幾天前，我在文章《》里做出過揣測：預期新一輪的房地產政策會比想象的早來。“政策也許比預想的要早來（那么一兩個周吧），7月15日之后能見分曉”。

今日的資本市場開始出現(xiàn)異動，比銀行股的走勢更猛，港股地產股再度開啟全面瘋漲的節(jié)奏，房地產開發(fā)指數(shù)整體大漲3.7%，彭博報道說是創(chuàng)下了近9個月來的最大漲幅。漲幅4%以上的截了兩屏，龍光集團最高沖過80%，收盤回落到20%。

我沒弄明白彭博他們是怎么算的，我自己查的今年2月有兩次都超過了3.7%。但總之，不管怎么說，是集體性的“煙屁股行情”又來了。從前年開始，我就偶爾會在政策窗口期找機會參與一下這樣的行情，一年之內，這樣的“煙屁股”的行情總會有那么兩三次，抓到了就喝口湯，但一定要跑得掉。去年6月，我把具體操作寫到了文章里《》，大家可以去看。

不過這個風險真的太大了，去年9.24行情之后，我就基本放棄了，純賭博，參與的意義沒多大，就是玩?zhèn)€刺激。

今天這樣的大漲，結合著下面我說的三個背景因素，應該是大概率資本市場提前嗅到了什么風聲。彭博的報道也暗戳戳說了這一點，說是下周可能舉行G級別會議要提振房地產云云。但具體如何誰也不知，姑且當“小作文”看看得了。

沿著我之前的邏輯，我們來梳理下背景，你能發(fā)現(xiàn)，不靠小作文大體上也能做出判斷。我昨天和一位房地產操盤手朋友聊天，談到最近市場賣得很差，我安慰她說月底之前一定會有政策，依據(jù)也是我之前的邏輯，不是“小作文”。

背景因素有三個。

第一個是，6月和半年度的房地產數(shù)據(jù)一定很不好看，會全面轉差。這個我之前寫了好幾篇文章，尤其在《》里已經談到了當前的嚴峻局面：短期樓價調整即將破位，快速奔向去年7-8月最差的時期，顯示去年的9.24政策提振已經力竭，如果沒有新的政策加持，下面的市場會非常差。

下周就是6月和上半年的房地產數(shù)據(jù)發(fā)布周，應該是圓不過去了。基本結論一定會出來：房地產還沒有完成“止跌回穩(wěn)”，并且下半年壓力會進一步加大。一方面是房地產本身的壓力加大，居民財富蒸發(fā)的風險放大會加劇消費下行；另一方面還想要通過房地產來拉動消費和投資，這個壓力會變得更大。

第二個背景是，CPI、PPI已經出爐的數(shù)據(jù)，顯示需求萎縮得很厲害，要大力對沖了。

6月公布的CPI是0.1%，連降4個月后轉正了，但還是在0左右趴著，遠低于國家制定的2%通脹目標。CPI到6月為止，顯示中國本輪的經濟通S周期已經滿了九個季度。

PPI更加嚇人，6月的PPI是-3.6%，創(chuàng)下2年來最大跌幅。說明了刺激來刺激去，需求還是起不來。企業(yè)都在降價，瘋狂的內卷，打價格戰(zhàn)，各行各業(yè)，汽車、白酒、零售等等，這顯然會導致企業(yè)下面的利潤表進一步難看。

之前說的飛天茅臺的價格，在今年年初還在2200塊左右跌到6月初還基本維持在2000塊以上，但就是在6月10日之后開始到月底，連破三大心理關口：2000、1900、1800。另外，最近輿論最熱的就是阿里、美團、京東“中國三傻”剛剛展開的外賣大戰(zhàn)，阿里補貼高達500億，補到匯豐銀行發(fā)研報說：你每下一單阿里都倒虧3塊，補到股價一路跌成屎，補到人民日報已經出來點名批評了。

這些都在說明了，需求并沒有如預想般提振起來。真的強勁的話，企業(yè)不需要搞這么大這張的價格內卷，這是根本點，要看到。

第三個是，本來也到了政策窗口期。年中結束，按慣例季度的G層會議也要召開了。對上半年的經濟進行復盤，對下半年的經濟做出安排。市場結合著上半年的經濟、樓市乃至消費的走勢，做出一些猜測，也很符合常理。

