財聯社6月29日訊（編輯 王蔚）2026年過半，資本市場呈現“極致分化、冰火兩重天”的格局。AI產業鏈（尤其是上游硬件）成為絕對主線，而傳統資產普遍承壓。

在此基礎上，券商資管產品今年以來呈現“規模增長、收益分化”的發展態勢。

據中基協統計數據，今年截至4月末，券商資管總規模從12.30萬億元增至12.85萬億元，整體保持增長態勢。其中，固收類始終是絕對主力，占比約七成；權益類與混合類規模震蕩上行；期貨和衍生品類絕對規模雖小，但增速較快。

從收益表現來看，剔除因“打新”制度紅利而表現極致的戰略配售產品（主要面向?公司高管、員工?或?與發行人存在戰略合作關系的機構投資者?，普通散戶一般無法直接參與?）后，得益于年內結構性行情，券商資管領域依然涌現出大量高收益產品。

財聯社據wind統計，有數據的產品中，超9成券商資管產品今年實現正收益，其中，部分產品甚至實現651%的高收益；不過，也有部分混合類和股票型產品今年以來虧損超20%。

券商資管規模今年前4月增長超5000億，權益與混合雙輪驅動

據中基協數據，今年1-4月，券商資管規模增加5475.36億元，截至今年4月末，存續規模12.85萬億，其中，4月單月增量達4458.94億元，為期間最大月度增幅。

分類型來看，權益類與混合類產品增長彈性凸顯，其中，權益類規模累計增加896億元，增幅約5.09%；混合類產品累計增加3116億元至1.98萬億，增幅高達18.70%，是四類產品中增速最快的品種。

固收類產品仍然是壓艙石，規模始終維持在8.5萬億元以上，2026年4月末達8.82萬億元，較2025年末增加1195億元，累計增幅約1.37%，期間雖在1月和3月出現小幅回落，但4月強勁反彈，單月增長2312.18億元，或表明固收產品在低風險偏好環境下仍為投資者首選，是規模穩定的核心支柱。

期貨和衍生品類規模從1750億元增至2018.41億元，累計增加268.32億元，增幅約15.33%，遠超整體水平。盡管絕對占比僅約1.6%，但其快速增長表明券商資管正積極探索衍生品等工具，未來或成為差異化競爭的重要方向。今年前4月券商資管產品存續規模如下圖所示：

數據來源：中基協，財聯社整理

超9成券商資管產品實現正收益，最高年化收益率達651.6%

剔除因“打新”制度紅利而表現極致的戰略配售產品后，得益于年內結構性行情，券商資管領域依然涌現出大量高收益產品。

據wind統計，有數據的產品中，超9成券商資管產品今年實現正收益，其中，部分產品甚至實現651%的高收益；不過，也有部分混合類和股票型產品今年以來虧損超20%。

混合型產品業績分化，最高達651.58%

總體來看，混合類產品業績呈現極度分化態勢：收益率最高達651.58%（方正量化鑫利16號），最低跌至-28.11%（華林滿天星1號）。有收益數據的產品中，近8成產品實現正收益，但尾部風險突出，有58只產品虧損超過10%。

今年以來回報排名靠前的20只混合類產品如下：

數據來源：wind，財聯社整理

前20名產品收益率介于34.42%至651.58%之間，方正量化鑫利16號以651.58%遙遙領先，其余19只集中于34%至65%區間。

從投資方向來看，契合2026年以來A股結構性行情主線，前20產品集中于科技創新、高端制造、成長景氣、內需消費等核心賽道，其中，方正科技先鋒1號、中信證券新智能1號今年以來分別實現60%和35%的回報。

管理人分布上，中信建投證券入圍最多，上榜4只，在科技成長領域優勢顯著；方正證券入圍3只，緊隨其后。

今年以來回報排名靠后的20只混合類產品如下：

數據來源：wind，財聯社整理

后20名混合類產品虧損介于-14.66%至-28.11%之間，最大回撤接近三成。

東方紅資產管理旗下產品占據9席，成為虧損最集中的管理人，其先鋒系列、明睿系列等虧損，跌幅15.70%至27.31%，或反映出東方紅長期堅持的深度價值風格與當前市場結構性行情嚴重錯配。

