距離年報(bào)法定披露期限已經(jīng)過(guò)去兩個(gè)月，ST萃華仍未公布2025年年報(bào)，由此拉響退市警報(bào)。年審機(jī)構(gòu)曾稱，很可能對(duì)ST萃華2025年財(cái)務(wù)報(bào)表出具非標(biāo)準(zhǔn)意見(jiàn)的審計(jì)報(bào)告，原因之一是“存貨實(shí)存數(shù)量與財(cái)務(wù)報(bào)表結(jié)存數(shù)量存在重大差異”。而據(jù)經(jīng)審計(jì)的2024年年報(bào)，公司存貨中有85%與黃金相關(guān)。

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年報(bào)“難產(chǎn)”觸發(fā)退市警報(bào)，存貨賬實(shí)不符或大多為黃金

截至2026年7月2日，ST萃華（002731.SZ）仍未披露2025年年度報(bào)告。

此前，因未能在法定期限內(nèi)披露2025年年報(bào)，公司股票已自2026年5月6日起被實(shí)施停牌。若公司在股票停牌兩個(gè)月內(nèi)仍無(wú)法披露2025年年報(bào)，公司股票交易將被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示（*ST）。

需要注意的是，根據(jù)現(xiàn)行的深交所股票上市規(guī)則，若公司在股票交易被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示之日起的兩個(gè)月內(nèi)仍未披露過(guò)半數(shù)董事保證真實(shí)、準(zhǔn)確、完整的相關(guān)年度報(bào)告，公司股票將被強(qiáng)制退市。

ST萃華表示，公司存貨、收入等重要事項(xiàng)核查涉及的范圍廣、工作量大，截至2026年7月1日，核查工作仍未完成，導(dǎo)致公司未能完成年報(bào)編制工作。

此前，立信中聯(lián)會(huì)計(jì)師事務(wù)所（特殊普通合伙）（以下簡(jiǎn)稱：立信中聯(lián)）在4月中旬出具《ST萃華2025年年審會(huì)計(jì)師對(duì)審計(jì)工作進(jìn)度和審計(jì)執(zhí)行情況的說(shuō)明》（以下簡(jiǎn)稱：《年審會(huì)計(jì)師說(shuō)明》）并提到：ST萃華尚未提供收入、成本、其他應(yīng)付款、合同負(fù)債以及合并報(bào)表等相關(guān)科目的重要審計(jì)證據(jù)，可能導(dǎo)致審計(jì)范圍受到限制。

立信中聯(lián)還稱，會(huì)計(jì)師在存貨監(jiān)盤中發(fā)現(xiàn)，ST萃華存貨實(shí)存數(shù)量與財(cái)務(wù)報(bào)表結(jié)存數(shù)量存在重大差異，雖已執(zhí)行監(jiān)盤、訪談等審計(jì)程序，但仍無(wú)法獲取充分、適當(dāng)?shù)膶徲?jì)證據(jù)，判斷財(cái)務(wù)報(bào)表中存貨科目的真實(shí)性與準(zhǔn)確性，亦無(wú)法判斷該差異對(duì)收入、成本等相關(guān)科目及對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表整體的影響。

2025年三季報(bào)顯示，截至2025年9月底，公司存貨賬面價(jià)值高達(dá)37.23億元，占總資產(chǎn)的59.45%。

ST萃華原本主營(yíng)珠寶飾品，2023年收購(gòu)思特瑞鋰業(yè)，由此新增鋰鹽業(yè)務(wù)。據(jù)經(jīng)審計(jì)的2024年年報(bào)，公司期末存貨賬面余額為32.57億元，其中27.79億元與黃金相關(guān)，占比約85%，主要是庫(kù)存商品和原材料。包括黃金、鉑金、K金、鉆石、鑲嵌飾品在內(nèi)，黃金分部存貨合計(jì)約29.23億元。

并且，子公司深圳萃華以價(jià)值不低于4億元的黃金珠寶首飾存貨作為抵押擔(dān)保，從銀行取得1.55億元流動(dòng)貸款，貸款期限自2024年6月至2025年6月。

