證券之星陸雯燕

近日，猛士汽車聯合華為打造的全新猛士M817正式上市，新車共推出5款配置，預售價32.99萬元起，最終上市指導價下探至29.99萬元起，比上一代入門價低了2萬元。

作為東風集團沖擊高端越野的核心品牌，猛士汽車首款車型試水高端市場卻銷量慘淡。后雖憑借搭載華為乾崑ADS4智駕的猛士M817短暫實現銷量沖高，但2026年以來銷量斷崖式下滑，5月僅錄得340輛，環比暴跌超六成。

證券之星注意到，定價下探背后，硬派越野賽道天花板有限，競品早已構筑起技術與生態壁壘。面對產品矩陣單薄、價格帶斷層的短板，猛士汽車雙基地布局與加碼華為的組合拳能否在紅海市場中建立差異化競爭優勢，仍待市場檢驗。

高端失利，產品賣不動

猛士品牌發布于2022年，是東風集團打造的豪華電動越野車產品。2023年8月，猛士汽車首款量產車型猛士917上市，切入當時幾乎空白的新能源越野賽道，預售價格區間為70萬元-160萬元。

然而，作為東風集團在新能源轉型中的關鍵項目，猛士汽車開局遇冷。原計劃2023年內限量發售1687輛，但截至2023年底，猛士917累計僅售出824輛，成交價70萬元左右。據多家媒體披露，猛士917銷量在2024年增長至2101輛，月均銷售僅約175輛。可以說，猛士汽車未能在消費端建立穩固的市場認知，品牌高端化落地效果不及預期。

2025年8月，猛士M817面世，預售價大幅下探至32.99萬元，最終上市指導價31.99萬元起。該車是全球首款全棧搭載華為乾崑智能解決方案的越野車，標配鴻蒙座艙5和ADS4。在“全棧華為”標簽的帶動下，猛士汽車的市場表現迎來大幅提升。品牌官方發布的數據顯示，2025年10月至12月銷量分別為1450輛、2007輛、3002輛，2025年全年銷量達到10228輛。

證券之星注意到，進入2026年，猛士汽車銷量斷崖式下滑。汽車之家數據顯示，1月銷量環比下滑約66%至1008輛，2月微增至1033輛，3月借助春季煥新發布會反彈至2036輛，但4月和5月再次暴跌，分別僅866輛、340輛，環比降幅57.47%、60.74%。整個2026年一季度，猛士汽車的銷量僅4077輛。

面對銷量增長乏力的困境，猛士汽車調整定價策略，再次把價格帶向下延伸以此刺激市場需求。全新猛士M817官方預售價37萬元起，上市指導價29.99萬元至39.99萬元，入門價較預售價足足降了約7萬元，指導價門檻也比老款便宜了2萬元。不難看出，猛士汽車不再單純依靠高端車型樹立品牌形象，而是將重心轉向下沉市場。

從最初猛士917最高達百萬元的豪華預售價，到如今全新猛士M817主攻30萬元區間段，猛士汽車高端化路線未能走通，只能被迫下沉換取市場基本盤，在品牌調性與生存壓力之間被動妥協。

細分賽道競爭力不足，產品矩陣單薄

猛士917高端化首戰失利，未能讓消費者認可其高昂定價對應的產品價值。然而，在自身品牌影響力薄弱的前提下，下沉切入主流消費市場能否實現銷量突破仍需打一個問號。

從賽道基本面來看，硬派越野屬于小眾細分市場，2025年國內硬派越野SUV的市場滲透率約3%。盡管近年來硬派越野賽道保持較快增長，但深度越野愛好者體量有限，賽道天花板偏低。

證券之星注意到，在有限的市場容量內，猛士汽車面對的是已成格局的市場和成熟的競品，坦克、方程豹、北京越野等頭部品牌早已站穩腳跟。根據5月硬派越野車型銷量榜，坦克前六獨占四席，分別位列冠軍、第三、五、六名。猛士M817以340輛的成績位列第十六,而冠軍坦克300的銷量為3595輛，是猛士M817銷量的10倍多。

老牌競品各有難以復制的核心壁壘，進一步抬高了猛士汽車的突圍門檻。比如，方程豹依托比亞迪產業鏈，核心技術自研自產，無需受制外部供應商；坦克則持續參與環塔拉力賽，以賽事實測打磨車輛性能，同時專注搭建越野生態。

價格端上，坦克覆蓋20-50萬元主流價位；方程豹雙線布局，鈦系列切入10-20萬元市場，豹系列主攻20-50萬元價格帶。多車型持續投放積累了海量車主用戶，構筑起龐大的品牌基本盤。

反觀猛士汽車，其品類布局單薄、價格矩陣斷層明顯。官網在售車型僅猛士917、猛士M817兩款。當前銷量高度依賴猛士M817，缺乏入門級走量車型提升品牌聲量，也無多款車型分層承接不同預算的客戶群體。單一產品作戰模式讓品牌抗風險能力顯著弱于競品。

面對紅海市場競爭壓力，東風集團于2025年9月與襄陽國資聯合組建合資公司，在襄陽聚焦猛士品牌智能輕越野車型的生產，主打20—30萬元級主流市場，全系搭載華為智駕ADS系統與鴻蒙智能座艙。襄陽基地三年內將推出三款全新車型，其中首款車型定于2026年9月實現量產。而武漢基地繼續聚焦硬派越野高端車型，形成“豪華重越野+主流輕越野”的錯位搭配格局。

不難看出，在產品層面，與華為的深度合作成為猛士汽車“智能越野”的核心支撐。全新猛士M817就將華為乾崑全套智能系統作為核心賣點，也是其最鮮明的差異化標簽。而在今年5月，猛士汽車與東風汽車旗下另一品牌奕境分別與引望智能技術公司啟動全面深化戰略合作2.0，試圖在智能化賽道上進一步加碼布局。

然而，在智能化已非稀缺資源的今天，僅憑華為技術加持或難以構筑長期競爭優勢。老款猛士M817依靠華為紅利加持實現銷量回暖僅是曇花一現，此次品牌繼續加碼“華為賦能”能否讓猛士汽車真正煥新、走出銷量困局，仍需時間檢驗。(本文首發證券之星，作者|陸雯燕)