北京
作者| 高凌朗
編輯| 汪戈伐
2026年6月30日，一樁拖了十幾年的中印商業糾紛有了結果。
上海電氣當天收到新加坡國際仲裁中心的裁決書，印度承包方Reliance UK（后來改名Oxagon）提出的約3.89億美元索賠全被駁回，而且帶有排除效力，也就是說對方今后拿同樣的理由再來打官司，行不通了。
再往前看，2022年首輪仲裁上海電氣也贏了。兩輪加起來，裁決金額約1.47億美元，這家A股千億市值的公司在兩場國際仲裁里都是贏家。
但贏了官司和拿到錢，是兩碼事。上海電氣7月2日的公告里寫得明白，兩輪裁決都還沒執行，能不能落到賬上、對利潤有多大影響，目前還說不準。
時間回到2008年6月。上海電氣跟Reliance UK簽了一份設備供貨及服務合同，給印度莎圣6×660MW超臨界燃煤電站供設備、做服務，合同金額13.11億美元，折合人民幣約89億元。這在當時是上海電氣發電設備成套出口里容量最大的火電項目。
付款怎么安排的？先給預付款，再按交貨進度付，機組用滿三個月，總包方簽發完工證書，結清尾款。聽著還是挺規范的。
電站2015年就投運了，660兆瓦超臨界機組在印度調試投運，速度還創了紀錄，之后連著幾年是當地最靠譜的發電廠。項目整體做到了將近九成，眼看就該收尾。
卡就卡在最后這步。Reliance UK就是不簽完工證書，1.35億美元尾款一拖好幾年。這筆錢大概占合同的一成，偏偏就是項目的利潤所在，前面收的進度款，多半只夠覆蓋生產成本。
2019年12月，上海電氣忍不住了，向新加坡國際仲裁中心提起仲裁，要求對方付錢。
接下來這一手讓人有點看不懂。Reliance UK不但不還，反倒回頭索賠。2021年2月，其關聯方先提了4.16億美元的賠償，后來撤了；同年12月又來一遍，改口要上海電氣賠約3.89億美元，還要求開一張約1.2億美元的履約保函。
理由無非是設備非計劃停運、機組調試延誤、維修費用之類，說白了就是靠一輪接一輪的仲裁把水攪渾、把時間拖長。
對方這套沒能得逞。2022年12月，首輪裁決出來，Reliance方要付給上海電氣約1.46億美元。對方不服，跑去新加坡國際商業法庭要求撤銷，2024年1月被駁回，還得掏訴訟成本。到2026年6月，第二輪又敗，光法律費和專家費一項，就得向上海電氣付127.84萬美元。
裁決書攥在手里，錢能不能到賬，才是真正的關卡。上海電氣在公告里特意提了一句，兩輪仲裁都還沒執行，對利潤的影響還不確定。這話不是客套。
對方那邊早就自身難保。Reliance背后是印度安巴尼家族的安尼爾一系，Reliance Infrastructure雖然在2025年《財富》世界500強里排到第88位，但安尼爾本人官司纏身。
據印度中央執法局，2025年11月，他和關聯企業總值約750億盧比、折合約8.46億美元的資產被查封，涉及銀行欺詐和洗錢調查。
更早的時候，倫敦高等法院2020年判過他要還三家中國銀行約7億美元，他的發言人卻說英國判決在印度不作數，這筆錢到現在也沒還上。人家的資產都被本國執法部門凍著，你手里那張裁決書能兌多少，可想而知。
更讓人頭疼的是印度打官司這套環境。世界銀行的數據，印度合同執行效率在全球排名靠后，一起糾紛平均要拖大約1445天、快四年，打下來的成本能到索賠額的三成。
可換個方向看，印度收稅卻快得離譜，全球數一數二，從開票到罰款平均只要82天。一邊是拖你四年，一邊是八十來天就能罰到你，外資怕的就是這種落差。蘋果2025年在印度被開的那張天價稅單，走的就是這個路子。
在印度栽跟頭的中國企業，上海電氣不是頭一個。東方電氣拿下的印度廢氣回收項目，設備交完，對方直接終止合同，仲裁贏了錢照樣收不回來，最后計提了好幾億減值。
小米、OPPO、vivo這些去印度設廠的手機企業，也都先后遇上資金被凍、巨額稅單追著跑的情況。
繞來繞去就一個理，在這種商業信用不高、執行成本又高的市場里，錢先進賬，比拿下項目本身更要緊。上海電氣這場耗了十幾年的拉鋸，法理上贏得干凈，可真金白銀什么時候能到手，還得往下等。
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