2026年6月18日，英國(guó)倫敦金融城。圖/ic

2016年6月23日，英國(guó)舉行全民公投，最終以51.9%的支持率決定脫離歐盟。

截至2026年6月23日，英國(guó)“脫歐”公投已滿十周年，這場(chǎng)被稱為英國(guó)數(shù)十年來最重大的政治經(jīng)濟(jì)決定，正在接受現(xiàn)實(shí)的檢驗(yàn)。

十年代價(jià)：貿(mào)易壁壘、投資疲軟、民意反轉(zhuǎn)

“脫歐”筑起的貿(mào)易壁壘已深刻沖擊英國(guó)出口與經(jīng)濟(jì)，食品等行業(yè)對(duì)歐貿(mào)易成本陡增，大批中小企業(yè)退出歐盟市場(chǎng)，企業(yè)投資持續(xù)疲軟，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)長(zhǎng)期低迷。多家權(quán)威機(jī)構(gòu)測(cè)算，“脫歐”將造成英國(guó)GDP、生產(chǎn)率與投資不同程度的中長(zhǎng)期損失。

據(jù)英國(guó)預(yù)算責(zé)任辦公室（OBR）估算，到“脫歐”完成15年后，英國(guó)經(jīng)濟(jì)規(guī)模將比留在歐盟時(shí)低約4%。按照英國(guó)2025年約3萬億英鎊GDP計(jì)算，相當(dāng)于損失約1200億英鎊經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出。根據(jù)阿斯頓大學(xué)的研究數(shù)據(jù)，英國(guó)出口到歐盟的商品在2021年至2023年間每年比未“脫歐”的情況下減少了17%。

美國(guó)國(guó)家經(jīng)濟(jì)研究局（NBER）的評(píng)估更為悲觀。其研究的數(shù)據(jù)顯示，截至2025年，“脫歐”將導(dǎo)致英國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）規(guī)模縮減6%至8%；勞動(dòng)生產(chǎn)率與就業(yè)水平下降3%至4%；企業(yè)投資減少12%至18%。其研究認(rèn)為，“脫歐”將導(dǎo)致商業(yè)不確定性加劇沖擊投資、市場(chǎng)預(yù)期需求走弱、政府處理“脫歐”事務(wù)分散精力拖累生產(chǎn)率增速，以及“脫歐”對(duì)從事國(guó)際貿(mào)易的高生產(chǎn)率企業(yè)沖擊更顯著，從而對(duì)英國(guó)經(jīng)濟(jì)形成拖累。

中誠(chéng)信國(guó)際主權(quán)與國(guó)際評(píng)級(jí)資深分析師張晶鑫指出，脫歐對(duì)英國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)潛力形成制約。歐盟是英國(guó)最大的貿(mào)易伙伴，盡管2020年末英國(guó)和歐盟簽署了自由貿(mào)易協(xié)定，但雙方的貿(mào)易便利性有所降低，對(duì)英國(guó)的出口產(chǎn)生負(fù)面影響。

同時(shí)，脫歐導(dǎo)致部分金融行業(yè)崗位由英國(guó)倫敦流失到歐盟其他國(guó)家的中心城市，也對(duì)金融行業(yè)造成沖擊。此外，脫歐也影響了英國(guó)的投資吸引力和對(duì)勞工的吸引力，英國(guó)農(nóng)業(yè)、醫(yī)療保健和酒店業(yè)等面臨勞工短缺問題，也制約英國(guó)中長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

不過，英國(guó)脫歐屆滿10年之際，英國(guó)民眾對(duì)脫歐態(tài)度較10年前似乎出現(xiàn)了變化。多家民調(diào)機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)顯示，多數(shù)受訪民眾支持重新加入歐盟，超過兩成當(dāng)年投票支持脫歐的選民認(rèn)為當(dāng)年的選擇存在失誤，若就英歐關(guān)系重啟公投，留歐支持率將超過半數(shù)。