值得注意的是，遼寧證監(jiān)局曾在2019年的現(xiàn)場(chǎng)檢查中發(fā)現(xiàn)，ST萃華部分存貨由深圳萃華代保管，該部分存貨未按規(guī)定單獨(dú)存放和記錄，存貨在ST萃華和深圳萃華之間流動(dòng)時(shí)未辦理相關(guān)手續(xù)，未詳細(xì)記錄存貨入庫(kù)、出庫(kù)及庫(kù)存情況。

上市十余年或?qū)⑹状问盏椒菢?biāo)審計(jì)意見(jiàn)

根據(jù)《年審會(huì)計(jì)師說(shuō)明》，包括審計(jì)范圍受限、存貨異常在內(nèi)，立信中聯(lián)就財(cái)務(wù)報(bào)表審計(jì)執(zhí)行情況共提出6點(diǎn)說(shuō)明，并稱“以上事項(xiàng)很可能導(dǎo)致我們對(duì)ST萃華2025年財(cái)務(wù)報(bào)表出具非標(biāo)準(zhǔn)意見(jiàn)的審計(jì)報(bào)告”。

2026年以來(lái)，ST萃華披露了一系列訴訟相關(guān)公告，涉及買賣合同糾紛、金融借款合同糾紛、民間借貸糾紛。

立信中聯(lián)指出，根據(jù)ST萃華公告的重大訴訟案件，相關(guān)訴訟尚處于審理階段，會(huì)計(jì)師無(wú)法判斷公司就上述訴訟可能需要承擔(dān)的預(yù)計(jì)負(fù)債的計(jì)提是否合理，無(wú)法確定ST萃華是否存在其他未經(jīng)披露的重大訴訟，以及這些事項(xiàng)可能對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表產(chǎn)生的影響。

訴訟事項(xiàng)導(dǎo)致ST萃華多個(gè)銀行賬戶被凍結(jié)、多處房產(chǎn)被查封，并有大量借款逾期。公司現(xiàn)金流緊張，已對(duì)正常運(yùn)營(yíng)構(gòu)成較大影響。立信中聯(lián)表示，這些事項(xiàng)表明存在可能導(dǎo)致對(duì)ST萃華持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力產(chǎn)生重大疑慮的重大不確定性。并且，ST萃華未能提供與改善持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力相關(guān)的具體計(jì)劃或措施。

思特瑞鋰業(yè)收購(gòu)事項(xiàng)很可能觸發(fā)業(yè)績(jī)補(bǔ)償，但承諾方陳思偉持有的ST萃華股票被訴前保全凍結(jié)，其名下房產(chǎn)及其他股權(quán)投資也被凍結(jié)。截至《年審會(huì)計(jì)師說(shuō)明》出具時(shí)，會(huì)計(jì)師無(wú)法判斷其對(duì)ST萃華業(yè)績(jī)補(bǔ)償是否具有償還能力，以及可能償還的金額。

立信中聯(lián)還提到，ST萃華因涉嫌信息披露違法違規(guī)，于2026年2月被證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查。會(huì)計(jì)師無(wú)法判斷立案調(diào)查最終結(jié)果可能對(duì)ST萃華2025年財(cái)務(wù)報(bào)表的影響。

就內(nèi)控審計(jì)執(zhí)行情況，立信中聯(lián)認(rèn)為，ST萃華在存貨管理、大額資金進(jìn)出管理、訴訟涉及爭(zhēng)議事項(xiàng)的應(yīng)訴流程等內(nèi)部控制存在薄弱環(huán)節(jié)。相關(guān)事項(xiàng)將導(dǎo)致其對(duì)ST萃華2025年度內(nèi)部控制出具否定意見(jiàn)的審計(jì)報(bào)告。

ST萃華2026年2月被立案調(diào)查后，我們發(fā)表《這家公司“ST”前夕被證監(jiān)會(huì)立案，與違規(guī)借款對(duì)象是什么關(guān)系？》指出，ST萃華多次遭監(jiān)管處罰，都與子公司深圳萃華有關(guān)。

