在資本市場上，信任的重建永遠比信任的崩塌要慢得多。而這每一項都是硬仗，每一項都沒有退路。

文/每日資本論

麻煩總是不斷，不是嗎？

6月22日，紫晶存儲證券虛假陳述責任追償糾紛案公開開庭審理。這起案件的特別之處在于，除實控人、董監高、造假上下游客戶外，還有包括廣州銀行惠州仲愷支行、廣東五華農商銀行、河南盧氏農商行等5家銀行分支機構站上了被告席。

多家官方媒體的報道顯示，這5家銀行因涉嫌在審計過程中出具內容不實的銀行詢證函，刻意隱瞞企業存單質押及大額對外擔保等關鍵風險信息，首次以民事賠償被告身份出現在財務造假追償案件中。

2020年頂著“光存儲第一股”光環登陸科創板的紫晶存儲，三年后因系統性財務造假被證監會行政處罰并強制退市。行政處罰決定書還原了這家公司的造假脈絡：2017至2020年，紫晶存儲通過虛構銷售合同、偽造物流單據和驗收單據入賬、安排資金回款、提前確認收入等方式虛增營業收入及利潤。

事發后，中信建投牽頭設立專項賠付基金，向約1.7萬名適格投資者完成先行賠付，賠付總額合計10.86億元。中信建投牽頭設立專項賠付基金，全額墊付投資者損失后，依法取得投資者代位求償權，將造假鏈條上全部參與方一并起訴，包括上述5家銀行均為紫晶存儲長期貸款合作機構。目前，本案尚未進一步公開消息。

值得一提的是，10天前，據廣東金融監管局消息，該局已批復同意廣州銀行增資擴股方案。根據方案，廣州銀行獲批向特定對象發行面值為1元，不超過24億股股份。

在如此關鍵時期，這場訴訟無疑給廣州銀行蒙上了一層陰影。不能不提的是，2026年以來，這家扎根粵港澳大灣區的城商行已累計收到6張監管罰單，核心資本充足率逼近監管紅線，IPO長跑在持續16年后終結……

不禁要問：廣州銀行的“雷”，究竟什么時候能停？

廣州銀行前身為廣州城市合作銀行，1996年9月在46家城市信用社基礎上組建而成；2009年重組。彼時，廣州金控（曾用名“廣州國際控股集團有限公司”）通過自身及其全資子公司廣州廣永合計持有廣州銀行股份超90%，形成絕對控股格局。廣州銀行也雄心勃勃地立下了三年內上市的目標，但因種種原因，未有實質性進展。

直到2020年6月，廣州銀行才正式向證監會遞交上市申請。全面注冊制落地后，廣州銀行的IPO申請于2023年平移至深交所并獲受理。但此后，該行因財務資料過期、更換申報會計師等原因多次終止IPO申請。

2025年1月，深交所發布公告，因廣州銀行及其保薦人撤回發行上市申請，決定終止對其發行上市審核。據部分官方媒體報道稱，此次撤回IPO申請系廣州銀行戰略調整，同時該行“沒有準備去香港上市的安排”。

廣州銀行是目前唯一一家未上市的一線城市城商行，其股權問題是繞不開的焦點。招股書顯示，廣州金控是廣州銀行的控股股東，直接持有22.58%股份，通過全資子公司廣永國資持有19.71%股份，直接和間接合計持有42.29%的表決權。要知道，主要股東包括戰略投資者持股比例一般不超過20%，而廣州金控的合計持股比例遠超這一標準。

更棘手的是股東確權問題。截至2020年7月31日，廣州銀行尚有311名非自然人股東和1091名自然人股東因無法聯系或股東資格存在瑕疵而未完成確權，所持股份數合計近7000萬股。證監會曾在反饋意見中明確要求廣州銀行說明未確權事實是否構成股權不清晰、是否符合首發辦法的相關規定。

股權確權的歷史遺留問題并非紙上談兵。2020年以來，廣州銀行曾涉及多起股東確權的訴訟。曾有多位股東因確權問題將廣州銀行告上法庭，其中一起涉及工會及26名自然人與廣州銀行對簿公堂，要求確認其享有的逾46萬股及相關孳息，而廣州銀行認為工會不符合商業銀行股東資質。經過一審，法院認為工會的股東資質只影響其行使股東權利，但不妨礙股權的確認，因此判決工會以及26名自然人持有的股權份額合法有理。

麻煩接踵而至。2025年，廣州銀行股權在公開拍賣市場上屢遭流拍。9月，佛山市華銀集團持有的7筆合計2673.05萬股廣州銀行股權拍賣全部流拍，單筆規模在200萬股至673.05萬股之間，起始價合計為4811.49萬元，折合每股1.80元；而此前8月，上述股權的拍賣起始價折合每股2.10元，同樣因無人出價流拍。更早的2021年3月，廣州貨運服務公司持有的廣州銀行75.7萬股權在阿里司法平臺上進行拍賣，起拍價格為3,561,382元，因無人問津而流拍。一個月后，這部分股權二次拍賣，再遭遇流拍。

如果說股權結構是歷史遺留，那么資本充足率的急速下滑則是擺在眼前的“急癥”。截至2025年末，廣州銀行核心一級資本充足率為7.81%，較2024年末的9.10%大幅下滑1.29個百分點；距離7.5%的監管紅線僅剩0.31個百分點的緩沖空間。一級資本充足率9.32%、資本充足率12.89%，三項指標全線走低。

這組數據的危險之處在于：廣州銀行總資產仍在擴張。2025年末總資產超9300億元，同比增長9.42%，逼近“萬億城商行”門檻。但規模擴張正在快速消耗資本。2025年末核心一級資本凈額較上年末減少約41億元至463.3億元，而風險加權資產卻在增加。核心一級資本凈額的下降與風險加權資產的上升形成了剪刀差，資本緩沖空間持續收窄。

