北京
北京時間8月18日，港股上市的零跑汽車（09863.HK）發布了2025年上半年半年報，財報顯示，2025年上半年，零跑汽車實現營業收入242.5億元，同比增加174%，實現凈利潤0.3億元，2024年同期為-22.1億元。
這是零跑汽車首次實現半年報凈利潤轉正，在2024年Q4，零跑汽車首次實現季度盈利。下一個目標，看零跑汽車在2025年能不能實現全年盈利！
在股價表現方面，零跑汽車今天上漲4.20%、收盤價為68.15港元創下歷史新高，收盤市值為911.14億港元，正式沖刺千億港元市值大關。
值得一提的是，零跑汽車在2025年H1的毛利率為14.1%，比去年同期的1.1%增加了13個百分點，可見銷售規模的擴大對改善零跑汽車的毛利情況起到了巨大的作用。
拆分到季度去看，在2025年Q1，零跑汽車的財報顯示，Q1營收是100.2億，這意味著Q2的營收是142.3億，環比增長超過40%，營收的季度環比增速依舊是可觀的。
在看看凈利潤，由于Q1凈虧損為1.3億元，這意味著Q2的凈利潤是達到了1.6億元，這比首個季度盈利的2024年Q4的0.8億凈利潤足足翻了個倍。
不過，零跑汽車的毛利率在Q2實際上是下滑了，因為在Q1，零跑汽車的毛利率達到了14.9%，而2025年H1的毛利率為14.1%，這意味著Q2的營收雖然環比增長了超過40%，但是，Q2的毛利率是下降了，從而導致H1的毛利率比Q1的毛利率下降了0.8個百分點。
這對于零跑汽車來說，這是要重視，也側面反映了中國新能源汽車市場激烈的價格戰，對車企的毛利率影響還是比較大的。反內卷是阻擋不了市場的出清行為。
零跑汽車接下來要推出D級車，當然是希望提高零跑汽車的單車均價，提高一下毛利率，但是，從低端走向中高端的路從來都是非常難走的。
同時，零跑汽車還有一個優勢，就是借助股東Stellantis集團的海外渠道能力，出海業務的拓展對提升毛利率水平會有很大的幫助。
在2025年，零跑汽車從3月到7月連續五個月成為新勢力品牌月銷量冠軍，月銷量也從3月的3.71萬輛上漲到了7月的5.01萬輛。
同時，零跑汽車在加速拓展海外市場，1-7月累計出口了超過1.36萬輛，下半年可能會繼續加速。
而7月份月銷量首破5萬輛，也為下半年開了個好頭。在半年報財報電話會上，零跑汽車也將全年銷量目標從50萬-60萬輛上調到58萬-65萬輛，Q3預計銷量為17萬-18萬輛。
在C10為主的C系列車型持續貢獻銷量外，B系列的B10也憑借著800V高壓平臺和搭載激光雷達在15-20萬的市場在6月銷量達到了1.43萬輛，但7月銷量腰斬到0.72萬輛，這是值得零跑思考的。
目前，零跑在售的車型有7款，C10、C11、C16，B01、B10等五款主力車型的銷量都相對均衡，這在7月份表現得更為突出，整個7月總銷量破5萬，但只有C10一款車月銷量破萬，其余四款車的月銷量在0.65-0.85萬輛之間，這樣的銷量結構會比較讓人放心，但是，如果能夠一款月銷量破2萬、甚至3萬的車型，零跑的財務表現會更好。（下圖顯示的月銷量不同，源于統計口徑問題）
那么，問題來了，零跑連續5個月成為新勢力品牌月銷量冠軍，還能持續多久？畢竟后面的鴻蒙智行來勢洶洶，純電問界M8、旅行版享界S9T和最為重磅的問界M7（參數丨圖片）即將上市，還有新的一個界——尚界首款車型H5的上市，必然會讓鴻蒙智行的銷量再上一個臺階。
當然了，鴻蒙智行的車型數量更多，畢竟鴻蒙智行有五個品牌。如果拉出一個品牌，例如最強的問界，在M7上來后，這款預計月銷量破2萬合格、3萬優秀的車型在9月上市后，問界的月銷量會超過零跑嗎？
當然了，零跑還沒有和鴻蒙智行有車型上的直接競爭（尚界H5可能會是最大的競爭對手），更大的競爭對手是小鵬，小鵬的來勢洶洶，新款P7的炫酷的原創設計外形，已經俘獲了很多人的心，小鵬素來有爆款車的基因，當年P7就成為新勢力首款銷量破萬的車型，但，小鵬的爆款車型的持續力不行。但小鵬的車型也多呀！
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