當(dāng)下的A股行情，可謂極致割裂。

一邊是AI相關(guān)股票不斷創(chuàng)出新高，不斷誕生超級大牛股；另一邊則是“老登”股不斷下跌，讓持有的投資者痛苦不堪，備受煎熬。

劉彥春的基金，重大變化

那些在幾年前“老登”行情中名滿天下的明星基金和頂流基金經(jīng)理，大多都沒有切換到AI賽道，以至于凈值墜入不斷下跌的泥潭，自己也跌落神壇。

不過，最近很多基民發(fā)現(xiàn)，“老登”基金的典型代表，景順長城鼎益基金凈值突然暴漲。之前，這只劉彥春管理的基金由于重倉老登資產(chǎn)白酒不斷下跌，先是被基民噴成篩子。再后來，基民已經(jīng)懶得噴了。

就在基民不抱希望的時(shí)候，這只基金突然翻身了。6月8號，這只基金的凈值還在1.61附近，到了6月25日收盤已經(jīng)漲到2.05以上，短期漲幅高達(dá)近30%。

作為在2025-2026年AI科技牛市中一路踏空、5年累計(jì)讓基民虧掉超400億的基金經(jīng)理劉彥春，最近的名字竟然和大漲聯(lián)系在了一起，實(shí)在讓人詫異。

很多人要問了，這是老登白酒股“起死回生”了？但各位基民先別急著興奮，這根本不是你們以為的“消費(fèi)復(fù)蘇”或“白酒起飛”，而是一場由基金公司主導(dǎo)、充滿魔幻色彩的“ICU急救手術(shù)”。

如果你看了景順長城鼎益今年一季度的持倉，你會發(fā)現(xiàn)這依然是一只“酒精含量”極高的純正消費(fèi)基金。其前十大重倉股分別為貴州茅臺，海大集團(tuán)，藥明康德，山西汾酒，中國中免，美的集團(tuán)，海康威視，邁瑞醫(yī)療，晨光股份，五糧液。

按照常理來說，今年5月到6月，白酒板塊依然深陷去庫存的泥潭，整體走勢疲軟。如果劉彥春繼續(xù)死守白酒，這只基金這幾個(gè)月理應(yīng)再繼續(xù)下跌才對，但6月份該基金卻反而暴漲。

持倉里的白酒在跌，凈值卻在狂飆，錢是從哪變出來的？

答案只有一個(gè)：調(diào)倉，而且是大刀闊斧地背叛了消費(fèi)。這只曾經(jīng)的價(jià)值投資標(biāo)桿，正在被強(qiáng)行注入AI的基因。

這只基金凈值異動的真正推手，不是劉彥春突然開竅研究明白了AI，而是景順長城基金在5月9日發(fā)布的一紙公告：增聘柯海東為基金經(jīng)理，與劉彥春共同管理鼎益混合。

柯海東是誰？他可不是來給劉彥春端茶倒水的助理。

柯海東擁有管理學(xué)碩士學(xué)位，證券從業(yè)年限及證券投資管理從業(yè)年限均為16年，曾任中投證券研究總部食品飲料分析師，國泰君安證券股份有限公司研究所食品飲料分析師，前海開源基金管理有限公司投資部基金經(jīng)理，國聯(lián)基金管理有限公司權(quán)益投資部資深基金經(jīng)理。

2025年9月，柯海東加入景順長城基金管理有限公司，自2026年5月起擔(dān)任股票投資部基金經(jīng)理。

別看柯海東之前研究食品飲料，他的思維可不陳舊。他之前就明確喊出要重倉AI。

所以，各位看懂了嗎？這根本不是什么“老帶新”，這是景順長城眼看劉彥春在結(jié)構(gòu)性牛市中嚴(yán)重掉隊(duì)、基民怨聲載道后，強(qiáng)行給他塞了一個(gè)基金經(jīng)理來續(xù)命。

