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OpenAI曝一季度營收57億美元，但每收1塊錢仍虧1.22塊

2026-05-22 10:15:29　來源: 網(wǎng)易智能 北京 舉報(bào)
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5月21日，The Information報(bào)道稱，

但收入高不等于贏了。The Information同時(shí)披露，Anthropic近期的年化收入已經(jīng)接近450億美元，而OpenAI在2月的年化收入約為250億美元。

要理解接下來上面的數(shù)字，需要先分清兩個(gè)口徑：季度收入是三個(gè)月實(shí)際確認(rèn)的錢；年化收入是把最近某個(gè)月收入乘以12，用來看增長速度，而不是當(dāng)作全年財(cái)報(bào)數(shù)字。兩個(gè)口徑講的是不同的事。

OpenAI一季度月均收入約19億美元，Anthropic月均約15.7億美元，一季度確實(shí)是OpenAI更高。但Anthropic近期年化450億美元，意味著它最近某個(gè)月的收入已經(jīng)接近37.5億美元。換句話說，Anthropic在短短幾個(gè)月內(nèi)經(jīng)歷了極其陡峭的增長，最近的月度數(shù)字已經(jīng)遠(yuǎn)超一季度的平均水平。

這個(gè)速度能否持續(xù)仍需觀察。但The Information還稱，Anthropic預(yù)計(jì)二季度收入將翻倍至近110億美元。如果這些預(yù)期兌現(xiàn)，兩家公司今年后半年的收入差距可能會發(fā)生實(shí)質(zhì)性變化。

OpenAI面臨的問題不只是"收入夠不夠高"。

據(jù)透露，OpenAI一季度調(diào)整后經(jīng)營利潤率為-122%。簡單說，即使剔除部分大項(xiàng)成本，OpenAI每收入1美元，仍虧損約1.22美元。AI模型訓(xùn)練、推理算力、產(chǎn)品擴(kuò)張和用戶補(bǔ)貼，仍在吞掉大量現(xiàn)金。

把這個(gè)數(shù)字和Anthropic放在一起看，反差更刺眼。Anthropic二季度可能實(shí)現(xiàn)約6億美元經(jīng)營利潤，利潤率大約5.5%，已經(jīng)接近盈虧平衡線。

這也意味著，即使OpenAI實(shí)現(xiàn)了300億美元年收入目標(biāo)，如果利潤率不改善，它同時(shí)也可能在制造超過300億美元的經(jīng)營虧損。收入增長和虧損增長可能同步放大。

此外，OpenAI用戶增長也開始陷入瓶頸。OpenAI一季度平均每周活躍用戶約9.05億，2月曾達(dá)到約9.2億。付費(fèi)用戶方面，ChatGPT一季度有5500萬名消費(fèi)者訂閱用戶，高于去年底約4700萬。

用戶增長出現(xiàn)瓶頸跡象的同時(shí)，付費(fèi)轉(zhuǎn)化仍在上升。這說明OpenAI可能正在從"用免費(fèi)用戶撐規(guī)模"轉(zhuǎn)向"從存量用戶中擠收入"。這條路短期有效，付費(fèi)率每提高1個(gè)百分點(diǎn)都是真金白銀。但天花板取決于免費(fèi)用戶池還能不能繼續(xù)擴(kuò)大。如果總用戶不再增長，付費(fèi)轉(zhuǎn)化的提升空間終究有限。

過去一年，市場更多討論誰的模型更強(qiáng)、誰的產(chǎn)品更熱、誰拿到更多算力。現(xiàn)在，問題變成了：誰能把AI使用量變成收入，誰能把收入變成利潤，誰又能在上市或繼續(xù)融資前，把增長故事講得更穩(wěn)。

OpenAI仍有規(guī)模優(yōu)勢。Codex正在打開開發(fā)者付費(fèi)市場，企業(yè)銷售在擴(kuò)大客單價(jià)，廣告測試可能帶來新的變現(xiàn)路徑。更關(guān)鍵的是，如果推理成本隨硬件和模型效率持續(xù)下降，OpenAI的利潤率有結(jié)構(gòu)性改善的空間。但目前，這些改善還停留在"可能"階段，-122%是已經(jīng)發(fā)生的事實(shí)。

Anthropic如果能把近期年化收入和二季度利潤預(yù)期兌現(xiàn)，AI行業(yè)的競爭標(biāo)準(zhǔn)就會發(fā)生質(zhì)變。它不再只是模型發(fā)布會上的跑分對比，而會變成收入質(zhì)量、虧損控制和資本市場耐心的比賽。到那時(shí)，投資者看的不是誰的demo更驚艷，而是誰的單位經(jīng)濟(jì)模型能先跑通。（易句）

（本文由AI翻譯，網(wǎng)易編輯負(fù)責(zé)校對）

王鳳枝 本文來源：網(wǎng)易智能 責(zé)任編輯： 王鳳枝_NT2541
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