重慶
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重慶萬象城又要做資產證券化了！
就在7月10日，深交所信息平臺顯示，申萬宏源-華潤置地重慶萬象城資產支持專項計劃狀態更新為“通過”。該債券發行人為華潤置地控股有限公司，擬發行總額為51億元人民幣，類別為ABS。
? 圖源新浪財經
ABS也就是資產證券化，它是指企業將未來能穩定產生現金流的資產（如租金、門票收入等）打包成金融產品（證券），賣給投資者，提前回籠資金。
資產證券化跟普通借款有什么區別呢？
資產證券化的最大特點是：用資產未來的收益作為還款來源，而不是依賴企業信用。
打個非常不恰當的例子，即便未來華潤破產（這100%不可能），這部分資產也不會受影響。
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我來用最直白的語言幫你理解重慶萬象城這個51億的“借錢計劃”：
1.這是什么？
簡單說，就是重慶萬象城把商場未來賺的錢（比如租金、門票等）打包成“理財產品”，賣給投資者，提前拿到51億現金。
就像我開個奶茶店，把未來3年的收入打個折提前賣掉換錢。
2.為什么能通過？
因為重慶萬象城很賺錢（2024年銷售額75億），未來收入穩定，銀行和監管覺得靠譜。
說個題外話，2024年重慶萬象城銷售額為75億元，在重慶所有商業綜合體中排名第一。
而且重慶萬象城是華潤旗下13家重奢商場之一，它是九龍坡區離境退稅的核心商業體，其19家離境退稅商店帶動外籍消費顯著，2025年一季度離境退稅金額同比增長近5倍，助力九龍坡區成為重慶離境退稅第一區。
3.這筆錢能用來干嘛？
大概率是：裝修商場、開新店、還舊債，或者華潤集團其他項目用。
就像我開個奶茶店，借錢了要么是升級設備或者是開分店。
4. ABS和普通貸款區別？
普通貸款：靠公司信用還錢，萬一破產要還債
這種ABS：只靠商場收入還錢，其他資產不受影響
我用奶茶店收入抵押借錢，就算我個人破產了，店里的收入還得繼續還債。
5.對普通人影響？
投資者：多了一種理財產品可選，但一般門檻相對較高，普通小白是買不到的。
消費者：商場可能升級得更高端，活動更多
一句話總結就是：重慶萬象城用未來賺的錢當“抵押”，提前拿到51億現金搞發展，風險小且合法。
03
為什么我說，重慶萬象城又要做資產證券化了
這是重慶萬象城第二次了。
上一次還是在2021年底。
? 圖源深交所官網
2021年CMBS（商業地產抵押貸款支持證券）
規模：41億元
證券簡稱：“21重萬優”（代碼：136708）
利率：3.58%
存續期：18年（到期日2039年8月26日）
底層資產：重慶萬象城的租金收入（2021年租金收入4.10億元）
評估值：38.60億元
交易所：深圳證券交易所上市交易
? 圖源華潤2020年年報
當時，重慶萬象城的評估值為38.60億元，租金收入為4.10億元。
2020年底，成都萬象城也做了CMBS，成都萬象城的評估值為54億元，租金收入為3.65億元。
很明顯，成都萬象城的評估值要比重慶萬象城高，但租金收入卻反而比重慶萬象城低。
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重慶萬象城用未來賺的錢當“抵押”，提前拿到51億現金搞發展，希望能用在萬象城本身的發展和升級上。
有一說一，重慶萬象城的服務做的真好。
有一次我在萬象城逛完后準備回家，結果發現輪胎扎釘子了，大晚上的維修店早就都關門了，萬能的保安小哥穿著白襯衫就開始拆螺絲、頂千斤頂，20分鐘內就換好了備胎，非常專業且暖心。
還有次，車停在萬象城找不到了，找了好幾圈都沒找到，后面找到保安，就坐著他們的巡邏車一層一層的找，找車省了不少力。
但還是希望重慶萬象城的硬件設備能做的更好。
自2024年底百麗宮影城因設備維修而暫停營業后，到現在整個萬象城都找不到一家電影院，作為一家營業10多年的超50萬平米大型商業綜合體，這點還是很不應該。
? 圖源百麗宮官網
打開高德地圖，發現百麗宮影城處于裝修狀態，也不知道什么時候能正常營業。
作為重慶少有的大型重奢商業體，高級酒店的缺失可謂是重慶萬象城一直的遺憾，就連之前網傳的木棉花酒店也暫時沒啥消息了。
重慶萬象城距離成為一家完全體的超大型商業中心，只差一座電影院和高級酒店了。
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