債市要聞

【央行發布2026年5月金融市場運行情況】

央行發布2026年5月金融市場運行情況，2026年5月，同業拆借日均成交4172.8億元，同比增加18.5%；銀行間市場債券回購日均成交7.4萬億元，同比增加8.1%。2026年5月末，同業拆借未到期余額1.0萬億元，銀行間市場債券回購未到期余額10.1萬億元。5月政府債券凈融資12235.5億元，同比減少2349.8億元；企業債券凈融資1680.4億元，同比增加183.9億元。前5個月，熊貓債券累計發行1329.8億元，新增17家境外機構進入銀行間債券市場。

2026年5月，銀行業存款類金融機構間利率債隔夜質押式回購（DR001）月加權平均利率為1.28%，環比上升5個基點；DR007月加權平均利率為1.35%，較上月基本持平；銀行間市場隔夜質押式回購（R001）月加權平均利率為1.32%，環比上升2個基點。2026年5月，同業拆借日均成交4172.8億元，同比增加18.5%；銀行間市場債券回購日均成交7.4萬億元，同比增加8.1%。2026年5月末，同業拆借未到期余額1.0萬億元，銀行間市場債券回購未到期余額10.1萬億元。

2026年5月，銀行間市場人民幣衍生品市場成交額5.0萬億元，同比增加18.6%。2026年5月末，1年期FR007互換利率收盤價（均值）為1.42%，環比下降3個基點。2026年5月，國債期貨市場成交額9.9萬億元，同比增加29.4%。2026年5月末，國債期貨持倉量90.3萬手，同比增加54.1%；10年國債期貨主力合約收盤價109.3元，環比上升0.6%。

【三部門：支持更多外資機構利用包括國債期貨在內的風險管理工具，加強金融風險管理】

商務部、國家發展改革委、財政部發布《利用外資固穩促優行動方案》，指出要穩步提升金融業開放水平。在完善監管協作和風險防控前提下，支持更多外資機構用國債期貨等工具加強金融風險管理，支持其依法開展基金投資顧問業務，優化跨境業務管理，為重點外資企業提供跨境融資便利化額度，引導境內銀行對大型外資企業推“代客制單”國際結算單證服務，優化交易所上市申報前預溝通服務，支持符合條件的重點外資企業在境內上市融資。

【6月LPR報價出爐：5年期和1年期利率均維持不變】

中國央行將一年期和五年期貸款市場報價利率（LPR）分別維持在3%和3.5%不變，為連續13個月保持不變。專家表示，年初以來LPR報價一直“按兵不動”，背后是一季度宏觀經濟起步有力，預計下半年穩增長政策有望加碼。

【外匯交易中心離岸人民幣外匯衍生品交易有序落地】

6月22日，工商銀行、中國銀行、交通銀行和中信銀行依托中國外匯交易中心交易平臺，落地多筆離岸人民幣外匯期權、貨幣掉期等衍生品交易，交易對手覆蓋多家境外金融機構。此次交易進一步展現了試點銀行離岸人民幣外匯衍生品定價及交易能力。目前已有22家機構提供流動性。外匯交易中心表示，下一步將持續豐富交易品種和機制，引入更多境內外市場參與主體，打造更透明高效、更具流動性的離岸人民幣外匯交易平臺，助力上海國際金融中心建設。

【工商銀行成功辦理首批外幣回購質押券替換業務】

6月22日，工商銀行等多家機構在中國外匯交易中心和上海清算所成功達成首批外幣質押式回購質押券替換業務，標志著外幣回購全生命周期管理機制邁上新臺階，為銀行間外幣貨幣市場深化發展注入了新動能。外匯交易中心和上海清算所表示，下一步將縱深推進外幣回購業務配套機制與服務體系建設，以更高標準保障銀行間外幣貨幣市場穩健運行。

【單周1.2萬億，同業存單發行創年內新高，6月至今凈融資已轉正】

同業存單融資持續收縮的情況正在發生改變，就在最近一周，同業存單的發行額達到1.2萬億，創今年新高。伴隨著供給放量，存單的收益率也迎來一波上行，1年期AAA級已接近1.50%。

