河南
一、昨日收盤復盤： 反彈夭折，空頭格局未改
注：以下"昨日"= 6月16日日盤收盤，SA2609 收跌 0.43%，報 1163 元/噸。
前一日（6.15夜盤后）剛反彈 +1.30% 至 1168，昨日便回吐近半漲幅——最高摸 1174、最低砸 1158，終收 1163。從 6/1 高點 1221 算，半月跌去 58 元（-4.75%），完美詮釋——
"弱反彈、真下跌"：多頭每次想組織反攻，空頭就一記悶棍拍下來。
持倉才是真正的殺器
項目 數值 前20席位 凈空 ≈21.70萬手 空單總量 89.52萬手 多單總量 67.82萬手
這不是多空博弈，這是空頭單方面碾壓。 大資金用真金白銀告訴你： 別抄底，底在底下。
二、周期拆解：純堿站在什么位置？
1. 庫存周期 → 卡在「主動去庫初期」，還沒動真格
庫存四部曲：①被動去庫（漲價）→ ②主動補庫（大漲）→ ③被動補庫（滯漲）→ ④主動去庫（大跌）
純堿卡在 ③→④過渡帶，更偏 ④初期：
廠庫庫存約 170～171萬噸，歷史同期高位，同比 +10%
氨堿法 虧 ≈62元/噸 還在硬撐
聯堿法 微利 ≈3～39元/噸 茍延殘喘
行業還沒痛到必須大規模減產。庫存沒出清 = 周期沒到底。
2. 產能周期 → 擴張末期，但"退出比點火難得多"
一輪產能周期 5-8年。遠興天然堿低成本產能持續釋放（現金成本僅約 850元/噸量級），行業開工率回至 80%+，周產 74.5萬噸+。
投產容易，退出難。新產能點火后，停產的固定成本損失 > 虧損生產的現金流損失，于是 大家等別人先停，誰都沒停。
氨堿法普遍虧損但國企大廠"虧損保開工"保份額，行業未見實質出清。 產能周期觸底，還沒到。
3. 利潤周期 → 虧損初期，磨底才剛開始
節點 狀態 2021巔峰 一噸賺上千 2023 賺幾百 2024 微利 現在 氨堿法 虧≈62 / 聯堿法 微利≈3~39
利潤周期的鐵律： 暴利→虧損的中間，是漫長磨底。 純堿目前只走到"虧損"這一步，減產沒大規模發生，庫存還壓頭頂， 利潤周期底部遠未到來。
4. 基欽周期（3-4年短周期）→ 下行段被三重利空拉長
新產能/檢修復產，供應彈性仍在
?? 光伏玻璃日熔量下行、大面積虧損控產
地產低迷 → 浮法玻璃采購僅隨用隨采
周期會遲到，但不會缺席。 但底部信號——大面積虧、龍頭真停產、庫存快速去化、期貨深度貼水—— 一個都沒湊齊。
三、周期定位：1163 是不是底？
周期類型 當前階段 距底部 庫存周期 主動去庫 初期 ? 較遠 產能周期 擴張末期 ?? 中等 利潤周期 虧損初期 ? 較遠 基欽周期 下行中段 ?? 中等
結論：純堿的周期底部尚未到來。1163（6.16收盤）大概率不是底——真正的底，往往在"總不能再跌了吧"之后，再跌一輪才出來。
四、 狠人策略（今日盯盤版）
核心： 順勢，反彈就是給空的機會
今日壓力：1170 → 1175 → 1200
今日支撐：1160（日內多空分界）→ 1150 → 1120-1130操作建議：
若日內反抽 1170-1178 量能不濟 → 試空
有效站穩 1200（收盤/連續30min站上）→ 止損離場
下方先看 1150（跌破則加速試探 1120-1130 成本帶）
? 三個變量（可能改節奏，不改方向）
反無序競爭 / 行業自律限產傳言 → 短期脈沖反彈，非反轉
光伏玻璃大規模冷修 → 需求再崩 → 反而加速尋底（更接近真底）
出口訂單放量 → 外需兜底 → 延緩下行節奏
五、一句話收尾
"四個周期同向下，昨收1163只是半山腰。庫存沒清、產能沒退、利潤沒虧透——底還早。反彈空，才是狠人該干的事。"
關注【狠人搞錢】，用周期的眼光，做狠人的交易。
風險提示：周期分析基于歷史規律及當前信息推演，不構成任何投資建議。期貨市場波動劇烈，走勢可能受未提及因素影響，請獨立判斷，嚴格風控。
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