自從柯海東5月9日接管部分投資決策后，鼎益混合的凈值走勢就開始和白酒板塊脫鉤，最近一段時(shí)間更是完美擬合了AI科技股的K線。你以為你買的是劉彥春的白酒復(fù)蘇，實(shí)際上你買的是柯海東的AI。

不僅是鼎益，5月到6月期間，劉彥春旗下的內(nèi)需增長等產(chǎn)品也相繼增聘了徐亦達(dá)、孟棋等不同風(fēng)格的基金經(jīng)理。

公募基金行業(yè)，全面擁抱科技？

為什么景順長城要這么干？因?yàn)閯┐赫娴摹翱覆蛔　绷恕?/p>

回看2025年，AI浪潮席卷全球，但劉彥春的基金卻逆勢虧損；到了2026年初，A股新開戶數(shù)創(chuàng)近十年次高，日均成交3萬億的市場里，他的產(chǎn)品近一年依然虧損超14%。

“牛市還在虧”、“五年虧400億卻躺賺管理費(fèi)”，這些刺眼的標(biāo)簽讓基民的耐心徹底耗盡，贖回潮如懸劍在頂。

在監(jiān)管層推動公募基金高質(zhì)量發(fā)展、強(qiáng)調(diào)投研團(tuán)隊(duì)化和投資者盈虧考核的大背景下，“共管模式”成了公募基金保住明星IP、挽救業(yè)績的唯一解藥。

這釋放了一個(gè)極其強(qiáng)烈的行業(yè)信號：靠單一風(fēng)格，尤其是大消費(fèi)風(fēng)格吃遍天的基金經(jīng)理造星時(shí)代徹底終結(jié)了。基金公司不再迷信個(gè)人的堅(jiān)守，而是向平臺化、多策略妥協(xié)。

就在劉彥春增聘后的半個(gè)月，也就是5月23日，“白酒一哥”張坤的200多億巨無霸易方達(dá)藍(lán)籌精選也迎來了歷史性的破戒：增聘何一鋮、楊思亮共管。

其中，何一鋮是一位深耕TMT領(lǐng)域、偏向科技成長風(fēng)格的基金經(jīng)理。基民們當(dāng)時(shí)歡呼雀躍，以為坤坤終于要買算力了。但結(jié)果呢？增聘滿月后，藍(lán)籌精選確實(shí)調(diào)倉了，但買入了楊思亮偏愛的廣深鐵路，近一個(gè)月收益率依然為負(fù)，“藍(lán)籌”底色未改。

張坤的“科技藥方”顯然還在磨合期，或者說，張坤本人的“價(jià)值投資執(zhí)念”依然壓制了科技派的發(fā)揮。相比之下，劉彥春算是徹底放飛自我了。

劉彥春最近凈值的大漲，不是價(jià)值投資的勝利，而是向現(xiàn)實(shí)科技牛市低頭的產(chǎn)物。

不比不知道，一比嚇一跳。在消費(fèi)金不斷下跌的同時(shí)，一些科技主題基金已經(jīng)取得了一年5倍的驚人收益。一些熱門科技類基金，已經(jīng)加入到限購的行列中。

對于基民來說，如果你看好AI和科技，請直接去買純正的科技主題基金或ETF，沒必要買一個(gè)“白酒經(jīng)理+科技經(jīng)理”的共管縫合基。

如果你依然堅(jiān)守消費(fèi)（雖然當(dāng)下大環(huán)境看起來不明智），請避開這些正在發(fā)生風(fēng)格巨變的共管產(chǎn)品，去尋找那些真正在消費(fèi)賽道里精耕細(xì)作、沒有被動調(diào)倉的純粹基金。

在時(shí)代的洪流之下，任憑你過去的業(yè)績多么輝煌，只要跟不上新事物的發(fā)展，就是會掉隊(duì)，就是會被投資者拋棄。只不過，不知道這次部分換了風(fēng)格的主動型公募基金，買入暴漲的科技股后，會不會成為“終極接盤者”。