增長背后，伊利的韌性密碼與戰(zhàn)略突破。

中國乳業(yè)市場已經進入成熟存量競爭階段。根據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，2025年前三季度，全國牛奶產量達2921萬噸，同比增長0.7%，預計全年牛奶產量同比增長1%。

上游生鮮乳產量仍保持微弱增長，而終端消費市場卻未能同步。Worldpanel發(fā)布的《2025前三季度快速消費品市場速覽》顯示，2025年前三季度全國乳制品類銷售額同比下降5.2%，持續(xù)承壓。

與此同時，公眾對乳制品營養(yǎng)價值的認知在提升，但實際的消費行為卻在減弱。這背后是消費習慣的悄然變化——植物蛋白飲料的多元化選擇、對便利食品的偏好，都在無形中分流了傳統(tǒng)飲奶的消費場景。

行業(yè)整體承壓之下，市場分化卻異常鮮明，呈現(xiàn)出“冰火兩重天”的劇烈反差，市場集中度仍向綜合能力更強的頭部企業(yè)靠攏。

據(jù)中國報告大廳發(fā)布的數(shù)據(jù)，2025年第三季度，常溫純牛奶的CR5達到87.15%，常溫酸奶的CR5更是高達92.17%。這表明，在主流乳制品品類中，市場份額已高度集中于少數(shù)幾個領先品牌，形成了穩(wěn)固的競爭壁壘。

增長動力也在發(fā)生根本性轉移。傳統(tǒng)驅動行業(yè)增長的“壓艙石”如常溫白奶及基礎酸奶品類，增長已顯疲態(tài)。市場需要挖掘新增長點：

第一，是低溫鮮奶的持續(xù)領跑。多家聚焦低溫賽道的企業(yè)營收增速超過20%，遠高于行業(yè)平均水平。低溫品類正逐漸成為乳制品行業(yè)的市場新寵。“馬上贏品牌CT”的數(shù)據(jù)顯示，2025年第三季度低溫純牛奶表現(xiàn)突出，銷售額同比增長19.68%。其中，低溫酸奶和低溫純牛奶市場份額不斷攀升。

第二，消費場景多元化趨勢下，從新式茶飲到烘焙、從健身到職場佐餐，乳制品消費場景不斷擴展。乳企不斷推出針對不同場景的創(chuàng)新產品。同時高蛋白、低脂、富硒、A2β-酪蛋白牛奶等功能性乳制品將成為行業(yè)新增長點。

第三，是消費渠道的碎片化與深度融合。一方面，線上電商及即時零售（O2O）持續(xù)滲透，滿足了消費者對便利性和即時性的需求，低溫短保產品借此觸達更廣人群。另一方面，線下渠道也在劇變：以零食量販店、會員店為代表的新興零售業(yè)態(tài)異軍突起，成為乳企必須爭奪的戰(zhàn)略高地。企業(yè)與這些渠道的合作，已不再是簡單的供貨關系，而是深入到產品規(guī)格定制、供應鏈優(yōu)化和聯(lián)合營銷的深度綁定。

一面是市場承壓，一面是消費多元分層。國內乳企要如何穿越周期并建立壁壘？

新消費驅動行業(yè)轉型，市場波動，作為國內乳業(yè)龍頭的伊利依舊穩(wěn)健增長。

據(jù)伊利股份發(fā)布的2025年前三季度業(yè)績報告顯示，前三季度伊利實現(xiàn)營業(yè)總收入905.64億元，同比增長1.71%。在行業(yè)整體面臨挑戰(zhàn)的環(huán)境下，伊利的核心盈利能力卻逆勢提升，扣非歸母凈利潤首次突破百億大關，達101.03億元，同比增長18.73%。

在我們看來，伊利能夠在行業(yè)整體承壓的背景下實現(xiàn)營收和利潤的雙增長，其多元化的業(yè)務結構起到了關鍵作用。從基礎白奶到高端乳制品，從液態(tài)奶到奶粉、奶酪、冷飲等多元化產品線，伊利的業(yè)務結構更加均衡健康。

比如2025年前三季度，金典、安慕希、暢輕等重點產品系列銷售額保持穩(wěn)健增長，成為推動營收增長的重要動力。液體乳作為伊利的基石業(yè)務，依然穩(wěn)居行業(yè)首位。

