ADC已經Next Level了，誰是下一個十年的引領者？

在腫瘤治療的百年探索史上，很少有一個概念能像Magic bullets一樣充滿想象力。1913年，德國科學家保羅·埃爾利希提出，要找到一種“魔法子彈”，能精準打擊病灶而不傷害正常細胞。一個世紀之后，這種設想在ADC上被逐漸實現。ADC將單克隆抗體與細胞毒藥物結合，兼具靶向性與殺傷力，正在改變全球腫瘤治療的格局。

如果說2020年前后的Enhertu和Trodelvy點燃了ADC的星火，那么短短幾年時間，火焰已迅速蔓延。2024年，全球啟動了284項ADC臨床試驗，比上一年增加一百多項。2025年上半年，又有三款ADC接連獲批，瞄準TROP2、c-Met、HER2等熱門靶點，適應癥覆蓋乳腺癌和非小細胞肺癌。這些數據背后，是整個行業前所未有的加速感。而且，資本也在加碼，僅上半年，ADC領域的對外授權交易就接近173億美元。

然而，隨著競爭升溫，傳統單抗ADC的瓶頸也逐漸暴露。療效和安全性之間的平衡依然微妙，部分熱門靶點的探索遇到瓶頸，耐藥性和腫瘤異質性等難題更是讓單靶點模式顯得力不從心。行業呼喚著更具突破性的解決方案。此時，雙特異性抗體偶聯藥物（BsADC）悄然成為新的焦點。

雙抗ADC被視為ADC的“升級版”。如果說單抗ADC像是一把精準的狙擊槍，那么雙抗ADC更像是一件“雙管獵槍”。它同時命中兩個腫瘤相關靶點，可以在更大范圍內覆蓋異質性腫瘤細胞，還能通過雙重打擊機制增強殺傷力，減少耐藥風險。更重要的是，它為臨床試驗設計提供了新的靈活性，讓研發者能夠覆蓋更廣泛的人群。正因如此，全球已有超過170個雙抗ADC在研，而其中超過70%來自中國企業。2023年12月，百利天恒與BMS達成的84億美元合作，更讓這一新興賽道成為國際資本追逐的熱點。

在這股浪潮中，百奧賽圖無疑是值得關注的玩家。

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破解雙抗ADC研發最大痛點

9月16日，百奧賽圖宣布基于RenMice?平臺授權抗體序列，結合與德國創新型生物技術公司Tubulis專有連接子與有效載荷技術，聯合開發新一代ADC療法。根據協議條款，百奧賽圖將獲得一筆首付款，此外，百奧賽圖還將有權獲得開發、監管及商業化里程碑付款，以及個位數凈銷售額分成。

另一最具代表性的案例，便是百奧賽圖與美國IDEAYA Biosciences的合作。去年11月，IDEAYA斥資近30億元引進了百奧賽圖的B7-H3/PTK7雙抗ADC項目IDE034。這一分子通過百奧賽圖獨有的RenLite平臺篩選得到，能夠同時識別B7-H3和PTK7兩個靶點。這兩個靶點在肺癌、結直腸癌、頭頸癌等多種實體瘤中高度共表達，覆蓋率分別達到30%-46%。在臨床前模型中，IDE034表現出顯著的抑瘤效果；更令人期待的是，當它與IDEAYA的PARG抑制劑IDE161聯用時，展現出超出預期的協同效應。IDEAYA計劃在2025年第四季度提交IND申請，適應癥將覆蓋多個實體瘤。

IDEAYA為何看中百奧賽圖？

答案在于后者的“底層邏輯”。雙抗ADC研發的一個最大難點，是抗體輕重鏈的錯配問題，常常導致分子穩定性差、CMC工藝復雜。百奧賽圖的RenLite平臺通過共同輕鏈設計，有效解決了這一痛點，使得雙抗構建更為穩定高效。同時，百奧賽圖擁有“千鼠萬抗”計劃支撐的全人抗體分子庫。依托RenMice平臺，公司建立了超過一百萬條全人抗體序列庫，覆蓋上千個潛在可成藥靶點。這意味著，一旦科研人員提出新的雙靶點組合設想，百奧賽圖能迅速從抗體庫中篩選匹配分子，大幅縮短研發周期。對比傳統平均5.5年的分子發現周期，百奧賽圖可以將這一過程縮短到12至18個月。

200+TAA全人抗體骨架，即插即用

這種“抗體貨架”的概念，讓百奧賽圖在行業里擁有了獨特的加速器地位。對跨國藥企而言，它們不必再投入數億美元、等待多年時間去探索某個靶點，而是可以直接從百奧賽圖的抗體庫中挑選分子，迅速進入驗證和開發階段。這種效率的提升，在BD頻繁發生的當下，尤為寶貴。也正因如此，百奧賽圖能夠在短短幾年間累計簽署超過280項抗體分子轉讓或開發協議，僅2025年上半年就新增了80項，同比增長60%。

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抗體分子的發源地

百奧賽圖的商業模式天然契合BD時代的需求。

并不執著于自主推進臨床，而是以對外授權為核心戰略。通過首付款、里程碑付款和銷售分成，公司在風險可控的前提下，分享了全球創新藥開發的紅利。2025H1公司營收達到6.21億元，同比增長51.5%，凈利潤實現4800萬元，成功扭虧為盈。這對于普遍虧損的Biotech而言，無疑是一份極具說服力的答卷。

隨著全球研發的重心逐漸轉向更復雜的藥物形式，ADC與小分子藥物的聯用策略也逐漸浮出水面。IDEAYA正是這一趨勢的探索者。研究發現，DNA損傷修復通路缺陷的腫瘤細胞對某些ADC更為敏感，提示ADC與DDR抑制劑聯用具有更強的殺傷潛力。百奧賽圖的B7-H3/PTK7雙抗ADC恰好成為這一組合的理想候選，它不僅能夠作為單藥發揮作用，還能與小分子藥物形成互補，展現出“1+1>2”的協同效應。

從某種意義上說，百奧賽圖不僅在開發分子，更是在開發一整套“加速研發”的系統。RenLite解決了分子組裝的關鍵難題，千鼠萬抗提供了豐富的分子貨架，其創新的BLD1102等新型Linker & Payload平臺則為未來組合療法提供更多可能。這種平臺型的研發邏輯，讓百奧賽圖在全球ADC競爭中占據了獨特位置。

展望未來，雙抗ADC或許會成為改變腫瘤治療格局的新武器。而百奧賽圖的價值，正在于它不只是一個管線公司，而是一個抗體分子“發源地”。在這個發源地，跨國藥企可以找到下一個重磅藥物的雛形，中國Biotech也能借此實現全球化突圍。

當ADC進入快速增長的新十年，百奧賽圖正以“產品+BD”的模式，將自身嵌入全球創新藥產業鏈。從小鼠模型到抗體分子，從單抗到雙抗ADC，它的進化路徑清晰而堅定。對整個行業來說，這不僅是一個公司的成長故事，更是中國創新藥如何通過差異化打法，在全球競爭中贏得一席之地的縮影。