機構分析認為，隨著資金面邊際收斂的情況緩解，存單或在接近1.5%附近的位置震蕩。

Wind數據顯示，上周（6月15-6月21日）同業存單發行了12478.9億元，這是今年以來同業存單周度發行額首次超過萬億。同時，上周同業存單實現凈融資2868.9億元，在前5個月存單凈融資皆為負的情況下，6月同業存單凈融資額已顯著轉正。

【建設銀行擬發行年內首期債券通TLAC非資本債券，基本規模300億元附不超300億元增發權】

中國建設銀行股份有限公司公告，擬發行2026年總損失吸收能力非資本債券（第一期）（債券通），基本發行規模300億元，其中品種一基本發行規模250億元，品種二基本發行規模50億元。若本期債券任一品種的實際全場申購倍數α≥1.4，發行人有權行使對應品種超額增發權，品種一和品種二合計增發規模不超300億元；若α＜1.4，則對應品種按基本發行規模發行。品種一期限4年（3+1），品種二期限6年（5+1），均為固定利率債券，簿記建檔日為6月25日，募集資金扣除發行費用后將用于提升發行人總損失吸收能力。

【公募REITs上市五年：86只總募2450億，吳清表態商業不動產REITs試點又添新動能】

公募REITs上市滿五年，市場又到了一個新節點。

2021年6月21日，首批9只基礎設施公募REITs在滬深交易所上市。五年后，這一市場已經明顯擴容。Wind數據統計，截至目前，全市場已上市86只REITs，2只尚未上市，總募集資金規模達到2450億元。其中，上交所已上市59只REITs，合計募資1760億元，占比超過七成。從資產類型看，公募REITs已經覆蓋高速公路、產業園區、倉儲物流、能源、生態環保、保障性租賃住房、消費基礎設施及商業不動產等多個方向。

今年6月，公募REITs市場又迎來兩個新變化。其一，首批4只商業不動產REITs在上交所上市，底層資產從傳統基礎設施進一步擴展到商業零售、商業辦公樓等成熟商業業態；其二，首批4只跟蹤中證REITs全收益指數的公募基金產品獲批，REITs投資從單只產品篩選，開始進入指數化配置階段。

【4只商業不動產REITs獲批】

6月22日，證監會官網顯示，4只商業不動產REITs獲批，分別是華夏凱德商業不動產REIT、華夏保利發展商業不動產REIT、華安陸家嘴商業不動產REIT、創金合信北京國資公司商業不動產REIT。根據要求，相關產品在批復下發之日起6個月內進行基金的募集活動，募集期限自基金份額發售之日起不得超過3個月。

【前5個月“保險版ABS”登記總規模近900億元】

近日，中保保險資產登記交易系統有限公司發布一只險資資產支持計劃登記情況。據統計，今年前5個月，險資資產支持計劃登記規模合計為893.7億元，登記產品合計為23只。受訪專家表示，預計險資資產支持計劃將呈現底層資產多元化、交易結構創新優化的趨勢。

【點心債持續擴容 離岸人民幣市場融資加速】

據中國證券報，今年以來，點心債市場發行規模超8000億元，遠高于去年同期。專家認為，2026年以來，點心債發行規模持續擴容，首要原因是人民幣資產吸引力增強、離岸人民幣流動性改善，疊加中美利率分化帶來融資成本優勢。未來，境內企業“走出去”步伐加快、境外機構對人民幣融資需求上升、離岸市場基準利率曲線的建立與完善，都將推動點心債發行規模穩步增長。

【廣東：鼓勵企業擴大科技債券、綠色債券、資產證券化產品發行規模】

廣東印發《廣東省推進服務業擴能提質實施方案》，在證券業方面，培育壯大優質投資銀行和投資機構，鼓勵頭部券商和基金管理公司提升能力，吸引國內外知名資管機構在粵設總部，鼓勵發展投資顧問業態。利用資本市場綜合服務功能，指導各地市完善上市后備企業和并購重組項目庫，聯動機構做好擬上市企業輔導服務，優化上市公司并購重組審批流程，鼓勵企業擴大相關產品發行規模。還發展多元股權投資，發揮政府性投資引導基金作用，完善創業投資配套政策。支持深交所、廣期所發展，推動加強企業在區域股權市場掛牌支持力度。