前三季度，伊利股份液體乳實現(xiàn)營收549.39億元。安慕希零售額仍連續(xù)多年穩(wěn)居常溫酸奶第一，而金典4.0鮮牛奶則帶動低溫白奶品類營收及市場份額雙增長。

奶粉業(yè)務成為伊利的“第二增長曲線”。2025年前三季度，伊利奶粉及奶制品營收242.61億元，同比增長13.74%，再創(chuàng)歷史新高。

羊奶粉表現(xiàn)也很亮眼，旗下悠滋小羊和佳貝艾特拿下“全球羊奶粉銷量與銷售額雙第一”。這一板塊的增長成為伊利整體業(yè)績的重要支撐，原因在于奶粉業(yè)務的高毛利特性顯著高于液體乳。

冷飲業(yè)務則成為伊利的“穩(wěn)定器”，繼續(xù)鞏固行業(yè)領先地位。前三季度實現(xiàn)營收94.28億元，同比增長13%，連續(xù)三十年穩(wěn)居行業(yè)第一 。

非乳業(yè)務的爆發(fā)式增長是伊利業(yè)務結構優(yōu)化的又一亮點。伊刻活泉現(xiàn)泡養(yǎng)生水（人參水、石斛水）和現(xiàn)泡茶（玫瑰紅茶）等新品類，通過精準滿足消費者健康需求，實現(xiàn)了70%的高增長。

「零售商業(yè)評論」認為，瞄準乳業(yè)新消費趨勢，伊利通過多元化業(yè)務布局和結構優(yōu)化，構建了“現(xiàn)金牛+明星業(yè)務”的互補結構，這種從過往依賴液態(tài)奶到“多點開花”的業(yè)務布局，是伊利在行業(yè)周期波動中保持韌性的重要原因。

我們觀察到，伊利業(yè)績增長的動力，也來自于其在產品端、消費場景和渠道端多方面的持續(xù)創(chuàng)新。

在產品創(chuàng)新層面，面對消費需求的變化，伊利通過持續(xù)的產品創(chuàng)新和技術研發(fā)，不斷豐富的產品矩陣，在各大核心賽道上不斷打造新爆款。

在液態(tài)奶領域，伊利通過產品結構優(yōu)化和創(chuàng)新品類找到了增長點。2025年，包括安慕希益生菌爆珠酸奶、金典鮮活純牛奶、優(yōu)酸乳嚼檸檬等新品出圈，并帶動終端動銷。

比如三季度創(chuàng)新推出的金典鮮活純牛奶，打出“不冰也好喝、常溫也新鮮”的品質口號。在飲品領域，伊利首創(chuàng)“輕乳果汁飲品”全新子品類，推出優(yōu)酸乳“嚼檸檬”，上市即火爆，83天交易總額突破億元。還有“安慕希”推出黃桃燕麥爆珠酸奶，以“爆+脆”的雙重口感重塑消費體驗，迅速成為新增長點。

而近期其發(fā)布的液態(tài)奶新品進一步強化產品矩陣能力，純牛奶品類重點推出金典鮮活純牛奶與伊利純牛奶升級款；功能細分領域則推出多款兒童乳品、營養(yǎng)補給型產品與運動健康飲品；植物基與風味奶賽道也有新品同步落地。

除了液態(tài)奶，在奶粉領域的創(chuàng)新也很突出。伊利金領冠在HMO、乳鐵蛋白、OPO等核心領域實現(xiàn)系統(tǒng)性突破。今年10月，金領冠完成珍護鉑萃、珍護兩大核心單品的配方煥新，并推出珍護淳萃、珍護源初等新品，全面升級品牌高端矩陣。

“伊利的產品創(chuàng)新策略圍繞消費需求變化展開，從品類突破、口感突破到功能細分，構建了多層次創(chuàng)新體系。這讓其在市場上抗風險能力更強。”行業(yè)分析師表示。

產品創(chuàng)新能力也體現(xiàn)在業(yè)績和投入上。2025年前三季度，伊利新品銷售收入占比達到16%，遠高于行業(yè)平均水平。與此同時，伊利在研發(fā)上的投入也持續(xù)增長。2025年前三季度，伊利股份研發(fā)費用達6.28億元，同比增長12.83%，全年有望超過9億元。

