深圳地鐵，又一次充值萬科。

8月5日晚間，萬科發布公告，作為萬科的第一大股東的深圳市地鐵集團向公司提供不超過16.81億元借款，用于償還公司在公開市場發行的債券本金與利息，以及經出借人同意的指定借款利息。

深圳地鐵，絕對是中國好股東，持續不斷地在拯救大兵萬科的戰斗中，真金白銀輸送子彈。

1.對萬科，深圳一直在力挺

自從萬科陷入困境后，作為大股東的深圳地鐵，還有背后的深圳國資，就是最堅定的后援團。

2023年11月，在萬科與金融機構的線上溝通會上，深圳市國資委明確表示，如有需要或遭遇極端情況，有充分信心、足夠的資金資源和工具，通過一切可能的市場化、法治化手段幫助萬科積極應對。深圳地鐵也承諾以“工具箱”機制提供流動性保障。

2024年，深圳地鐵多次表態力挺萬科，并在不插手具體業務的情況下提供支持。

2025年1月27日盤后，萬科發布多條公告，預期2024年業績巨虧約450億元，同時宣布管理層大變動。

公告發布后，廣東省、深圳市及有關部門、金融機構負責人向記者表示，全力支持企業穩妥處置風險，保持萬科融資規模總體穩定，助力企業持續健康發展。

深圳市國資委負責人在接受媒體采訪時表示，有足夠的“子彈”，支持深圳地鐵通過一切可能的市場化、法治化手段推動萬科穩健發展。

深圳地鐵投入的資金，更是天量看得見。

截止今年8月5日，深圳地鐵在年內就已經向萬科提供了8筆股東借款，累計達243.69億元。

2.救萬科，救的不只是萬科

房地產行業關聯性強，頭部企業的萬科，更是牽一發而動全身，處理不好就是變成許多利益方和整個社會利益的巨大損失。

救萬科，絕不僅僅是救一家房地產企業那么簡單。

首先，救萬科就是救深鐵自己。

深圳地鐵作為萬科第一大股東，持有萬科27.18%的股權，這可是2017年花了664億元換來的。

這些年，深圳地鐵負責地鐵的建設和運營，萬科負責開發地鐵沿線物業，雙方資源互補，靠著“軌道+物業”協同模式一起賺錢一起飛。

如果萬科倒下，深圳地鐵不僅是前面投入的天量真金白銀打水漂，“軌道+物業”模式也立馬缺了支撐點，自身的未來發展都將面臨很大的不確定性。

其次，救萬科也是救深圳國資。

萬科早已經被深圳國資納入統計報表范圍，其總資產、營業收入等，都在在深圳國資中占有很大的比重，已經是深圳國資體系中的主力成員和標桿企業。

正因為如此，深圳國資才一直支持深圳地鐵投入巨大的資金和資源持續不斷地為萬科“輸血”。

深圳國資的不離不棄，成為市場對萬科保持信心的重要來源。

一旦萬科倒下，肉眼可見的是深圳國資的巨額投入化為烏有，國有資產迎來不可挽回的巨大損失，也將連帶著影響深圳國資體系在市場和公眾心中的信任。

再次，救萬科就是救產業預期。

長期以來，萬科都是房地產行業的三好學生，也可以說是最有影響力的一面旗幟。

當前，房地產仍處于調整階段，萬科這樣的標桿企業，能夠穩定下來，對市場信心會有極大的提振。

相反，如果萬科出現問題，必然會引發市場的連鎖反應，甚至很有可能加劇市場恐慌情緒，導致更多房企違約，破壞房地產行業經歷幾年下行后，來之不易的穩定局面。

最后，救萬科也是救公眾利益。

萬科還有大量的樓盤沒有交付，涉及數十萬戶家庭。

萬科還與400多家上市公司存在業務關聯，直接影響30萬企業就業及供應鏈穩定。

萬科的負債，涉及建行、工行等20多家主要銀行，還涉及境外投資機構，直接影響國內金融穩定和國外投資者信心。

讓萬科穩定下來，才能維護購房人、供應商和投資人的合法權益，才能促進房地產市場乃至整體經濟的平穩發展。

3.流動性危機，想救一定能救

流動性危機，是市場中最常見的危機，卻也從來不是真正的危機。

只要流動性管夠，流動性危機就會慢慢消除。

2008年金融危機，負債6000億美元的雷曼兄弟倒閉破產，而負債總額高達5萬多億美元的房地美和房利美，以及一大批和雷曼一樣有著債務問題的銀行和投行，都成功挺過難關。

這背后的原因就是，雷曼沒有得到及時的流動性救助，而其他成功渡劫的機構，得到了及時的流動性救助。

用當時主導金融救助的伯南克的話來說，就是開著直升機撒錢。

萬科雖然是數千億元的債務壓頂，流動性十分困難，但是也還擁有很多的優質資產和很高的品牌價值，尤其是在房地產開發、物業服務等領域的專業團隊和豐富經驗，這些都是巨大的價值和潛力所在。

目前，房地產依然是國民經濟的支柱產業，依然是萬億級別起步的大市場，居民對住房的需求也不會消失，市場的空間依然巨大。

作為頭部企業，只要優質資產不斷盤活處置，存量債務慢慢消化，萬科依然有機會把握住房地產的巨大市場，回歸正常發展狀態。

萬科，也完全有機會像金融危機期間美國那些曾經接受數百億甚至數千億美元救助的機構那樣，東山再起，最終創造出更大的價值和回報。