【保證金增至140%！銀行貴金屬延期合約風控再加碼，金價波動中小銀行快速跟進上調】

黃金市場波動加劇下，銀行貴金屬業務風控措施再收緊。廣發銀行6月22日公告稱，自2026年6月22日（星期一）收盤清算時起，該行黃金延期合約的保證金比例由100%調整至140%，白銀延期合約的保證金比例由100%調整至140%。

值得一提的是，廣發銀行在上個月（5月15日）剛宣布，將黃金延期合約保證金比例由57%調整至100%，白銀延期合約保證金比例由60%調整至100%，僅時隔一個月后再次上調。此外，本月初，包括工行、農行、建行等國有大行先后上調黃金延期業務保證金比例至120%。這意味著，廣發銀行進一步提高至140%，刷新銀行黃金延期保證金水平。

對于此次調整，廣發銀行客服人員向財聯社記者表示，該舉措系“根據市場情況進行的自主調節”，旨在應對市場波動風險，并有助于保護投資者權益。

【英政壇變局攪動債市，美債補跌迎接數據周】

周一美債收益率跟進上周五英債領跌的歐債拋壓，10年期收益率在東京交易時段觸及4.505%的6月12日以來高點，隨后回落至4.494%的中軌支撐下方。英國工黨在補選獲勝后，首相斯塔默宣布辭職，為伯納姆接任鋪路，特朗普提前在周末發文批評斯塔默在移民和能源政策上的失敗，英債周一早盤出現反彈。本周美國數據焦點包括周四的5月PCE和一季度GDP終值，以及周五的密歇根大學消費者信心指數，此外還有標普全球PMI、耐用品訂單和新屋銷售等數據。

【日本保險公司在5月份收益率飆升之際拋售超長期國債】

隨著收益率攀升至數十年來的高點，日本保險機構在5月拋售國內超長期政府債券，扭轉了財年初的買入趨勢。日本證券交易商協會數據顯示，本土保險公司當月凈賣出2012億日元（約12.5億美元）期限在10年以上的日本國債，此前在財年首月4月曾凈買入3272億日元。盡管5月日本國債收益率升至多年高位，但市場對日本央行可能無法迅速收緊政策以遏制通脹的擔憂，削弱了債券吸引力，首相高市早苗的擴張性財政政策以及偏好寬松貨幣的立場，也加重了市場疑慮。SMBC日興證券高級利率策略師Miki Den表示，5月收益率大幅上升且波動較高，投資者可能因此轉為觀望，4月因處于財年開端，投資者預算空間更充裕。

公開市場：

公開市場方面，央行公告稱，6月22日以固定利率、數量招標方式開展了4765億元7天期逆回購操作，全額滿足了一級交易商需求，操作利率1.40%。當日有8180億元逆回購到期，據此計算單日凈回籠3415億元。

信用債事件

■德祥地產：預期年度公司擁有人應占凈虧損降至不多于5.5億港元；

■福日電子：對外擔保總額占最近一期經審計凈資產的296.92%；

■新泰統籌、江油創元開發等2家公司債券募投項目收益不及預期；

■“18國厚金融PPN001”“18國厚金融PPN002”違約進展：截至2026年6月22日未落實償債計劃;

■立訊精密：成功發行粵港澳大灣區首筆“科創+并購”雙貼標債券，規模14億元;

■昆明城投：公司被列入失信被執行名單；

■鎮江城建：擬對“24鎮江城建MTN001”、“24鎮江城建MTN002”開展現金要約收購，收購面值合計7.8億元;

■大唐新能源：完成發行10億元可續期公司債券；

■合景泰富集團：清盤呈請聆訊進一步延期至12月14日;

■贛州銀行：擬發行年內首期永續資本債，規模15億元;

■浙江網商銀行：擬發行年內首期永續資本債，規模15億元;

■桂林銀行：擬發行年內首期永續資本債，規模50億元;

■中誠信亞太：維持紫金礦業長期信用評級為“Ag-”，展望由“穩定”調至“正面”;

