在全球美妝行業(yè)增長趨緩、傳統(tǒng)巨頭競爭愈發(fā)激烈的背景下，一家以皮膚科為核心的企業(yè)正在加速上行。

3月5日，高德美發(fā)布2025年度業(yè)績報告，報告顯示，集團凈銷售額首次沖破50億美元大關(guān)，達到52.07億美元（約合人民幣358.92億元），同比增長17.7%。在全球消費市場趨于理性的背景下，這一由銷量驅(qū)動的高增長，無疑是其綜合皮膚科戰(zhàn)略成效的最有力注腳。

高德美集團首席執(zhí)行官Flemming ?rnskov表示：“2025年對于高德美而言是非凡的一年，也是我們朝著成為無可爭議的皮膚科領(lǐng)域領(lǐng)軍者這一目標邁進的關(guān)鍵一步。”

這一年，高德美不僅創(chuàng)造了創(chuàng)紀錄的財務表現(xiàn)，其所有產(chǎn)品類別與主要區(qū)域市場均實現(xiàn)增長。這背后，是清晰的戰(zhàn)略定位、嚴格的執(zhí)行體系，以及以科學為核心的創(chuàng)新驅(qū)動。基于這一穩(wěn)固的增長基礎(chǔ)，高德美對未來給出了更具雄心的預期：集團預計 2026年凈銷售額將在固定匯率下繼續(xù)增長17%-20%，核心EBITDA利潤率預計達到 約26%。

這家皮膚科企業(yè)正進入新的增長周期。而且更重要的是，如果把高德美放在全球美妝產(chǎn)業(yè)版圖中觀察，它距離全球前十的距離已經(jīng)越來越近。

業(yè)務板塊全面增長

將高德美的業(yè)績置于全球主要美妝集團的坐標系中，更能凸顯其增長的“含金量”。

據(jù)《FBeauty未來跡》統(tǒng)計，在全球主要美妝集團中，高德美以358.92億元的業(yè)績位列第11位，與第十名科蒂的差距僅約為5億美元。

比排名更值得關(guān)注的，是其增長的內(nèi)在驅(qū)動力——三大業(yè)務板塊“全面開花”的勝利，在營收貢獻、利潤率表現(xiàn)、創(chuàng)新潛力、抗周期性等方位均呈現(xiàn)互補優(yōu)勢。

注射美容部門（Injectable Aesthetics），作為公司最大收入來源，注射美容美容產(chǎn)品凈銷售額為25.72億美元，按固定匯率計算同比增長11.5%。

皮膚護理業(yè)務部門（Dermatological Skincare）的凈銷售額為14.49億美元，同比增長9.3%。旗下兩大品牌絲塔芙Cetaphil和Alastin均延續(xù)了其強勁的增長勢頭，其中，絲塔芙在中國和印度市場持續(xù)實現(xiàn)顯著的凈銷售額增長，年末促銷活動表現(xiàn)尤為突出。Alastin品牌在國際市場的影響力持續(xù)增強。在美國，Alastin推動了整體增長，并繼續(xù)實現(xiàn)兩位數(shù)的增幅。

皮膚治療業(yè)務（Therapeutic Dermatology）增長最快，治療性皮膚科產(chǎn)品的凈銷售額為11.85億美元，同比增長50.2%，這一增長主要得益于Nemluvio品牌在相應領(lǐng)域的卓越表現(xiàn)。

高德美在中國：三條路徑構(gòu)建皮膚健康生態(tài)

如果說全球增長驗證了高德美戰(zhàn)略的正確性，那么中國市場則成為其戰(zhàn)略執(zhí)行的重要試驗場。

在輕醫(yī)美項目下沉、院線服務普及的背景下，醫(yī)美正從“小眾體驗”演變?yōu)槿粘Ｗo膚的延伸。高德美則以清晰的戰(zhàn)略邏輯推進其中國布局：從全球產(chǎn)品引入，到跨板塊協(xié)同，再到本土基礎(chǔ)研究的深入，逐步構(gòu)建起“治療+養(yǎng)護”的全周期健康管理體系。

