一、市場表現：區域漲跌互現，均價保持穩定

圖1 2024-2026年國內主流地區98%酸價走勢對比圖（元/噸）

數據來源：隆眾資訊

本周國內硫酸市場整體以穩為主，國內98%硫酸隆眾價格指數在1023元/噸，較上周持平。各區域行情呈現分化走勢。成本上行與剛需支撐仍是當前市場的主導因素，多數地區價格保持堅挺，局部在供需變化下小幅調整。

華東區域98%硫酸隆眾價格指數在1085元/噸，同比上漲121%，環比上漲11%。本周內部表現不一。山東地區冶煉酸行情分化，西部部分酸企報價上漲50元/噸，其余主流企業持穩運行。隨著前期庫存壓力緩解，企業報價逐步回升。安徽市場盤整運行，化肥需求仍具支撐，主力酸企發貨平穩，酸價保持堅挺；硫磺酸企業因原料成本持續攀升面臨壓力，實際成交議價空間有所擴大。江蘇地區在硫磺價格強勢上行的支撐下，成本壓力顯著，企業多低負荷運行，市場呈現僵持格局。浙江市場下游需求平穩，主力酸企發貨順暢，部分硫磺酸廠訂單優惠靈活。

華中市場98%硫酸隆眾價格指數在990元/噸，同比上漲106%，環比上漲12%。本周整體暫穩觀望。湖北地區磷肥需求維持剛性支撐，市場趨穩運行。河南三門峽一帶價格處于相對低位，成交活躍度提升，帶動出貨順暢；濟源地區價格周初受外圍低價貨源影響小幅下調，隨后隨著采購回暖逐步企穩。湖南地區主力酸廠裝置恢復后供應偏緊局面緩解，新能源電池材料等行業剛需仍對價格形成支撐，但受周邊市場需求小幅收縮及保供穩價政策導向影響，市場觀望情緒增加，交投趨于謹慎。

華南市場維持穩態。廣西下游磷化工等行業需求平穩，企業庫存低位，酸價堅挺；部分云南貨源流入補充供應，前期偏緊態勢緩解。廣東地區惠州主力酸廠進入檢修，市場以礦石酸為主，在硫鐵礦成本高位支撐下價格居于高位，但下游對高價接受度有限，需求已顯減量跡象，市場觀望情緒較濃。福建沿海主力酸廠檢修延續，供應持續偏緊，下游剛性需求支撐較強，部分零散成交價格已高于主流報價，市場整體保持高位運行。

華北地區整體平穩。河北、內蒙古等地主流酸企報價均無調整。河北市場庫存低位，部分區域成交受周邊氛圍擾動小幅波動，但整體走勢穩健。內蒙古多家酸企實施減產，供應保持低位，下游按需采購，市場以穩為主。

西南地區局部價格上探。云南市場因外發順暢、本地供應趨緊，部分酸廠上調報價20-40元/噸，但針對化肥企業的保供價格仍保持穩定。貴州市場因部分自產酸裝置檢修、外采需求增加，同時廣西供應有限，供需雙緊態勢延續，價格高位堅挺。四川地區硫磺酸成本承壓、供應趨緊，礦石酸受原料高位和新能源需求支撐，冶煉酸外銷順暢，整體市場維持緊平衡，價格居高不下。

西北區域局部調整。甘肅隴中地區因庫存低位、下游外采需求穩定，部分企業價格上調；寧夏、青海、陜西等地主力酸企運行平穩，價格暫無明顯波動。

整體來看，當前硫酸市場在原料成本支撐與下游剛需拉動下，主流價格企穩運行。各地根據區域供需實際進行調整，市場觀望心態有所升溫，預計短期內整體將延續穩中整理格局。

二、供需基本面：供應微增，需求“冰火兩重天”

國內硫酸供需平衡表

供應端：國內硫酸行業產能利用率為66.64%，環比微增0.07個百分點。下周預計小幅回落至66.59%，整體供應穩定。

需求端：呈現明顯分化。化肥領域略有利好表現：周內磷酸一銨產能利用率54.14%，環比微增0.06%；磷酸二銨為47.93%，微降0.13%。磷肥生產為硫酸需求提供剛性支撐。化工領域因處于傳統單價加上臨近春節，需求稍顯弱勢：周內鈦白粉產能利用率77.09%，環比下降0.76個百分點；己內酰胺利用率77.20%，但下期預計大幅回落。化工需求走弱，對硫酸采購放緩。

三、成本利潤：原料高企擠壓利潤，硫磺酸陷入虧損

圖2 2025-2026年三種制酸利潤走勢（元/噸）

數據來源：隆眾資訊

成本高企：原料硫磺價格暴漲是本周最突出特點。1月16日鎮江港口固體硫磺參考價格4370元/噸，較上周同期上漲4.10%，港口庫存降至194.8萬噸，價格強勁上漲，直接推高硫磺酸生產成本。

利潤堪憂：三種制酸方式利潤分化嚴重。硫磺酸：理論利潤為-57元/噸，成本倒掛，企業生產壓力巨大。冶煉酸：利潤約為780元/噸，因其副產品屬性，單產品利潤相對可觀。礦石酸：利潤約為283元/噸，但隨著原料硫鐵礦逐步高位，成本上漲趨勢明顯。

產業鏈傳導：硫酸下游產品利潤普遍為負值，其中己內酰胺利潤周跌幅高達68.93%，顯示成本壓力正向下游逐級傳導。

四、市場展望：短期延續僵持，成本支撐決定底部

圖3 硫酸主力市場未來三周變化（元/噸）

數據來源：隆眾資訊

下周國內硫酸市場將延續以穩為主趨勢。供應面，下周國內硫酸企業暫無新增檢修計劃，行業整體開工率預計保持平穩。前期供應偏緊的局面維持，需求方面整體呈現分化特征。磷肥行業仍處于生產旺季，需求以穩為主，對硫酸的剛需支撐較為穩定；然而化工領域需求有所走弱，鈦白粉、己內酰胺等行業開工有所下滑，對硫酸的采購節奏或將放緩。整體下游采購趨于謹慎，多以按需補庫為主。成本端對硫酸價格形成較強制約。原料硫磺價格延續強勢，港口現貨成交價格繼續攀升，已突破4300元/噸大關；國產硫磺受政策調控影響，價格波動相對受限。同時，硫鐵礦、銅鉛鋅等金屬礦石價格持續高位運行，冶煉酸成本壓力顯著上升，不同原料路線的硫酸成本差異進一步拉大。

綜合來看，硫酸市場正處于供需基本平衡、成本支撐顯著的結構中。在供應穩定、需求分化的格局下，市場難現單邊趨勢行情。盡管局部存在供需差異，但成本高位仍將底部支撐市場信心。預計下周國內硫酸價格將延續以穩為主、窄幅整理的走勢，不同區域根據供需情況或呈現小幅調整。

當前硫酸市場處于“高成本”與“弱需求”的博弈平衡期。在原料價格出現實質性回落或下游需求特別是化工端顯著回暖之前，市場難以走出趨勢性行情，區域分化與整體僵持將是主旋律。