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小小電容，牽動全球。

來源丨華商韜略

作者丨大南

“需求已達‘恐怖級別’，產能逼近物理極限！”5月，日本太陽誘電發出行業警告。

這次缺貨的主角，不是GPU，也不是內存條，而是一種比米粒還小的元器件——MLCC（多層片式陶瓷電容器）。

個頭雖小，分量卻重。手機、電腦、汽車……幾乎所有科技產品都離不開它。

高盛將其與GPU、存儲芯片并列，稱為AI服務器“最燒錢”的三大成本項。如今，它已成為最緊缺的電子元件之一。

接下來，它會像內存條那樣，上演一輪暴漲行情嗎？

1

供不應求

眼下，全球MLCC產能緊張，部分型號交貨期，從8-12周延長至16-24周。

行業巨頭村田制作所宣布，高端MLCC漲價15%-35%，三星機電、太陽誘電等紛紛跟進。

華強北經銷商透露，全規格現貨價格上漲20%-40%，部分高端型號漲幅達3-5倍。

這個元器件，為何如此搶手？

MLCC少為人知，卻至關重要。它能瞬間完成充放電，濾除雜波、儲能供電。沒有它，電子設備無法穩定運行，更談不上小型化和高性能。

一部手機藏著上千顆MLCC，一輛新能源車需用到上萬顆，業內稱其為“電子工業大米”。全球每年出貨量達5萬億顆，市場規模約150億美元。

本輪短缺的主要推手，來自需求端——新能源銷量攀升疊加AI基建狂潮，迅速消耗了高端MLCC產能。

國際能源署預測，2026年全球新能源汽車銷量達2300萬輛，比2025年多出300萬輛。

智能座艙、自動駕駛和電池管理，都離不開海量高端MLCC。

一輛燃油車約需3000顆，而一輛純電動車需18000顆，是前者的6倍。

AI領域的消耗更為驚人。一臺8卡AI訓練服務器需約4.8萬顆高端MLCC，一臺旗艦整機柜AI服務器用量超44萬顆，是普通服務器的9倍以上。

今年，美國四大科技巨頭計劃投入7000億美元用于AI基建，中國也提出萬億級AI基建計劃。數據中心大規模建設，MLCC需求井噴。

AI服務器MLCC的平均單價，是消費電子的9-10倍，超高容產品毛利率可達60%以上。此背景下，廠商優先將產能轉向高端產品線。

生產一顆AI用高端MLCC所耗產能，能抵四顆常規產品。常規MLCC產能被擠壓，交貨延遲，漲價苗頭顯露。

這與存儲芯片市場邏輯相似。當巨頭扎堆生產AI高帶寬內存時，常規DRAM產能同樣捉襟見肘。MLCC正上演相似一幕。

2

玩家吃肉

這輪缺貨潮中，誰獲益最大？

首先是金字塔頂端的日韓企業。村田制作所全球市占率約31.8%，三星電機占22.9%，太陽誘電、TDK等日系廠商合計占22.6%。

日韓兩國拿走了全球七成以上份額。在AI服務器所需高端MLCC市場，四家日韓廠商市占率合計超97%。

其技術壁壘在于“千層堆疊”的極致工藝。

將陶瓷介質和金屬電極交替堆疊幾十上百層，再燒結成毫米大小。

高容MLCC更是堆疊超1000層，在米粒大的空間內實現高電容密度，如同在指甲蓋上建造復雜無瑕的摩天大樓。

高端MLCC利潤豐厚，至今仍是日韓主場。

其次是中國臺灣企業。

國巨、華新科在全球市場份額分別為5%和3.2%，在PC、筆電、消費電子電源等通用型市場話語權較強，與代工產業鏈緊密結合，反應極快。

大陸企業起步最晚，成長最快，占據全球約5-10%份額。

風華高科月產居國內第一、全球第八，屢次在低谷期逆勢擴產，已是國內品類最全、產能最大的廠商。

三環集團以“垂直一體化”著稱，連核心陶瓷粉體都自產，成本控制極強，能在漲價潮中獨享從粉體到元件的全部利潤。

微容科技聚焦超微型和車規級MLCC，被視為打破日韓高端壟斷的種子選手。

上游的國瓷材料，其納米級鈦酸鋇粉體打破日本數十年壟斷，是國內幾乎所有MLCC廠擴產的核心供應商，也是三星電機主要供應商之一。

本輪周期中，除日韓與臺企外，大陸企業獲益明顯。風華高科一季度凈利潤增長37%，三環集團市值一度突破3000億元，國瓷材料市值也大幅上漲。

3

周期魔咒

盛宴之下，暗藏風險。

中國廠商的受益，部分源于日韓巨頭的“主動讓出”。

村田等頭部廠商，今年減少低毛利通用產品產能，資源集中于AI和車規板塊。

換言之，常規訂單不全是憑實力競爭而得，也有巨頭暫時退場的因素。

AI基建和新能源浪潮，終會降溫。

一旦短缺周期結束，日韓巨頭擴張的產能無法釋放，為了填滿產線，隨時可能殺回中低端市場，對中國企業展開反撲。

渠道囤貨具有投機屬性。當下游發現庫存遠比想象中厚實時，采購會戛然而止。

從囤貨到消化庫存，轉換可能就在一念之間，但上游滿負荷運轉的生產線無法立刻剎車。

今天的漲價潮，也可能埋下禍根。

任何一個因短缺而暴漲的行業，都難逃周期魔咒。

存儲芯片領域，德國奇夢達曾位列全球DRAM第二，在漲價潮中固守舊技術、盲目擴產，2008年金融危機后價格雪崩，公司破產。

三星則堅持用利潤反哺研發，逆勢擴張，最終稱霸。

瘋狂終將歸于平靜，等周期的潮水退去，唯一能讓企業站穩腳跟的，只有硬技術。

當前的MLCC行業也不例外。2025年，中國進口MLCC總額達62億美金，高端產品仍嚴重依賴進口。

生產設備上，高精度疊層機、超薄高速流延機等仍是日韓領地；上游最尖端的超細鈦酸鋇粉體、高純內電極鎳粉，日企仍掌握定價權。

這輪缺貨潮，對中國企業真正的價值，不在于賺了多少快錢，而在于能否抓住窗口期，實現產業升級，把利潤轉化為技術突破。