在日常護膚領(lǐng)域，絲塔芙繼續(xù)成為高德美數(shù)字優(yōu)先戰(zhàn)略的重要引擎。品牌在中國市場，尤其是第四季度的增長表現(xiàn)突出，年末促銷活動中再創(chuàng)佳績：在雙十一購物節(jié)期間，絲塔芙不僅超越護膚品市場整體表現(xiàn)，還借助《瘋狂動物城2》聯(lián)名活動及名人代言，進一步強化品牌影響力。電商渠道已成為其增長最快的通路，顯示出數(shù)字化運營與品牌建設深度融合的成效。

在產(chǎn)品引入層面，2025年高德美迎來多個重磅產(chǎn)品的中國市場落地。其中最受關(guān)注的是全球再生醫(yī)美經(jīng)典產(chǎn)品——塑妍萃?（Sculptra）的正式引入，這是高德美搶占中國再生醫(yī)美高地的關(guān)鍵落子。隨著醫(yī)美服務在2026年首次被納入中國CPI統(tǒng)計范疇，行業(yè)正從“小眾消費”轉(zhuǎn)向居民常規(guī)消費選項，規(guī)范化、高質(zhì)量發(fā)展成為主旋律。

與此同時，高德美同步推出創(chuàng)新的圍術(shù)期全程護膚品牌阿萊絲汀肌膚護理?，將醫(yī)美服務從單一治療場景延伸至術(shù)前準備與術(shù)后修復的全流程，構(gòu)建起“注射+護理”的完整閉環(huán)。

在皮膚治療領(lǐng)域，Soolantra?（伊維菌素乳膏）已在大灣區(qū)獲批，為玫瑰痤瘡患者提供了精準、有效的治療新選擇。

在基礎(chǔ)研究層面，高德美正穩(wěn)步推進在華研發(fā)投入。其全球敏感肌膚護理專家團隊（GSSF）于中國開展了一項臨床研究，重點考察不同生活方式與環(huán)境因素對敏感肌膚人群的生物學影響。該研究立足本土人群數(shù)據(jù)，為品牌在敏感肌膚領(lǐng)域的學術(shù)積累提供了實證，同時也為其后續(xù)產(chǎn)品研發(fā)的本土化方向積累參考依據(jù)。

美妝巨頭集體加碼醫(yī)美業(yè)務，高德美因“雙美”基因前景被看好

2025年12月，全球美妝巨頭歐萊雅集團再次出手，從EQT手中收購高德美10%的股權(quán)，使其總持股比例增至20%。這是繼2024年8月收購后的第二次增持。短短一年多時間內(nèi)連續(xù)加注，不僅是對高德美商業(yè)價值的認可，更釋放出一個強烈信號：全球美妝產(chǎn)業(yè)格局正在經(jīng)歷一場深層變革，而歐萊雅正針對未來消費趨勢提前布局。

在傳統(tǒng)美妝市場增長放緩的背景下，巨頭們正加速涌入兼具專業(yè)屬性與高增速的醫(yī)美賽道。艾媒咨詢預測，2025年中國醫(yī)美市場規(guī)模將突破4000億元，年復合增長率超18%。這一趨勢催生了“雙美”模式的普及：越來越多品牌將醫(yī)美級科技“降維”融入日常護理，打造兼具專業(yè)功效與便捷體驗的產(chǎn)品。

歐萊雅集團旗下修麗可是較早進入中國醫(yī)美市場的“功效性”護膚品。品牌2012年進入中國之時，便正式提出“整全護膚”的理念，將經(jīng)臨床證實的功效性護膚品與醫(yī)美項目相整合，為消費者提供從“醫(yī)美項目前的日常居家護理”“醫(yī)美項目后的立刻及時性護理”到“醫(yī)美項目后的居家護理”三個層次和場景的整套皮膚提升方案。

