聊一點(diǎn)我自己感興趣的。

1月和春節(jié)，市場是有亮色的。我認(rèn)為是去年9月以來的政策的確是起到了正確的作用，這一點(diǎn)我在先前的文章里給了預(yù)判：房地產(chǎn)企穩(wěn)乃至反彈，春節(jié)消費(fèi)也可以期待。但往更主要的方向說，政策更多提供的是一個背景，市場的力量令人振奮。

一個是哪吒2的大火，一個是的DeepSeek的大火，給我驗(yàn)證了一些新思考。

哪吒2截至2.8創(chuàng)下了中國影史上的第一個80億，整個春節(jié)檔電影總票房95.1億，它拿走了一半多。許多看了電影的人都激動得不得了，認(rèn)為完全超值，我也是一樣。作為武俠迷，我隨后也去看了《射雕》，但實(shí)在是要吐。好像真不是當(dāng)年拍新龍門的徐克了，劇本編得不好，看到雁門關(guān)葬母的臺詞我都要噴了，稍微用點(diǎn)心都不會這樣寫。

讓我來說，恰恰是：市場是會為真正創(chuàng)作的好作品買單的，而好作品的出現(xiàn)是需要靈感、獨(dú)立、長期和打磨的。如果還是先前那些愛國套路，今年的春節(jié)檔絕對趴窩。這個背后，其實(shí)不需要政策去做什么扶持和引導(dǎo)，少管點(diǎn)就是了，市場激勵是最好的引導(dǎo)。政策大力扶持引導(dǎo)的主旋律電影，熱不過2年，很快就被觀眾拋棄，原因也很簡單，根本談不上是創(chuàng)作。

這個簡單的道理放到其它任何單一市場，都成立，所有涉及到創(chuàng)新的產(chǎn)業(yè)是一樣，房地產(chǎn)也一樣。

DeepSeek就更有意思，盡管我不認(rèn)為它會像一些觀點(diǎn)吹捧的那樣可以重寫AI發(fā)展，但是它做出的大突破的確令全世界都印象深刻，在人工智能這條超級賽道上，DeepSeek看來必定要有一筆。說它是國貨之光，當(dāng)之無愧。

僅僅是因?yàn)镈eepSeek的出現(xiàn)，A股港股科技股直接發(fā)生了整體性價(jià)值重估（我買的阿里也跟著沾光大賺），想一想這可一點(diǎn)兒都不比去年9.24政策的威力小，而后者花了多高的成本？而這只是一家事前名不見經(jīng)傳的企業(yè)，它撬動了“新質(zhì)生產(chǎn)力”，令全球?yàn)橹畟?cè)目。它可能沒有太久的持續(xù)性，但是也足以證明了中國在AI領(lǐng)域的創(chuàng)造力。

這恰恰是我要強(qiáng)調(diào)的，在我們振奮于國貨之光之余，應(yīng)當(dāng)看到，做出這等大突破的，不是占有了雄厚資源和巨額資金的國有企業(yè)，甚至也不是我們耳熟能詳已經(jīng)走在前頭的企業(yè)巨頭，而只是一家似乎和此事完全扯不上關(guān)聯(lián)的量化基金。DeepSeek的出現(xiàn)，恰恰最有力的驗(yàn)證了張維迎教授所說的大道理：創(chuàng)新不可預(yù)測，正因?yàn)椴豢深A(yù)測，才需要企業(yè)家精神。你在國有企業(yè)身上，看不到這些。因?yàn)閯?chuàng)新意味著巨大的風(fēng)險(xiǎn)，你完全有可能像蘋果造車一樣搞很多年之后，關(guān)了，所有的投資都沉沒了。它并不是就巨頭才有優(yōu)勢，恰如OpenAI的顛覆性出現(xiàn)（當(dāng)年的微信也同樣如此），常常是邊緣有革命。破壞性創(chuàng)新，巨頭未必一定強(qiáng)。

我認(rèn)為，以上這兩件春節(jié)期間令國人振奮的大事件，市場最不能忽視的一個方向，便是要沿著這條路線去做探討：事實(shí)證明，中國人不缺才華不缺創(chuàng)造能力；事實(shí)還證明，創(chuàng)造性總是在“主旋律”之外的邊緣出現(xiàn)，舉國之力去砸去扶持的反而未見得更有效率。

所以，站在政策的角度講，到底什么才是激勵市場出現(xiàn)好作品、大突破的最好的手段？也許要重新回到數(shù)年前的軌道上去想去看，政策必須要學(xué)會和私營部門去合作，激發(fā)他們（而不是官員和國企）的創(chuàng)造力，無論是企業(yè)還是個人，都要放開手腳讓他們大膽的去干，而不是束縛住他們，令他們心有余悸，白白浪費(fèi)掉大好時機(jī)。

像哪吒2、DeepSeek這樣的東西，中國不是太多，而是太少了。我干脆的說一句，如果這樣的東西能夠讓市場有信心出現(xiàn)的更多，其實(shí)以房地產(chǎn)、互聯(lián)網(wǎng)為代表的“無序擴(kuò)張的資本們”就算是“垮了”，整個市場的信心都絕不會塌掉——巨量的資金從房地產(chǎn)流出，到了新行業(yè)可以繼續(xù)獲得超額資本回報(bào)率，整個市場又如何會塌掉？只會成功接續(xù)。反過來說，政策真的一直都能讓市場感覺到這樣的信心，房地產(chǎn)也很可能根本走不到昨天那樣尾大不掉的地步——有別的更多的新行業(yè)恰如雨后春筍此伏彼起接續(xù)而上，資金不需要全部都沉淀堆積到一個行業(yè)直到把這棵樹長到天上去。

如何的實(shí)現(xiàn)新老接續(xù)，市場真正關(guān)注的根子不是行業(yè)，而是邏輯。

有時候我對比美股和A股，給我最直觀的震動恰是如此。美股里面有風(fēng)光無兩的科技巨頭代表M7，同時傳統(tǒng)行業(yè)比如能源電力、零售消費(fèi)也從來都是絕不可忽視的存在——像開市客、沃爾瑪這類超市的市盈率都能沖到遠(yuǎn)超科技巨頭的50-60倍，而在各行各業(yè)細(xì)分領(lǐng)域的科技隱形冠軍更是不可勝數(shù)。新秀崛起，未必意味著老將垮臺，老樹本身也可發(fā)新芽。

如果說什么是它們的魅力，我相信這便是市場自發(fā)機(jī)制的魅力，它也是經(jīng)濟(jì)的未來。

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