■曲江文控：終止中證鵬元對公司主體及相關債項信用評級；

■中誠信國際：下調陜西建設機械主體信用評級至AA，列入信用評級觀察名單。

市場動態：

【貨幣市場|貨幣市場利率多數下行】

周一，貨幣市場利率多數下行，其中銀存間質押式回購加權平均利率1天期品種上行0.17BP報1.4334%，7天期上行1.07BP報1.4713%，14天期下行0.38BP報1.4873%。

Shibor短端品種集體上行。隔夜品種上行0.2BP報1.423%，創2025年11月以來新高；7天期上行1.3BP報1.475%；14天期上行1.0BP報1.499%；1個月期上行0.1BP報1.421%。

銀行間回購定盤利率多數持平。FR001漲2.0個基點報1.48%；FR007持平報1.48%；FR014持平報1.54%。

銀銀間回購定盤利率多數上漲。FDR001持平報1.43%；FDR007漲1.0個基點報1.47%；FDR014漲1.0個基點報1.49%。

【利率債|央行22日凈回籠3415億，10年國債收益率上行0.5BP】

周一，國債期貨收盤，30年期主力合約漲0.15%，10年期主力合約漲0.01%，5年期主力合約漲0.01%，2年期主力合約漲0.01%。

銀行間主要利率債收益率多數上行，截至下午16:30，10年期國債活躍券260010收益率上行0.5bp報1.729%，30年期國債活躍券2600002收益率下行0.15bp報2.2185%，10年期國開活躍券260205收益率上行0.6bp報1.7810%。

業內人士指出，半年末臨近，流動性壓力可能再度加大。不過在資金價格已回到央行合意水平后，央行應該會給予市場必要扶助，季末的財政投放也會疊加緩解資金壓力。短債仍需關注資金面進一步走向，長端則跟隨宏觀節奏演繹。

【信用債|收益率多數下行，期限利差和信用利差多數收窄，全天總成交金額1185億元】

周一，信用債收益率多數下行，期限利差和信用利差多數收窄，全天總成交金額1185億元；“23萬科MTN002”、“22華錄01”、“23金甌Y1”收益率居前；“22長軌01”跌近14%，“22華錄01”跌超10%。AAA級中短期票據中，1年期收益率上行0.33個基點報1.5187%；3年期收益率下行0.17個基點報1.6638%；AAA級城投債中，1年期收益率持平報1.5208%；3年期收益率下行0.24個基點報1.6668%。

漲幅超2%的信用債共2只，其中“25望濤01”、“25云南交投MTN001”、“24國創Y1”漲幅居前，分別漲3.09%、2.09%、1.97%，分別成交12370.56萬元、143.5萬元、1019.71萬元。

跌幅超2%的信用債共2只。“22華錄01”、“23任城債01”、“26金投資產MTN001”跌幅居前，分別跌10.56%、4.01%、1.48%，分別成交180.5萬元、5028.7萬元、5948.3萬元。

共100只收益率高于5%的信用債有成交，其中“23萬科MTN002”、“22華錄01”、“23金甌Y1”收益率居前，分別為239.25%、13.44%、7.2%，分別成交955萬元、180.5萬元、7241.77萬元。

【歐債市場|歐債收益率集體下跌，英國10年期國債收益率跌3.4個基點報4.807%】

周一，歐債收益率集體下跌，英國10年期國債收益率跌3.4個基點報4.807%，法國10年期國債收益率跌3.4個基點報3.706%，德國10年期國債收益率跌3.4個基點報2.949%，意大利10年期國債收益率跌4.3個基點報3.652%，西班牙10年期國債收益率跌3.8個基點報3.416%。

【美債市場|美債收益率集體上漲，2年期美債收益率漲5.31個基點報4.226%】

周一，美債收益率集體上漲，2年期美債收益率漲5.31個基點報4.226%，3年期美債收益率漲5.36個基點報4.246%，5年期美債收益率漲5.86個基點報4.287%，10年期美債收益率漲5.55個基點報4.509%，30年期美債收益率漲4.97個基點報4.948%。

（財聯社FICC）