這兩天科技圈最大的新聞是什么？不是哪家又發(fā)了新手機(jī)，而是蘋果和微軟同日官宣漲價(jià)。

6月25日，蘋果宣布上調(diào)iPad、Mac、HomePod等多款產(chǎn)品售價(jià)，MacBook Neo起售價(jià)從599美元漲到699美元，MacBook Air從1099美元漲到1299美元。微軟也跟進(jìn)了，Xbox游戲主機(jī)8月1日起再提價(jià)150美元。庫(kù)克的原話是：“我們從未見(jiàn)過(guò)零部件價(jià)格在如此短的時(shí)間內(nèi)漲幅如此之大。”

終端巨頭扛不住成本壓力被迫漲價(jià)，上游元器件漲成了什么樣，可想而知。

DRAM一年漲了4.5倍，存儲(chǔ)“超級(jí)周期”來(lái)了

先說(shuō)存儲(chǔ)芯片這邊。市場(chǎng)研究機(jī)構(gòu)的數(shù)據(jù)顯示，DRAM價(jià)格從2025年三季度到2026年二季度已經(jīng)漲了約4.5倍。二季度消費(fèi)性DRAM與NAND價(jià)格全面走高，LPDDR5X 12GB內(nèi)存顆粒價(jià)格較一季度大漲89%，SSD均價(jià)上漲約50%。

更狠的是對(duì)下半年的預(yù)期。杰富瑞的報(bào)告預(yù)估三季度全球存儲(chǔ)芯片價(jià)格環(huán)比上漲約40%至50%，四季度再漲30%至40%，降價(jià)？恐怕要等到2028年。花旗預(yù)計(jì)2026年DRAM均價(jià)將上漲200%。

這輪漲價(jià)的核心邏輯是什么？AI數(shù)據(jù)中心瘋狂擴(kuò)張，對(duì)內(nèi)存和存儲(chǔ)的需求呈指數(shù)級(jí)增長(zhǎng)。三大存儲(chǔ)原廠已經(jīng)把70%的新增產(chǎn)能傾斜給了HBM，但HBM產(chǎn)能缺口仍然高達(dá)50%至60%。一邊是需求爆棚，一邊是供給跟不上，價(jià)格不漲才怪。

MLCC“一天一個(gè)價(jià)”，有的型號(hào)漲了10倍

再看MLCC這邊。這個(gè)被稱為“電子工業(yè)大米”的小玩意兒，今年5月以來(lái)徹底爆發(fā)了。

記者在深圳華強(qiáng)北實(shí)地走訪發(fā)現(xiàn)，部分高規(guī)格MLCC價(jià)格年初至今已漲三到五倍。有商戶反映，跟客戶敲定好的訂單，過(guò)兩小時(shí)去拿貨，價(jià)格漲了五成。有的型號(hào)從一分多一顆漲到一毛多一顆，整整漲了10倍。

摩根大通的數(shù)據(jù)顯示，MLCC現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格今年已上漲250%到300%。原廠產(chǎn)能利用率已接近滿載——國(guó)際供應(yīng)商超過(guò)90%，國(guó)內(nèi)也超過(guò)80%，整個(gè)行業(yè)幾乎沒(méi)有新增供給彈性。

驅(qū)動(dòng)邏輯跟存儲(chǔ)一樣：AI服務(wù)器對(duì)MLCC的需求量是傳統(tǒng)服務(wù)器的8到12倍。機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)2026年服務(wù)器MLCC出貨量將是2025年的2.5倍。國(guó)信證券認(rèn)為，這輪MLCC景氣周期至少延續(xù)到2028年。

