我想知道過去十年哪個行業的收入規模最大，結果發現建筑裝飾板塊竟然連續多年收入規模超過8萬億，金額竟然比石油石化板塊還要多。

雖然“同花順iFinD”統計的數據不全面，因為它的數據來源主要是上市公司數據，更多的未上市企業不在統計范疇；

但是考慮到上市公司是經濟體中最活躍、最具代表性、且通常是行業里拿得出的企業，因此分析不同行業內上市公司的業績變化，實際上是以上市公司為載體了解這個行業，使用ifind里的數據來源不影響我們的分析結論。

這個問題今天在此特意說明，以后不再贅述。

如下表所示：

31個一級行業中，2025年營收超過5萬億的只有3個，其中建筑裝飾憑借超8萬億的營收規模雄踞榜首，其次是石油石化和銀行。

食品飲料板塊2025年營收總計只有1萬億，規模比農林牧漁和家用電器板塊都要小得多；而建筑裝飾板塊超8萬億的營收規模，通常代表著它上下游產業鏈覆蓋范圍非常廣。

我們把建筑裝飾板塊過去20年的營收單獨拿出來看。

建筑裝飾板塊共有6個子行業，其中規模最大的是基礎建設板塊，從2021年起基建板塊的收入規模就超過4萬億；房屋建設板塊是排名第二的子行業，2020年起收入規模就超過2萬億。

食品飲料板塊跟人的嘴巴相關，是剛需中的剛需，但是其規模還不到房屋建設的一半，與規模超過4萬億的基建更是相差甚遠。

為什么房價下行房屋銷售面積下降，會讓很多人都覺得很難受？

因為它的規模和影響實在是太大了，大到依靠鼓勵大家吃喝玩樂或者購買家電、汽車等，這些產生的消費力還不足以彌補建筑裝飾板塊的降幅。

我們再把基礎建設板塊的數據單獨拿出來看，2024年和2025年是過去20年唯二兩個營收下滑的年份，2026年可能成為第三個。

但是你看下圖紅色標出的每年動輒3000多億4000多億的增長額，就能想象當時這些上市企業、這些企業的供應商、員工等關聯方，在行業大幅增長的背景下，會更容易分錢吃肉。

也正是因為當初高增長的浪潮涌來，裹挾了太多肉；所以當浪潮涌去行業收入規模下降的時候，當初吃到肉的人現在就會變得更難受。

一年收入增長幾千億是什么概念呢？我們用這幾年最火的電子板塊來做個對比。

如下表所示：

在半導體細分行業中，2025年集成電路封裝和封測兩個板塊的營收都只比1000億多一點，半導體設備板塊營收規模也只是剛超過1000億，而整個半導體板塊的營收只有7000多億。

此外，電子板塊很多細分行業的收入規模都很小。

分立器件、半導體材料和光學原件的收入規模都不到600億，換句話說，2025年基建板塊收入規模下降了1000多億，這種降幅要是放在這些小行業身上，行業就要消失了。

基礎建設板塊收入下滑，房屋建設板塊也未能幸免。

2024年和2025年也是過往20年中，房屋建設板塊唯二兩個營收下滑的年份；2024年營收下滑約1400億，2025年營收下滑約2300億，2025年房屋建設板塊的收入規模大約回到了2021年的水平。

之前寫文章跟大家分享過一個數據，即2025年的商品房銷售面積大約回到了2010年以前。

2025年商品房銷售面積88101.37萬平方米，2010年商品房銷售面積104349.11萬平方米，2009年商品房銷售面積94755萬平方米，2025年全國商品房的銷售面積已經回到了2008年以前。

雖然商品房銷售面積明顯下滑，但是房屋建設板塊的營收降幅看上去更小一點；個人覺得有部分原因在于有些地方還在因為“慣性”蓋房子，比如去年在曹縣看到了很多爛尾樓，同時還有新樓盤正在施工。

其實我最想知道的是如果建筑裝飾板塊收入下滑趨勢不可阻擋，那么，哪個行業可以接力成為新的增長極。

第一個被給予厚望的是汽車。

汽車的確是過去5年營收增長最多的板塊，但是隨著國補補貼力度下降以及市場逐漸飽和，汽車板塊收入增速有下降的趨勢。

因此，在汽車之外，電子板塊應該是一個值得關注的增長焦點，

如下表所示，過去10年電子板塊年復合增幅為16.31%，且多數子行業都維持高增長。
增速超過20%的子行業包括：

①集成電路制造；

②半導體設備；

③數字芯片設計；

④模擬芯片設計；

⑤其他電子；

⑥品牌消費電子。

從2021年到現在不同行業的漲跌幅看，電子板塊的漲幅排名第三，食品飲料倒數第二，房地產排名倒數第三。

難道這就是傳說中的新舊動能轉化、產業更替？可憐的食品飲料，靠它接力房地產那是不可能的，體量太小支撐不起來，可能以后它會成為吃股息的養老股？

市場是非理性的，但是市場有些資金是很聰明的，資本市場起到鏈接資金和產業的作用，促進產業升級，買股票可以參與到這個過程當中。

這就是股票的魅力所在吧。