北京
原“中國私募股權投資”
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- 來源：PE星球
- 文：韋亞軍
攝影：Bob
必勝客全球業務一分為二，分別賣給百勝中國和一家美國PE機構。
協議敲定。
就在剛剛，全球餐飲巨頭百勝餐飲集團（Yum! Brands）宣布，正式將旗下經典披薩品牌必勝客整體出售，交易總對價達27億美元（折合人民幣超過182億元）。
必勝客全球業務一分為二
分別賣給百勝中國和一家美國
根據協議，百盛將采用“拆分出售、分區域交割”的方式，將必勝客全球業務一分為二：
1、百勝中國，以12億美元現金，收購必勝客中國大陸品牌全部所有權與相關知識產權；
在此之前，百勝中國僅持有必勝客中國大陸獨家運營與轉授權權利，每年需向母公司百勝集團支付高額品牌授權費；
交易交割完成后，百勝中國將完全持有必勝客中國品牌資產，無需再繳納任何授權費用，相關成本將直接轉化為企業利潤，優化盈利結構。
2、美國私募股權機構LongRange Capital，以15億美元拿下必勝客除中國大陸以外的全球所有業務，涵蓋海外門店、全球特許經營權、供應鏈體系及品牌總部相關資產。
LongRange Capital是美國本土新銳私募股權機構，2019年由資深消費行業投資人鮑勃·柏林創立，基金核心規模17億美元，專注餐飲、零售等實體消費賽道投資。
本次競標中，該機構成功擊敗阿波羅全球管理、梧桐投資伙伴等多家頂級私募機構，拿下必勝客全球海外業務，交易標的覆蓋必勝客在全球154個國家和地區的約1.9萬家門店、海外特許經營體系、全球供應鏈配套及品牌海外運營總部資產。
此外，交易附帶配套協議，微調了百勝中國與百勝集團的合作框架，保留了肯德基、塔可鐘的原有授權合作體系，僅實現必勝客中國業務的完全獨立。
交易預計于2026年第三季度正式完成交割。
“披薩巨頭”已近70歲
1990年進入中國
公開資料顯示，必勝客（Pizza Hut）創立于1958年，誕生于美國堪薩斯州，是全球最早實現連鎖規?；\營的披薩餐飲品牌。
1990年，必勝客正式進入中國大陸市場，率先引入西式休閑正餐模式，顛覆了國內傳統餐飲消費場景，成為一代人的西式餐飲消費啟蒙品牌。
截至2026年一季度末，必勝客全球總門店數量約2.3萬家。其中，中國大陸門店4375家，覆蓋全國1100余個城市，是國內門店數量最多、覆蓋范圍最廣的專業披薩品牌。
海外市場門店約1.9萬家，集中分布于北美、歐洲、東南亞等地區，以特許加盟模式為核心，直營門店占比不足15%。
根據百勝集團公開財報，2025年必勝客全球板塊整體營收23億美元，營業利潤1.83億美元。其中中國市場是必勝客全球最優質的核心資產，盈利韌性遠超海外市場。
2025年，必勝客中國實現連續第13個季度同店交易增長，連續8個季度門店利潤率、營業利潤穩步擴張，是百勝中國旗下除肯德基外，增長最穩定、現金流最優質的品牌。
但對比來看，必勝客海外市場近年增長持續疲軟，北美本土市場門店收縮、同質化競爭加劇，疊加人力、租金成本上漲，整體利潤率持續走低，成為百勝集團的業績拖累項。
這也是百勝集團最終選擇出售必勝客全球業務、拆分中國優質資產的核心原因——剝離低效海外資產，保留并盤活高增長中國資產，實現整體盈利優化。
此次交易是近年全球餐飲行業規模最大的品牌資產交易之一，也標志著擁有近70年歷史的“披薩巨頭”必勝客迎來全新發展格局，中外市場徹底分軌運營。
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