據(jù)官方數(shù)據(jù)，修麗可已經(jīng)通過“整全護膚”方案，用十多年時間滲透進了全國上萬家醫(yī)療機構(gòu)和美容院線。2024年初，修麗可推出品牌首個三類醫(yī)療器械產(chǎn)品——“鉑研”膠原針，正式進入“侵入性”醫(yī)美注射領(lǐng)域。

雅詩蘭黛集團以多品牌協(xié)同切入賽道。旗下高奢品牌海藍之謎自2023年起，依托醫(yī)療機構(gòu)推出“高定奢愈Medical SPA”，聚焦醫(yī)美用戶的術(shù)前強韌與術(shù)后修護需求，打造全周期護理體驗。2025年，品牌將重磅新品「濃縮修護精華膏」引入Boss H Medspa等專業(yè)醫(yī)美機構(gòu)渠道進行首發(fā)，進一步深化其在高端醫(yī)美修復領(lǐng)域的布局。

與此同時，集團旗下專注活性皮膚學研究的品牌倩碧，于2024年推出“倩碧CX二類醫(yī)療器械”系列，涵蓋重組膠原蛋白復配液體敷料與創(chuàng)面敷貼，精準切入術(shù)后修復場景。2025年，升級后的“302光子鐳射瓶”同樣明確應用于光電治療后的皮膚護理。

倩碧CX二類醫(yī)療器械系列、302光子鐳射瓶

資生堂集團在則在推出首個醫(yī)療美容品牌“RQ PYOLOGY律曜”，以創(chuàng)新的“械妝連用”理念卡位醫(yī)美全周期護理賽道。并且，近日，品牌宣布與中國高端美容連鎖龍頭美麗田園達成戰(zhàn)略合作，積極發(fā)力院線渠道，致力于將科學協(xié)同醫(yī)美術(shù)后修護與日常長效維養(yǎng)相結(jié)合。

資生堂集團旗下RQ PYOLOGY律曜

然而，越是備受矚目的熱土，競爭往往也越是激烈。品牌的長期發(fā)展靠的已不再是短期的爆發(fā)，而更需要一份沉潛的定力：在細分賽道里深耕需求，在科研高地上構(gòu)筑壁壘。

正是在這一維度上，高德美展現(xiàn)出其獨特的核心競爭力。

作為全球少數(shù)能夠貫通皮膚科學全產(chǎn)業(yè)鏈的企業(yè)，高德美不僅擁有獨立的研發(fā)體系，更具備深厚的醫(yī)藥背景。自1981年成立國際皮膚病研究中心（CIRD）以來，其研發(fā)網(wǎng)絡已覆蓋全球，擁有超過650名研發(fā)人員，依托瑞士、美國及全球33個研發(fā)基地，持續(xù)推動新藥、醫(yī)美產(chǎn)品與功效護膚品的協(xié)同創(chuàng)新。更重要的是，源于醫(yī)藥基因的嚴謹性，高德美在產(chǎn)品開發(fā)中始終強調(diào)臨床驗證與功效實證，這使得其在“科學護膚”日益成為主流的今天，擁有天然的信任背書。

高德美的商業(yè)模式，是一種典型的垂直整合。從嚴肅醫(yī)療到消費醫(yī)療，從院線治療到居家護理，它能夠在不同皮膚狀態(tài)、不同生命周期的用戶需求之間形成閉環(huán)。這種能力，正是當下傳統(tǒng)美妝品牌最難以復制的護城河。在消費者越來越理性、越來越注重成分與實效的時代，品牌的信任感不再依賴廣告，而來自產(chǎn)品是否經(jīng)得起科學檢驗。

可以預見，高德美完全有能力在全球Top10美妝集團中占據(jù)一席之地。在“醫(yī)美+護膚”融合的雙美賽道上，只要繼續(xù)保持研發(fā)投入、深化市場協(xié)同，它甚至可能成為挑戰(zhàn)傳統(tǒng)巨頭的重要變量。

本文為FBeauty未來跡原創(chuàng)作品，未經(jīng)書面授權(quán)許可，不得轉(zhuǎn)載或通過技術(shù)抓取用于AI訓練。

作者/柳佳惠

編輯/吳思馨

排版/陽艷