北京
一場備受矚目的“前合作伙伴”對簿公堂即將上演。
12月17日，上海金融法院將開庭審理平安人壽及平安資管起訴華夏幸福基業控股股份公司及其實控人王文學的案件。
這場訴訟僅是雙方長期矛盾的最新爆發點。從2018年平安以約180億元戰略投資華夏幸福，到如今對簿公堂，雙方的關系在七年內發生了根本性轉變。
這段合作始于房地產行業高歌猛進的時代。2018年7月，平安資管斥資137.7億元受讓華夏幸福19.7%股份，成為后者第二大股東。
看好華夏幸福的發展模式，平安在2019年1月再次增資42.03億元，將持股比例提升至25.25%。當時華夏幸福憑借其獨特的“產業新城模式”，在環京區域打造出多個“孔雀城”項目，躋身房企前十。
這種股權綁定很快擴展為更深的資本連接。2021年2月，平安人壽公告受讓平安養老受托賬戶持有的十筆另類金融產品，投資金額共計不超過155億元，其融資主體均為華夏幸福及旗下公司。
然而，轉變來得迅速而猛烈。2021年2月，華夏幸福首次公告52.55億元債務逾期，可動用資金僅8億元。這是其債務危機的第一個公開信號。
這家曾經的明星房企迅速陷入困境。公司2019年凈利潤還高達146億元，到2021年時已經出現390億元巨額虧損，創下A股房企虧損紀錄。
平安的巨額投資隨即變成沉重的財務包袱。2021年，中國平安對華夏幸福相關投資資產進行計提減值、估值調整及其他權益調整，合計金額高達359億元。
截至2024年末，中國平安對華夏幸福的總風險敞口高達約540億元，已計提減值約432億元。這筆曾經被寄予厚望的投資，如今已成為平安沉重的財務負擔。
面對危機，華夏幸福在政府指導下啟動債務重組。截至2025年8月31日，其《債務重組計劃》中2192億元金融債務通過簽約等方式實現債務重組的金額累計約1926.69億元。
重組過程并不順利，雙方矛盾逐漸公開化。2024年4月，華夏幸福用“置換帶”方案將兩個子公司股權以2元代價轉讓給廊坊國企，由此抵消225.75億元債務。
這一方案遭到平安派駐董事王葳的公開反對，直指方案嚴重損害其他債權人利益。2025年9月，她再次對華夏幸福半年報議案投出反對票，理由是“置換貸處理不審慎”。
11月17日，華夏幸福公告稱收到債權人申請對公司進行預重整。這一決定成為壓垮駱駝的最后一根稻草，直接導致平安方面采取法律行動。
平安派駐華夏幸福的董事王葳隨即公開發表聲明，稱對這一公告“完全不知情”，并認為程序嚴重違規，已向監管部門投訴。
華夏幸福副總裁馮念一則回應稱，作為董事，其理解信息披露的基本常識，并強調預重整是公司徹底化解債務風險的難得機會。
更激烈的沖突發生在11月21日，華夏幸福債委會通過決議，授權平安資管聘請會計師事務所對公司開展專項財務盡調。華夏幸福對此回應稱，公司無法定義務配合這項盡調。
另一方面，今年8月8日，華夏幸福公告收到股東平安資管送達的《股份減持計劃告知函》，平安計劃在三個月內減持不超過公司總股本3%的股份。
實際減持數量遠低于計劃。截至11月30日，平安僅完成原計劃減持數量的6.66%，累計減持華夏幸福股份0.20%。目前，平安仍持有華夏幸福24.99%股權，為第一大股東。
12月17日即將開庭的這場訴訟，表面上是“申請確認仲裁協議效力”的程序性案件，實質是雙方矛盾徹底公開化的標志。
實際上，華夏幸福自身仍在艱難自救中。2025年前三季度，公司實現營業收入38.82億元，同比下降72.09%；實現歸屬于上市公司股東凈利潤-98.29億元。
截至2025年8月31日，華夏幸福累計未能如期償還債務金額合計為240億元。公司以下屬公司股權搭建的“幸福精選平臺”及“幸福優選平臺”股權抵償金融及經營債務合計金額約為236.28億元。
自2025年8月1日至8月31日期間，公司新增發生的訴訟、仲裁事項涉案金額合計為14.05億元，其中作為被告的涉案金額達11.72億元。
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