作者 | 崔陸鵬 編輯 | 曹蓓

鳳凰WEEKLY財經（ID：fhzkfinance）原創

每年的六月，貴州茅臺鎮的茅臺會議中心，都會舉辦一場上千人規模的、聚集A股價值投資者的頂級盛會——貴州茅臺年度股東大會。因為同是價值投資標桿，具備長期主義內核和行業風向影響力，每年的這場盛會，又被稱為“中國版巴菲特股東大會”。

在國內白酒行業告別高速增長、進入行業深度調整的關鍵節點，這家標桿龍頭如何看待當前的復雜局面，又將如何通過市場化改革重塑確定性、守護長期價值，是外界關注的焦點。

“白酒產業正迎來政策支撐、消費擴容、技術革新三重機遇疊加的發展窗口期。”茅臺集團黨委書記、董事長陳華在股東大會上提出全新行業判斷。這一研判打破了市場對于行業存量見頂、增長乏力的固有認知。作為行業龍頭，茅臺以前瞻視野、務實改革與穩健經營，為整個白酒產業吃下定心丸，成為引領行業前行的核心風向標。

從渠道優化到產品結構，從價格體系到品牌管理，茅臺對外展示了持續推進市場化改革和高質量發展的堅定決心，以及這家傳統名酒企業在周期內煥發出的新活力。

“歷經75年建廠的深耕與堅守，特別是上市25年來的治理和革新，茅臺成功構筑起了堅實的品質壁壘、品牌高地和商業價值。”陳華說，“茅臺依然是一家非常健康的公司，依然具備強勁的發展韌性與增長潛力。”

強心劑：窗口期的新機遇

對于整個白酒行業來說，茅臺的這次股東大會，是一針及時的“強心劑”。“未來白酒行業將步入存量競爭的新階段，產業集聚效應會進一步凸顯，茅臺依然具備強勁的發展韌性與增長潛力。”陳華指出。

面對行業變局，貴州茅臺立足產業大勢、立足自身積淀，以“十四五”圓滿收官的扎實成績，為行業周期復蘇與高質量發展樹立標桿、注入信心。

機遇總是留給時刻準備著的企業。

在產品層面，依托成熟完善的匠心質量管理模式與迭代升級的品質管控體系，茅臺堅守核心質量理念，保質保量完成年度基酒生產任務，持續保持卓越質量管理水平，牢牢守住產業品質底線。數據顯示，2025年茅臺完成茅臺酒基酒5.85萬噸、醬香系列酒基酒5.77萬噸，質量管理成熟度達930.15分，穩定保持在卓越水平。

在品牌建設層面，茅臺憑借深厚文化底蘊與穩定品質輸出，持續登頂國內烈酒品牌價值榜單，實現品牌價值與品牌評級雙提升，不斷強化中國白酒品牌的國際影響力。

在資本市場層面，茅臺持續落實高比例分紅機制，回饋投資者。2025年度現金分紅總額達650.33億元，創下歷史新高。完成首輪60億元和第二輪30億元股票回購，通過多元化、常態化的市值管理工具，穩定資本市場預期。

“從當前看，茅臺依然是一家非常健康的公司，擁有‘高毛利、高凈利、高分紅、低負債’的獨特優勢。”陳華在股東大會上稱。

新周期：探索全面轉型新路徑

立足白酒行業全新發展周期，茅臺主動跳出被動應對行業變化的固有思維，將市場化轉型，作為“十五五”階段的核心發展主線，以全鏈條、全方位的改革傳統名酒企業發展模式，為傳統白酒產業現代化轉型探索全新路徑，也樹立了行業的新型標桿。

“茅臺所推行的市場化，不只是針對銷售端，而是覆蓋全產業鏈、全流程的市場化。”陳華詳細闡述了茅臺市場化改革背后的邏輯，“以市場化轉型為主抓手，尊重市場規律，厚植產業價值。”

一方面，茅臺將繼續堅持以消費者為中心、以市場需求為驅動，持續深化線上線下融合發展，“線上”更加側重高效觸達、提升效率，依托數字化手段拓寬客群覆蓋，快速挖掘和鏈接潛在需求；“線下”更加側重實效轉化、優化服務，深耕終端場景，做好客戶對接與維護，用貼心服務增強客戶黏性，讓消費者切身感受到茅臺產品和服務質量。

另一方面，市場化改革會將消費者的真實訴求、渠道的實際需求傳遞到生產和供應環節。茅臺正不斷優化管理體制機制，打破職能邊界和信息壁壘，推動全鏈條從“被動響應”向“主動適配”轉變，確保適配市場化改革。

同時，茅臺深度融合文化賦能與科技革新，推動品牌文化傳播實現雙向共鳴，布局酒旅融合新業態，推進品牌文化出海，搭建完善的海外市場發展體系；加碼產業數字化升級，啟動智慧茅臺建設工程，推動企業全業務數字化升級。

穩內核：錨定長期主義新價值

七十余年深耕積淀、二十五載上市革新，茅臺始終堅守長期主義發展內核，形成可抵御周期、可持續增長的內生發展生態，為白酒行業長期價值發展提供核心范本。

從源頭選育專用高粱、小麥原料，到全程恪守千年釀造工藝，再到逐年積淀的海量優質基酒，一套完整的質量管理體系貫穿生產全流程。白酒行業獨有的“越陳越香”特性，讓茅臺產品具備強大的保值、抗波動能力，成為企業穿越經濟與行業周期的天然屏障。

“堅守品質底線，就是守護長期價值，這一原則貫穿茅臺七十余年發展，未來也絕不會動搖。”陳華說。

從品牌上來看，茅臺早已超越單一酒類產品的范疇，成為中國酒文化的重要符號。面向新周期，茅臺借助全鏈條市場化改革，主動走進大眾消費市場，拓寬品牌受眾。此外，酒旅融合、文化出海、數字化傳播等新舉措同步落地，一方面深挖本土文化價值，另一方面搭建海外市場體系，推動中國白酒品牌走向全球。

在資本市場，茅臺長期占據A股白酒行業絕對市值權重，龍頭優勢正持續固化。數字化營銷平臺i茅臺所沉淀的海量用戶資源，搭建的線上精準觸達、線下高效轉化的經營模式，有效突破傳統渠道瓶頸，為企業長期穩健增長開辟新增量空間。

這一道道依靠長期主義筑起的護城河，讓茅臺難以被復制。

作為一家擁有社會責任感的龍頭企業，茅臺在企業建設中融入ESG，堅持“共生、共享、共贏”理念。在綠色發展上實施全域降碳，打造“茅臺樣本”；在成果共享上，在生態、民生、文化等領域，逐步塑造了“真善美”品牌形象。在現代治理上，優化完善治理結構，加強信息披露與投資者溝通，建立長期互信關系。

“茅臺始終堅信，茅臺對于社會的意義，不僅在于提供優質的產品與體驗，更在于把消費者的每一份信任，轉化為踐行社會責任、服務社會大眾的務實行動。”陳華說。

（圖源貴州茅臺官微）