(xiàn)干旱、低溫等極端天氣，將快速點(diǎn)燃天氣炒作主線，疊加下游逢低補(bǔ)庫需求釋放，玉米將打開上行空間；若無極端天氣，或?qū)⒊掷m(xù)橫盤磨底直至新糧上市前。

總而言之，“跌不動”是當(dāng)前最明確的信號，但“漲不動”同樣是殘酷的現(xiàn)實(shí)。市場正在用時(shí)間換取空間，等待小麥上市高峰過去，等待終端需求回暖，等待一個(gè)新的敘事主線（如天氣或政策加碼）。

重點(diǎn)關(guān)注

麥玉價(jià)差與新麥品質(zhì)：新麥的上市節(jié)奏、價(jià)格變化，芽麥流通體量，是決定玉米飼用需求被擠占程度的核心。現(xiàn)下真正的市場變數(shù)，不在玉米本身，而在于即將塵埃落定的新麥產(chǎn)質(zhì)與定價(jià)。緊盯小麥-玉米價(jià)差，若新麥豐產(chǎn)質(zhì)優(yōu)且價(jià)廉，玉米將面臨更沉重的替代壓力；反之，則可能為玉米騰出反彈空間。緊盯麥?zhǔn)校侥芸辞逵衩浊奥贰?/p>

政策端最新動向：各類政策拍賣糧的“量價(jià)”、中儲糧采購節(jié)奏和成交率，判斷政策寬松力度。

天氣的“變數(shù)”：東北苗期變化，如黑龍江、吉林等地降水、墑情變化，捕捉遠(yuǎn)期天氣炒作窗口。