四川
每經記者：王硯丹 每經編輯：趙云
北交所一起股權激勵“翻車”案例引發市場關注，且本次失利對核心管理層沖擊尤為慘重。
近日，光學玻璃細分龍頭戈碧迦（920438.BJ）完成全部審議流程，因2025年度業績考核未達標，公司首期限制性股票激勵計劃徹底作廢，101.4萬股股份悉數回購注銷。包含董事長、總經理、財務負責人在內，核心高管團隊與核心員工的股權激勵全部解鎖失敗。
今年以來，戈碧迦股價大漲超過294%，截至7月1日收盤價為158.2元/股，而當初制定的股權激勵價格在除權后僅為每股10.20元。對于原本可獲得股權激勵的員工們而言，本輪股價暴漲帶來的巨額賬面增值，如今徹底與自己無關。
觸發全額回購注銷條款
人均“少賺”283萬元
2025年4月，戈碧迦披露的激勵計劃草案顯示，公司對董監高及核心員工首次授予限制性股票，并設置三期解鎖，對應考核年度2025、2026、2027年，每期解鎖對應獲授總量30%、30%、40%。
首期解鎖設置唯一硬性公司業績門檻：以2024年營業收入為基準，2025年營業收入同比增長率不低于15%，方案中未設置凈利潤緩沖、復合增長替代條款，僅依靠單一營收增速紅線判定首期解鎖資格。
后續年度考核設置彈性雙條件，2026年度解鎖滿足二者其一即可：2026年全年營收增速不低于30%或2025、2026兩年營收增速之和不低于45%；2027年度同樣采用二選一模式，當年營收增速≥45%或三年累計營收增速之和≥90%均可解鎖。
此外方案配套個人績效考核要求，只有公司層面指標達標，且員工個人考核達到C級及以上，才能全額解鎖對應股份，一旦公司業績門檻失守，無論個人工作績效如何，當期激勵股份全部作廢回購。
2024年戈碧迦營業收入5.66億元，2025年營收回落至5.52億元，同比下滑2.59%，與激勵計劃預設15%正向增長目標存在巨大缺口，直接觸發全額回購注銷條款，不存在任何豁免、折中空間。
本次股權激勵授予價格初始10.30元/股，因2025年實施現金分紅，回購價格統一調整為10.20元/股。作廢的第一期對應2025考核年度的30%份額中，參與激勵的高管包含董事長虞國強，董事、總經理華凱和財務負責人李金蓉三人。三人首期作廢股份分別為15.9萬股、7.5萬股和4.5萬股，合計27.9萬股。其余50名中層管理與核心技術人員首期合計作廢股份73.5萬股，數量在1500股至6萬股之間。
根據公告，戈碧迦于6月30日完成上述股份注銷。若2025年順利完成考核解鎖，核心管理層本可在當前高位股價兌現大額股權收益，如今卻盡數泡湯。
按照上述回購注銷股票數量和7月1日收盤價158.2元/股（減去激勵“成本”價）計算，53名激勵對象合計“損失”15007.2萬元，平均每人損失283.1萬元；員工最少損失22.2萬元，董事長虞國強則損失2353.2萬元。
今年一季度業績已經有所回暖
值得關注的是，在2025年業績拖垮首期激勵的同時，戈碧迦2026年經營基本面已迎來明顯復蘇拐點。
公司2026年一季報顯示，當期實現營業收入1.51億元，同比大幅增長21.39%；歸母凈利潤1151.87萬元，同比上漲31.16%；扣非歸母凈利潤1115.05萬元，同比增長21.15%。本輪經營復蘇主要得益于特種功能玻璃銷售收入的增加，導致毛利率增加。
不過2026年一季度的業績回暖，僅對應當年度及后續年度的激勵解鎖考核有效，無法彌補、回溯修正2025年度的考核結果。即便公司當前經營回暖、股價大幅飆升，核心團隊此前鎖定的首期激勵收益也徹底歸零，上演了“股價大漲、收益落空”的尷尬局面。
好在，2026年、2027年后續兩期激勵解鎖權益不受影響，仍將按照既定營收考核規則正常推進。但從一季度 21.39% 的營收同比增速來看，公司距離2026年全年 30%的營收增速門檻仍有不小差距，能否達成年度高標準、順利解鎖第二期激勵權益，仍有待全年經營發力驗證。
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