黑龍江
各位關注有色金屬的朋友好，俗話說：“晴雨表要盯著風向看，行情要跟著基本面走。”6月28日這天，滬銅、滬鋁、滬鋅期貨都飄紅，可對應的股票指數卻集體下跌，不少朋友心里犯嘀咕：這“期漲股跌”的反差，是不是當天行情要走岔的信號？其實不用慌，6月28日的有色金屬行情，是“期貨穩撐、股市等風”的節奏，咱們把當天的走勢邏輯拆透，就能摸準這波反差里的門道。
第一點：6月28日期貨的“穩漲”，是原料端的緊平衡在托底？
6月28日滬銅漲0.90%、滬鋁漲0.81%、滬鋅漲2.16%，期貨的穩漲不是偶然，核心是原料端的緊平衡在持續發力。
先看銅：6月28日銅精礦加工費（TC）跌到-125美元/干噸，江西贛州部分礦山因環保核查，周產量從1200標噸降至800標噸，原料供應收縮直接托著銅價。
再看鋅：國內鋅礦進口量6月前28天同比降12%，云南部分鋅冶煉廠因檢修減產，精鋅供應偏緊，這才讓滬鋅漲幅領跑有色。
鋁的情況類似，山西部分氧化鋁廠的產能利用率維持在85%的低位，原料端的偏緊狀態，讓滬鋁能穩在23115元/噸的位置。
第二點：6月28日股市的“下跌”，是情緒在等中報的實錘？
6月28日金屬銅、鋁、鋅的股票指數分別跌了4.33%、3.77%、4.10%，這波下跌不是基本面差，而是市場情緒在等中報的業績實錘。
咱們算筆實在賬：二季度滬銅均價9.8萬元/噸，比一季度高6000元；滬鋅均價2.3萬元/噸，比一季度高1500元——有色企業二季度的利潤肯定不會差。
但問題是，中報要到7月中旬才陸續披露，現在市場里的資金不敢“提前押注”，只能先消化短期的情緒波動。所以當天的股市下跌，更像是“等業績落地前的暫時回調”，不是基本面出了問題。
第三點：6月28日的行情反差，是“期貨看當下、股市看預期”的常態？
6月28日“期漲股跌”的反差，其實是有色金屬市場的常態——期貨盯著當下的供需，股市盯著未來的預期。
期貨的邏輯很直接：當下原料緊、庫存低，價格就得穩撐著。比如當天滬銅庫存3.2萬噸、滬鋅庫存2.8萬噸，都處于年內低位，現貨端的緊缺直接反映在期貨價格里。
而股市的邏輯是“提前反應預期”：現在離中報還有半個月，資金既不想錯過業績行情，又不敢貿然進場，所以先選擇“暫時撤退”。等7月中旬中報預告出來，業績的實錘會把股市的情緒拉回來。
第四點：咱們該怎么看6月28日的行情？別被反差絆住，盯著核心信號就行
面對6月28日的行情反差，咱們不用慌，盯著兩個核心信號就能理清節奏。
第一個信號是“原料端的變化”：要是接下來銅精礦TC繼續下跌、鋅礦進口量沒回升，期貨的穩漲節奏就不會變；要是原料供應開始寬松，期貨才會有回調的可能。
第二個信號是“中報預告的進度”：只要頭部有色企業的中報預告里，凈利潤增幅能到30%以上，股市的回調就只是暫時的，業績落地后自然會跟上期貨的節奏。
6月28日的有色金屬行情，是“期貨撐著當下、股市等著未來”的典型表現。期貨的穩漲，是原料緊平衡給的底氣；股市的下跌，是等中報實錘的暫時調整。這波反差不是行情走岔了，而是市場不同板塊的邏輯節奏不一樣。
對咱們關注有色的朋友來說，不用被當天的漲跌反差亂了陣腳，只要盯著原料供需和中報進度這兩個核心，就能摸準后續的行情節奏。
以上內容僅供參考與交流學習，不構成任何投資操作建議，也不推薦具體標的，大家可結合自身實際情況，理性看待有色金屬市場的階段性變化。
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