而另一個層面，則在場景和渠道創(chuàng)新方面，通過全場景布局，打通消費“最后一公里”。

我們觀察到，伊利在渠道拓展上推動銷售終端從傳統(tǒng)貨架向會員店、電商平臺、即時零售、餐飲渠道等多維場景延伸。

比如線下渠道方面，伊利加速推進物碼營銷與促銷聯(lián)動。通過數(shù)億產品賦碼實現(xiàn)精準拉新，大幅降低產品嘗鮮成本。同時，圍繞餐飲、校園、零食等細分場景，落地十萬余場體驗活動，提升終端動銷效率。

在新興渠道拓展上，比如伊利與山姆共創(chuàng)的“生牛乳綠豆雪糕”，通過山姆渠道的精準觸達，實現(xiàn)了銷量的快速增長。這種渠道創(chuàng)新與產品創(chuàng)新的結合，能更精準的了解目標消費群的需求并觸達。

伊利還通過“醫(yī)療+營養(yǎng)”的新模式，將健康服務延伸至社區(qū)、藥店、母嬰等新場景。同時還積極拓展專業(yè)客戶群體，比如奶酪2B業(yè)務的發(fā)展等。

在「零售商業(yè)評論」看來，伊利正從傳統(tǒng)的貨架爭奪轉向更全場景的用戶心智占領，細分產品對應細分消費群和場景，這樣能挖掘更深的客戶價值。

再從市場拓展層面看，伊利展現(xiàn)出另一大亮點，則是全球化布局。

2025年伊利加速海外擴張，目前在東南亞，Cremo、Joyday等品牌持續(xù)熱銷；在美國，伊利旗艦店在洛杉磯投入運營，安慕希、優(yōu)酸乳以及巧樂茲等冷飲品牌受到歡迎。冷飲與嬰幼兒羊奶粉等核心品類實現(xiàn)高位增長，成為伊利全球業(yè)務擴張的重要引擎。

我們特別注意到，伊利的全球化戰(zhàn)略已從“賣產品”轉向“建體系”，在全球范圍內構建資源、創(chuàng)新和市場協(xié)同能力。

最終這些成績也在消費端品牌認可度上得以體現(xiàn)。2025年伊利的品牌價值持續(xù)提升，在凱度BrandZ最具價值全球品牌榜上再度蟬聯(lián)全球乳業(yè)第一。

這種品牌價值提升不僅體現(xiàn)在市場份額和營收增長上，更體現(xiàn)在消費者心智和情感連接上。

當然創(chuàng)新的背后，伊利有它的全產業(yè)鏈的“底盤”。

基于行業(yè)觀察，乳業(yè)新消費時代的競爭已從產品競爭轉向全產業(yè)鏈生態(tài)競爭。伊利已經持續(xù)在品質與供應鏈兩端構建長期壁壘，目前其在全球擁有15個研發(fā)創(chuàng)新中心、81個生產基地。同時實現(xiàn)向“數(shù)智伊利”的轉型，其將AI技術深度融入“研、產、供、銷、服、人、財、物、事”業(yè)務全鏈路，構建了自有AI系統(tǒng)——YILI-AI。這種全面的數(shù)字化能力，讓伊利能夠快速響應市場變化，精準滿足消費者需求。

最后從行業(yè)角度來看，《2025中國奶商指數(shù)報告》顯示，今年中國奶商指數(shù)得分為67分，公眾對飲奶高度重視，飲奶知識的普及度明顯提高，健康消費理念更加普及。

這也折射出一個趨勢，乳制品消費需求從“量的滿足”向“質的追求”轉變。

對于乳業(yè)行業(yè)而言，面對產能與消費的失衡，簡單的價格戰(zhàn)或營銷戰(zhàn)已無法解決根本問題。乳業(yè)未來競爭的關鍵點在于：乳品的創(chuàng)新速度、供應鏈的數(shù)智化程度、全球資源的整合效率，以及從產品到健康解決方案的轉型能力。

乳品行業(yè)的增長邏輯已經變了，而這正是考驗企業(yè)真正內功的時刻。

「零售商業(yè)評論」認為，行業(yè)向生態(tài)化擴展，考驗布局的長期價值。伊利的實踐表明，構建覆蓋全球資源體系、創(chuàng)新體系和市場體系的網絡，將在未來競爭中形成更強抗風險能力和品牌韌性。