“英偉達最強挑戰者”崩了。

今日，在美股盤前交易中，號稱“英偉達最強挑戰者”的AI芯片新貴公司Cerebras股價大幅跳水，一度暴跌超14%。消息面上，該公司在最新發布的財報中預計，全年核心經營利潤率維持在-28%至-32%區間，加劇了投資者對其盈利前景的擔憂情緒。

Cerebras是眾多試圖挑戰市場領導者英偉達的企業之一，于今年5月登陸納斯達克。上市以來，該公司股價一路下挫，周三美股盤前最新股價較上市首日高點已累計大跌超46%。由此可見，相對于AI芯片故事，市場更看重公司營收增長、盈利改善的確定性路徑。

芯片新貴公司大跳水

北京時間6月24日，在美股盤前交易中，AI（人工智能）芯片制造商Cerebras股價大幅跳水，截至發稿，跌幅仍超9%。

消息面上，Cerebras此前發布了其上市以來的首份季度財報，其中顯示，一季度實現營收1.934億美元，同比增長94%，超出分析師平均預期的1.812億美元；凈虧損為1400萬美元，較上年同期凈虧損2390萬美元明顯收窄。

分業務來看，Cerebras的硬件業務貢獻營收1.106億美元，同比增長59%，云服務及其他服務貢獻營收8280萬美元，大幅增長167%。

盡管該公司的營收增長強勁，但盈利前景并不明朗，加劇了投資者對其業績虧損加劇的擔憂情緒。

Cerebras預計，二季度的核心毛利率將從一季度的46.5%大幅收窄至36%～38%；全年核心經營利潤率預計維持在-28%至-32%區間，凸顯出AI基礎設施建設的高昂成本對公司盈利能力的持續侵蝕。預計二季度核心營收將達1.94美元，同比增速約88%，高于分析師此前預期的1.777億美元。

有分析人士指出，僅憑營收超預期已難以支撐股價走高，投資者期待看到公司更清晰的盈利路徑。

Cerebras首席財務官Bob Komin表示，一季度業績凸顯了公司面臨規模龐大、快速增長的市場機遇，公司將專注于“以需求為步調持續創新，支持增長投資加速，同時有效管理資本結構”。

Bob Komin在財報發布后的電話會議上表示，數據中心空間的匱乏正導致公司從客戶那里租回自己的一些系統，并“積極地”擴大自身產能。他表示，這些成本將使今年的利潤率下降約10到15個百分點。

在客戶合作方面，OpenAI將在未來幾年內部署Cerebras公司750兆瓦的高速推理系統。Cerebras公司表示，該協議價值超過200億美元。

此外，兩家公司還聯合推出了Codex-Spark，這是一款專為近乎即時編碼而設計，并針對交互式工作進行了優化的模型。

Cerebras還表示，公司與亞馬遜AWS建立了多年合作關系，將推出一種解耦式推理策略，其中AWS的Trainium3芯片負責預填充，而Cerebras CS-3則負責運行速度極快的推理以進行解碼。

AI芯片的故事

從公司股價的表現來看，投資者對Cerebras的“AI芯片故事”并不買賬。

上市首日（5月14日），Cerebras股價從185美元發行價跳空至350美元開盤，當日收漲68.15%，報311.07美元。此后股價持續回調，盤前最新股價較上市首日高點已累計下跌超46%。

據公開資料，Cerebras成立于2016年，是一家生產用于AI芯片及其他技術基礎設施的公司。

官網顯示，Cerebras的股東陣營中包括高通、AMD、臺積電等芯片巨頭，以及OpenAI聯合創始人兼CEO Sam Altman、英特爾CEO陳立武等知名企業家。

Cerebras是眾多試圖挑戰市場領導者英偉達的新興企業之一，公司首席執行官Andrew Feldman曾表示，Cerebras的硬件運行AI模型的速度比英偉達快得多。

據介紹，該公司的第三代 Cerebras Wafer-Scale Engine（晶圓級引擎）比“先進的”圖形處理器大57倍，擁有更多的記憶體和頻寬。

Cerebras聲稱，其最新的Wafer-Scale Engine-3芯片晶體管數量是英偉達B200的19倍，計算能力是后者的28倍。在OpenAI的GPT OSS 120B數據集上，搭載該芯片的Cerebras Inference云平臺運算速度超過3000 token/s，比目前行業領先的GPU云平臺快15倍。

OpenAI聯合創始人兼總裁Greg Brockman 此前在一封電子郵件中寫道：“獨家使用Cerebras硬件，將使OpenAI在硬件方面比谷歌擁有壓倒性優勢?！?/p>

摩根士丹利在6月初發布的報告中，給予Cerebras“增持”評級及目標價250美元，認為隨著AI工作負載越來越偏向推理，市場對高速、低延遲推理需求正快速上升。摩根士丹利形容，Cerebras是投資AI處理器公司的獨特機會，并在相關類別相對英偉達具有先發優勢。

在最新財報發布后，摩根士丹利將Cerebras目標股價從250美元上調至273美元。

責編：楊喻程

排版：劉珺宇

校對：冉燕青

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