總結來說，我談我的三個看法。

其一，沒有房地產真的不行。重新要房地產翻頭上漲當然不好——事實上，別天真了，也根本不可能。當前房地產走到這個形勢，已經是神仙難為了，良好的政策窗口期早就錯過了，現(xiàn)在只能是熬。熬不過去，你就破產，非常現(xiàn)實的問題——但是沒有了房地產也真的不行。我前文說過了，中國的居民家庭在這個經濟階段所有的財富都是建立在房地產之上的，房地產是“基石”，這個基石抽掉了，所有人都會變窮，包括沒房子的人。變窮了就沒有消費，消費能力沒有，消費意愿也沒有。有錢的人會往外跑，也不會留下來消費，更不會留下來投資。想改變這一點，就要穩(wěn)住，花大力氣穩(wěn)住，讓居民的預期變得穩(wěn)定。去年9.24-今年5月，這段時間是階段性成功了，但是在關稅貿易戰(zhàn)爆發(fā)之后，政策太慢了，導致了“政策即賣出”的效果開始變強，6月以來，深圳二手房的掛牌量史上第一次開始向著7萬套逼近。這段時間以來，越來越多的粉絲又重新回到了去年7-8月間的“焦慮 恐慌”狀態(tài)，他們向我反饋，自己的房子價格已經跌破了去年的最低點，不知道下面何時是個底，又舍不得割肉賣掉。

這個后果持續(xù)下去很令人擔憂，政策需要在一個更長的時間段內，穩(wěn)定居民和企業(yè)預期，而不是短期瘋一下。比如非常簡單的一點，CPI既然是按照官方目標是2%，那就千方百計推到2%再說，這首先需要你進行超大幅度的降息，而不是每次一丟丟羊拉屎一樣。

其二，較大級別的政策大概率會出臺。這一點就是不討論“小作文”，我認為也非常合乎邏輯，所有的數(shù)據(jù)都顯示需要新的政策了。房地產的政策目前有必要繼續(xù)出，官方的工具箱里也有能力繼續(xù)出——比如一線城市北上深，限購還沒有完全放開（這其實是很荒謬的，也許除了韓國，全世界都難再找到第二例吧）。

但具體是什么內容、以什么形式出臺，我就不知道了。我個人期望，是能夠盡快的繼續(xù)大降息，把所有的房地產管制政策一刀切的砍掉。但估計比較懸。

其三，對政策力度不要抱太高期待。從今天地產股的上漲烈度來看，雖然很不錯，但其實遠低于去年。之前但有政策傳聞，像融創(chuàng)、世茂、龍光、佳兆業(yè)經常都是單日翻倍，50%都是稀松平常，凡是去年參與過9.24行情的應該都有體會。

這個也許暗示了政策預期，我個人是覺得政策在中大級別力度的概率比較可能，當然我不是依據(jù)股價波動這一點來做的揣測。我判斷的原因在于，目前這個階段來看，政策層對房地產“止跌回穩(wěn)”的判斷也許存在著分歧，這是重要的考察點。從同比來看，今年大中城市房地產的新房成交量，雖然還在跌但是跌幅顯著收窄，一線城市成交量則都是同比出現(xiàn)了雙位數(shù)上漲，令官方鼓舞。尤其是賣地收入，中指研究院數(shù)據(jù)稱，上半年全國300城宅地在出讓面積同比下跌5.5%的情況下，出讓金總額反而同比增長了27.5%，達到8598億元。這些數(shù)據(jù)，也許會讓各地城市覺得，房地產還可以繼續(xù)觀察一段時間，再做決斷。

基于此，我個人是不敢抱非常高的期待的，不太可能有去年的9.24行情再給你來一輪。進一步說，到目前為止，國家對待房地產的態(tài)度，給市場的感覺都可以說是“非常矛盾”的：離開了房地產，不行，重新撬起房地產，更不行……搞不懂，不說了。

對開發(fā)商的童鞋而言，當然可以提前摩拳擦掌準備好了，管它是臺風還是大風，反正，只要有風就是好風，就要抓住！趁機多賣點樓多搞點業(yè)績！

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