部分業內人士表示，如果無法通過IPO或大規模增資擴股補充核心一級資本，廣州銀行的資產擴張空間將在未來1-2年內觸及硬約束。

這就可以理解，廣州銀行在終止IPO的一個月后就緊急啟動了增資擴股。而6月12日，廣東金融監管局批復同意后，以當前的股本計算，本次定增規模占現有總股本比重達20%左右。這是該行近些年來規模最大的外源資本補充動作。

但事情并非那么樂觀。證監會針對廣州銀行的定增申請拋出了“三連問”：首個問題直指公司治理，要求補充說明防范控股股東不當控制、保護投資者利益的措施及有效性，以及內部控制制度是否完善并有效執行。第二問涉及發行價格、發行對象等核心要素的披露。第三問則要求披露國有產權相關主管部門的審批情況。

這三個問題翻譯成大白話則是：廣州銀行內控是否讓人放心？廣州金控是否參與定增，若是則股權將進一步集中；若不參與，其持股比例將被稀釋至約35%。無論哪種情形，都考驗著這家銀行的治理平衡能力。

不容忽視的還有盈利能力。2025年，廣州銀行實現營業收入125.65億元，同比下降8.85%；這是廣州銀行營收連續第三年下滑。凈利潤11.83億元，同比增長16.91%。看似回暖的凈利潤增長背后，是信用減值損失的大幅收縮。2025年信用減值損失78.61億元，比上年減少12.25億元，降幅13.48%。本質上，這是通過會計調節釋放賬面利潤，可持續性有待進一步觀察。

需要注意的是，在資產質量方面，2025年廣州銀行實現了不良貸款余額和不良率的“雙降”，不良貸款余額84.19億元，同比下降1.06億元；不良率1.73%，同比下降0.11個百分點。

但關注類貸款余額同比上升，可疑類與損失類貸款分別增長26.40%、18.56%，不良遷徙壓力持續加大。并且貸款結構嚴重失衡，公司貸款和墊款同比大增33.13%，零售貸款同比下降2.95%，貼現資產降幅高達42.01%，信貸資源過度集中于對公領域，集中度風險持續攀升。

此外，廣州銀行還頻頻“踩雷”。

早在2021年2月，銀保監會廣東監管局對廣州銀行和該行的肇慶分行做出處罰決定，兩個涉事機構因未經批準開展衍生產品交易、以個人理財資金承接不良資產、向未取得有關批準文件的固定資產項目提供融資等問題，總計被處罰210萬元。其中廣州銀行180萬元，該行的肇慶分行30萬元。

2023年8月，中國人民銀行廣東省分行公布的行政處罰決定書顯示，廣州銀行涉及違反反洗錢業務管理規定、違反征信業務管理規定等7項違規行為，被警告并被罰896.9萬元。同時，還對該行9位業務直接負責人給予2.6萬-14萬元不等的金額罰款。

進入2026年，罰單密集程度進一步升級。據不完全統計，截至5月中旬，該行已累計收到6張監管罰單，處罰頻率基本保持每月一次，覆蓋肇慶、湛江、汕頭、深圳、江門5家分行，累計被罰金額達375萬元。

面對如此境地，廣州銀行又該如何破局呢？

核心話題是要進行一場從內控到合規的全面革新。當務之急必須快速加強內控體系建設，堵塞管理漏洞。針對各種處罰暴露出的問題，建立健全流程管控機制，明確各環節責任，加強對分支機構的監督檢查，確保函證信息真實準確。同時，要完善風險管理體系，提升對各類風險的識別、評估和控制能力，特別是加強對關聯交易、衍生品交易等高危業務的風險管控。

其次，要強化合規管理，樹立合規文化。廣州銀行需從高管層做起，帶頭遵守法律法規和監管要求，將合規理念貫穿于業務發展的全過程。建立長效整改機制，加強對業務人員的合規培訓，提高合規意識，避免同類問題再次發生。此外，要加強與監管部門的溝通，及時報告整改情況，爭取監管部門的認可。

第三，要優化業務結構，提升盈利能力。廣州銀行應順應銀行業高質量發展的趨勢，加快業務轉型，減少對傳統存貸業務的依賴，大力發展中間業務和新興金融業務，提高非利息收入占比。同時，要加強客戶結構調整，重點服務小微企業和實體經濟，提升資產質量和盈利能力。在區域布局上，應充分發揮廣州作為粵港澳大灣區核心城市的優勢，拓展業務空間，提升市場競爭力。

第四，要改善股權結構，增強市場信心。廣州銀行應通過增資擴股引入優質戰略投資者，優化股權結構，提升公司治理水平。此次增資擴股是廣州銀行改善資本結構、增強抗風險能力的重要契機，應充分利用這一機會，引入具有戰略協同效應的投資者，提升市場對其的信心。

最后，要加強信息披露，提升透明度。廣州銀行應嚴格按照上市要求，完善信息披露制度，及時、準確、完整地披露財務信息和重大事項，增強投資者對其的信任度。特別是針對紫晶存儲追償案等重大風險事件，應及時披露進展情況和應對措施，展現其負責任的態度和解決問題的能力。

只有正視自身問題，以最快速度、最大力度推進全面合規整改，用實際行動而非紙面承諾來回應市場的質疑。才能清除上市道路上的 “地雷”，從少踩雷到不踩雷。畢竟，在資本市場上，信任的重建永遠比信任的崩塌要慢得多。而這每一項都是硬仗，每一項都沒有退路。

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