倫敦金融城的“斷鏈”之痛：萬億資產(chǎn)外遷、歐元清算分流

英國(guó)“脫歐”絕非簡(jiǎn)單的地理位移，而是對(duì)倫敦全球金融中心賴以生存的底層生態(tài)系統(tǒng)發(fā)起的一次極限壓力測(cè)試。英國(guó)脫歐導(dǎo)致倫敦金融中心因失去制度準(zhǔn)入而出現(xiàn)萬億級(jí)資產(chǎn)外遷、歐元清算業(yè)務(wù)分流的狀況。盡管英國(guó)試圖通過各種手段“救場(chǎng)”，但難以對(duì)沖市場(chǎng)規(guī)模塌陷造成的絕對(duì)損失。

倫敦證券交易所（簡(jiǎn)稱“倫交所”）是倫敦金融城的明珠，也是倫敦作為全球金融中心的起源和基石。近年來，大型跨國(guó)企業(yè)不斷離開倫交所，倫交所的吸引力正在出現(xiàn)下降的跡象。

2024年共有88家公司從倫交所退市或轉(zhuǎn)移至其主要上市地——這是自2008年金融危機(jī)以來最大的一次公司撤離，其中包括博彩巨頭Flutter和科技公司Dark Trace等。2025年，倫敦金融城更是失去了其最大的金融科技公司——匯款公司W(wǎng)ise，該公司已經(jīng)放棄倫敦作為其主要上市地，轉(zhuǎn)而選擇在美國(guó)上市。

倫敦股票市場(chǎng)的衰敗是英國(guó)“脫歐”后多重因素交織的結(jié)果。一方面，英國(guó)“脫歐”后的“余震”不斷。2024年以來，英國(guó)經(jīng)濟(jì)停滯、通脹高企，政府借貸成本飆升，進(jìn)一步打擊投資者信心、加劇資金外流，倫交所陷入“上市公司更難籌資，更多企業(yè)選擇退市”的“惡性循環(huán)”。

此外，歐盟資本市場(chǎng)迅速崛起。英國(guó)“脫歐”后，德國(guó)法蘭克福、法國(guó)巴黎、荷蘭阿姆斯特丹等紛紛加入歐洲金融中心“爭(zhēng)奪戰(zhàn)”。歐盟希望利用規(guī)模優(yōu)勢(shì)提高金融競(jìng)爭(zhēng)力，泛歐交易所作為倫交所在歐主要對(duì)手，近十年迅速擴(kuò)張，目前包括巴黎、阿姆斯特丹、布魯塞爾、都柏林、里斯本、米蘭和奧斯陸共七家交易所，股票交易總量達(dá)到90億—120億歐元，約為倫敦的兩倍，2024年新上市企業(yè)數(shù)量也超過倫交所。

另外，美國(guó)股市“虹吸效應(yīng)”顯現(xiàn)。在與美國(guó)的競(jìng)爭(zhēng)中，倫敦市場(chǎng)對(duì)外國(guó)企業(yè)吸引力大降，甚至難以挽留本土企業(yè)。相比之下，美國(guó)市場(chǎng)有三大優(yōu)勢(shì)：一是需求更旺盛，二是監(jiān)管更寬松，三是對(duì)科技企業(yè)更友好。

中國(guó)現(xiàn)代國(guó)際關(guān)系研究院國(guó)際金融研究所劉雅卓此前撰文表示，全球大變局下，倫敦金融城的命運(yùn)不僅是英國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)力、戰(zhàn)略選擇和外交能力綜合作用的結(jié)果，也是大國(guó)激烈博弈下全球地緣政治經(jīng)濟(jì)關(guān)系巨大調(diào)整的折射。倫敦金融城如何在大變局中扭轉(zhuǎn)頹勢(shì)、獲得新機(jī)是英國(guó)需要面對(duì)的現(xiàn)實(shí)考驗(yàn)。

新京報(bào)貝殼財(cái)經(jīng)記者 張曉翀 編輯 陳莉 校對(duì) 穆祥桐