此外，華林滿天星1號（-28.11%）、廣發映雪寶5號（-23.04%）跌幅居前，均為靈活配置型產品。華林滿天星1號2025年四季報顯示，產品持倉高度集中，前五大持倉合計占凈值近60%，其中第一大重倉阜博集團（22.57%）和騰訊控股、東方通信等股票在2026年市場風格切換中跌幅較大。該產品延續四季度“新興科技為主線”的配置思路，聚焦AI應用、半導體等方向，但高集中度與成長風格暴露使其在市場回調中回撤顯著，未能有效分散風險。

指數增強型產品占據主導地位

股票型的券商資管產品中，最高收益36.71%，最低為虧損23.24%。此類型中，指數增強型產品占據主導地位，中證500、中證1000、中證A500等寬基指增產品數量最多，反映出券商資管在主動量化領域的布局重點。正收益產品數量占比近8成，其中超10%的產品數量20只。

今年以來回報排名靠前的20只股票類產品如下：

數據來源：wind，財聯社整理

前20名收益率介于10.84%至36.71%之間，指數增強策略占據主導，中信證券智勝500增強1號（26.71%）、國泰君安君享鑫盛500指數增強1號（18.75%）等指增產品共入圍9只。

賽道型產品表現突出，國金新能源運營商指數（22.92%）精準卡位新能源運營板塊的估值修復行情；國海核心資產指數增強（21.28%）則受益于核心資產的反彈；首創紅升銳意進取系列（27.76%、26.92%）聚焦高景氣賽道，同樣獲得顯著超額。

管理人方面，華安資管入圍2只、國泰海通資管4只、中信證券資管3只、首創證券2只，頭部機構在主動量化與賽道精選方向優勢顯著。

今年以來回報虧損的12只股票類產品如下：

數據來源：wind，財聯社整理

今年以來，共有12只股票型券商資管虧損，介于-0.91%至-23.24%之間。總體來看，虧損產品集中于紅利/低波類策略和單一行業指數。

虧損最嚴重的是五礦中證五礦金屬礦業優勢指數（-23.24%），為行業主題指數產品，2026年以來金屬及礦業板塊受大宗商品價格回落、全球需求預期走弱等因素拖累，該指數產品作為被動跟蹤工具，未能幸免。

萬聯資管“價值紅利策略精選”系列表現不佳，反映出紅利策略在2026年市場風格切換中整體承壓。紅利資產前期漲幅較大，估值性價比下降，疊加市場風險偏好回升，資金從防御性紅利板塊流出，導致相關產品凈值回撤。

債券型產品今年以來回報多集中在0%~5%區間

整體來看，債券型產品業績呈顯著分化態勢：收益率最高者達41.06%，最低者跌至 -6.57%（中郵鴻金鼎裕周享1號）。

從分布看，多數產品集中在0%~5%區間，但尾部風險不容忽視，有21只產品虧損超過3%，反映出部分產品在債券波動中回撤較大。

今年以來回報排名靠前的20只固收類產品如下：

數據來源：wind，財聯社整理

今年以來，權益/轉債市場為固收類產品提供了顯著的彈性收益。其中，中泰銀月5號和第一創業可轉債靈活配置1號分別以41%和20.72%的回報位居一二名。

績優產品管理人高度集中。今年回報靠前的20只固收類產品中，華安資管入圍9只、財達證券入圍5只、太平洋入圍2只，三家合計占16席，頭部管理人在債券增強策略上優勢明顯。

作為考驗券商的債券投資內功的中長期純債產品，今年以來超95%的產品實現正回報，其中，申港證券、世紀證券、天府證券旗下多款產品收益超4%，申港新享20號更是實現超5%的收益，奪得頭籌。

今年以來回報超4%的中長期純債產品如下圖所示：

數據來源：wind，財聯社整理

今年以來回報排名靠后的20只固收類產品如下：

數據來源：wind，財聯社整理

固收類排名靠后的20只產品今年以來虧損介于-3.44%至-6.57%之間。其中，中郵證券“鴻金鼎裕”系列4只產品上榜，虧損3.84%至6.57%；國融證券3只產品位列其中，虧損3.44%至3.53%。

從投資類型看，短期純債型5只、中長期純債型4只、混合債券型二級7只、混合債券型一級1只、債券型3只，純債型合計9只，表明債券市場波動會對純債策略造成顯著沖擊。

（財聯社 王蔚）