商絡(luò)電子憑什么“躺贏”？

回到標(biāo)題的問(wèn)題。商絡(luò)電子憑什么被認(rèn)為是這波漲價(jià)潮的受益者？答案就兩個(gè)字：卡位。

存儲(chǔ)芯片方面，商絡(luò)電子代理的品牌包括長(zhǎng)鑫、兆易創(chuàng)新、鎧俠、群聯(lián)、得一微等。公司是兆易創(chuàng)新國(guó)內(nèi)第一大代理，是長(zhǎng)鑫存儲(chǔ)前三大代理。長(zhǎng)鑫存儲(chǔ)今年自身營(yíng)收預(yù)計(jì)超1100億元，商絡(luò)電子作為核心代理商，2026年Q1國(guó)產(chǎn)存儲(chǔ)代理收入已實(shí)現(xiàn)150%以上增長(zhǎng)。有分析預(yù)計(jì)，2026年存儲(chǔ)收入占公司整體收入比例將過(guò)半。

MLCC方面，商絡(luò)電子是三星電機(jī)、TDK、國(guó)巨等MLCC原廠的授權(quán)分銷商。這幾家可都是全球MLCC市場(chǎng)的頭部玩家。三星電機(jī)今年加碼天津基地車規(guī)+AI專用產(chǎn)線，村田AI專用MLCC訂單已達(dá)現(xiàn)有產(chǎn)能的兩倍。作為它們的核心分銷商，商絡(luò)電子拿到貨源的優(yōu)先級(jí)顯然高于一般渠道商。

一張一季報(bào)，說(shuō)明了一切

4月23日，商絡(luò)電子發(fā)布了2026年一季報(bào)：營(yíng)收37.93億元，同比增長(zhǎng)106.11%；歸母凈利潤(rùn)2.57億元，同比增長(zhǎng)600.35%。

有機(jī)構(gòu)點(diǎn)評(píng)說(shuō)，若加回資產(chǎn)減值，單季度業(yè)績(jī)可達(dá)3.4億元，超過(guò)2025年全年水平。這個(gè)數(shù)字放在整個(gè)A股電子分銷行業(yè)里，都是相當(dāng)炸裂的存在。

而且商絡(luò)電子不只吃老本。6月26日公司在互動(dòng)平臺(tái)透露，部分AI服務(wù)器電源客戶涉及液冷技術(shù)，公司正在合作研發(fā)液冷項(xiàng)目。從存儲(chǔ)到MLCC再到液冷，這公司正在把自己往AI產(chǎn)業(yè)鏈的更深處扎。

但也別太上頭

當(dāng)然，把話說(shuō)透——商絡(luò)電子本質(zhì)上還是個(gè)分銷商，賺的是差價(jià)。原廠漲價(jià)它確實(shí)受益，但原廠如果優(yōu)先保障大客戶直供、壓縮渠道利潤(rùn)空間，分銷商的“躺贏”也是有天花板的。

另外公司自己也提示了風(fēng)險(xiǎn)：液冷這類新業(yè)務(wù)“未來(lái)訂單放量與業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)存在不確定性”。股價(jià)從年初到現(xiàn)在漲了多少，大家心里都有數(shù)，估值已經(jīng)不便宜了。

結(jié)語(yǔ)

回到標(biāo)題那個(gè)問(wèn)題——商絡(luò)電子這次贏麻了嗎？

從基本面上看，存儲(chǔ)和MLCC雙雙進(jìn)入漲價(jià)周期，公司一季報(bào)已經(jīng)用600%的利潤(rùn)增長(zhǎng)證明了彈性。從產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)上看，AI對(duì)元器件的需求不是短期的脈沖，而是一個(gè)結(jié)構(gòu)性的長(zhǎng)期變化。

但“贏麻了”這種說(shuō)法，多少帶著點(diǎn)情緒化的色彩。真正值得關(guān)注的，不是它現(xiàn)在贏沒(méi)贏，而是這個(gè)景氣周期能持續(xù)多久，以及公司能不能把短期的漲價(jià)紅利轉(zhuǎn)化成長(zhǎng)期的競(jìng)爭(zhēng)壁壘。

畢竟在電子元器件這個(gè)行當(dāng)里，潮水來(lái)得快，退得也可能不慢。

（本文基于公開信息整理分析，不構(gòu)成任何投資建議。市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。）