進(jìn)入7月以來，養(yǎng)殖板塊明顯回暖。7月6日，養(yǎng)殖ETF（159865）上漲3.88%，本月累計(jì)上漲9.84%。牧原股份、天邦食品、巨星農(nóng)牧等成分股集體走強(qiáng)。這輪反彈背后，是市場對生豬產(chǎn)能去化與周期反轉(zhuǎn)預(yù)期的重新定價(jià)——近期生豬價(jià)格快速反彈，主要受肥標(biāo)價(jià)差走擴(kuò)、二次育肥情緒升溫及短期供給收縮等因素共同推動。

從行業(yè)基本面看，本輪豬周期正處于產(chǎn)能出清的關(guān)鍵階段。據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部監(jiān)測，2026年6月第4周全國生豬價(jià)格為10.06元/公斤，同比下跌31.4%，仔豬價(jià)格同比更是下跌40.4%，行業(yè)深度虧損持續(xù)，仔豬、淘汰母豬價(jià)格同步下行，顯示產(chǎn)能去化已進(jìn)入深水區(qū)。國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，一季度末全國能繁母豬存欄3904萬頭，同比減少135萬頭、下降3.3%。政策端持續(xù)加碼，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部聯(lián)合多部門推動大型豬企壓實(shí)產(chǎn)能調(diào)控，上海等地已相繼出臺能繁母豬存欄調(diào)控方案。隨著產(chǎn)能持續(xù)出清，供給端收縮趨勢較為明確，板塊或正處于周期底部區(qū)域。

估值層面，當(dāng)前配置的性價(jià)比同樣值得關(guān)注。截至7月6日，中證畜牧養(yǎng)殖指數(shù)市凈率PB為2.26倍，處于近5年歷史分位數(shù)僅2.35%的極低位置，反映市場對板塊的悲觀預(yù)期已較為充分。養(yǎng)殖行業(yè)盈利具有典型的周期性特征，在行業(yè)虧損、估值受壓的階段布局，往往對應(yīng)著周期反轉(zhuǎn)前的左側(cè)機(jī)會。

從工具屬性看，養(yǎng)殖ETF（159865）最新規(guī)模約60億元，近1月日均成交額約1.79億元，流動性居同類前列；2026年第2季度份額增長超40%，顯示出資金的關(guān)注度正在提升。該產(chǎn)品跟蹤中證畜牧養(yǎng)殖指數(shù)（930707），覆蓋生豬養(yǎng)殖、飼料、動保等產(chǎn)業(yè)鏈核心環(huán)節(jié)，較適合希望把握豬周期整體機(jī)會、又不愿承擔(dān)過度個(gè)股波動的投資者。對于看好養(yǎng)殖板塊周期修復(fù)邏輯的投資者而言，在當(dāng)前估值處于歷史低位、產(chǎn)能去化趨勢明確的背景下，該品種具備一定的中長期配置價(jià)值，投資者可結(jié)合自身風(fēng)險(xiǎn)偏好適當(dāng)關(guān)注。

風(fēng)險(xiǎn)提示：

投資人應(yīng)當(dāng)充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導(dǎo)投資人進(jìn)行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風(fēng)險(xiǎn)，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財(cái)方式。

無論是股票ETF/LOF基金，都是屬于較高預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)和預(yù)期收益的證券投資基金品種，其預(yù)期收益及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金。

基金資產(chǎn)投資于科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板股票，會面臨因投資標(biāo)的、市場制度以及交易規(guī)則等差異帶來的特有風(fēng)險(xiǎn)，提請投資者注意。

板塊/基金短期漲跌幅列示僅作為文章分析觀點(diǎn)之輔助材料，僅供參考，不構(gòu)成對基金業(yè)績的保證。

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