2026年5月，ST萃華又因未按規(guī)定披露定期報(bào)告，年內(nèi)第二次被證監(jiān)會(huì)立案。

ST萃華早在2014年就在A股上市，截至2024年，公司年審意見(jiàn)均為標(biāo)準(zhǔn)無(wú)保留意見(jiàn)。立信中聯(lián)從2022年開(kāi)始為ST萃華提供年審服務(wù)，2024年度審計(jì)費(fèi)用為128萬(wàn)元。

預(yù)計(jì)扣非凈利增長(zhǎng)超過(guò)154%，卻爆發(fā)流動(dòng)性危機(jī)

2026年1月，ST萃華披露業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)2025年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)2100萬(wàn)元至3100萬(wàn)元、同比下降85.69%至90.31%，預(yù)計(jì)扣非歸母凈利潤(rùn)為1.62億元至2.42億元、同比增長(zhǎng)154.81%至280.64%。

對(duì)于業(yè)績(jī)變動(dòng)原因，ST萃華提及，公司珠寶板塊業(yè)務(wù)受黃金行情上漲影響，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)有所增長(zhǎng)；鋰鹽板塊轉(zhuǎn)虧為盈，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)有所增長(zhǎng)。此外還有兩項(xiàng)非經(jīng)常性損益的影響：一是子公司思特瑞鋰業(yè)向興發(fā)集團(tuán)（600141.SH）轉(zhuǎn)讓磷氟鋰業(yè)2%的股權(quán)，二是公司期末確認(rèn)業(yè)績(jī)承諾事項(xiàng)，預(yù)計(jì)增加凈利潤(rùn)。

ST萃華當(dāng)初收購(gòu)思特瑞鋰業(yè)時(shí)附有業(yè)績(jī)承諾：2023年至2025年的累計(jì)凈利潤(rùn)（剔除因股權(quán)激勵(lì)等產(chǎn)生的股份支付費(fèi)用并扣除非經(jīng)常性損益）不低于3億元。若思特瑞鋰業(yè)累計(jì)實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)數(shù)低于承諾數(shù)的90%，其原實(shí)控人陳思偉將對(duì)ST萃華進(jìn)行補(bǔ)償。

2023年、2024年，思特瑞鋰業(yè)累計(jì)完成業(yè)績(jī)承諾-1.07億元。ST萃華2025年半年報(bào)顯示，思特瑞鋰業(yè)上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入5.2億元、凈利潤(rùn)-645.27萬(wàn)元。公司已對(duì)思特瑞鋰業(yè)資產(chǎn)組計(jì)提商譽(yù)減值準(zhǔn)備1.48億元，占其商譽(yù)原值的近30%。

值得注意的是，通過(guò)一系列資本運(yùn)作，2023年8月，陳思偉成為ST萃華的實(shí)際控制人。

自ST萃華2025年年報(bào)延期以來(lái)，公司證券事務(wù)代表尉春華、職工董事柴鋼、副總經(jīng)理熊躍東相繼辭職。2026年6月29日，ST萃華還發(fā)布公告稱，公司及子公司深圳萃華部分借款未能如期償還，新增3筆借款逾期。至此，公司及子公司累計(jì)借款逾期本金為9.51億元。

ST萃華從今年開(kāi)始爆發(fā)借款逾期。截至2026年2月6日，累計(jì)借款逾期本金為2.54億元，合同糾紛和借款逾期導(dǎo)致公司45個(gè)銀行賬戶被凍結(jié)，實(shí)際凍結(jié)累計(jì)金額為472萬(wàn)元。

根據(jù)深交所上市規(guī)則，若上市公司主要銀行賬號(hào)被凍結(jié)，深交所將對(duì)其股票交易實(shí)施其他風(fēng)險(xiǎn)警示（ST）。2月10日起，公司股票簡(jiǎn)稱由“萃華珠寶”變更為“ST萃華”。

ST萃華2025年三季報(bào)顯示，截至2025年9月底，公司貨幣資金為4.38億元，而短期借款高達(dá)17.07億元，一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債為1.72億元。公司資產(chǎn)負(fù)債率為68.78%，速動(dòng)比率為0.31倍，流動(dòng)比率為1.26倍。