剛剛，“雪王”母公司蜜雪冰城股份有限公司（下稱“蜜雪集團”）發(fā)布2025年業(yè)績公告。

圖源：蜜雪集團財報（截圖）

財報顯示，2025年，蜜雪集團實現(xiàn)收入335.6億元（人民幣，下同），同比增長35.2%；凈利潤59.27億元，同比增長33.1%。對于營收的增長，蜜雪集團表示：“主要歸因于商品和設(shè)備銷售產(chǎn)生的收入增加，其次是加盟和相關(guān)服務(wù)產(chǎn)生的收入增加。”

其中，商品和設(shè)備銷售的收入由2024年的242.09億元增加35.3%至2025年的327.66億元。加盟和相關(guān)服務(wù)的收入由2024年的6.2億元增加28.0%至2025年的7.94億元。該增加主要歸因于我們的門店網(wǎng)絡(luò)擴張。

位于曼谷的蜜雪冰城門店（圖源：整點消費）

2025年，蜜雪集團的毛利為104.52億元，較2024年的80.6億元增加29.7%。其中，商品和設(shè)備銷售的毛利率由2024年的31.2%下降至2025年的29.9%，主要是由于收入的結(jié)構(gòu)變化及若干原材料采購成本的上升；加盟和相關(guān)服務(wù)的毛利率由2024年的80.4%上升至2025年的82.6%，主要是由于我們的加盟門店網(wǎng)絡(luò)持續(xù)擴張，從而增強了規(guī)模經(jīng)濟效益。

蜜雪集團在財報中稱：我們是一家全球領(lǐng)先的現(xiàn)制飲品企業(yè)，聚焦為廣大消費者提供單價約人民幣6元（約1美元）的高質(zhì)平價的現(xiàn)制果飲、茶飲、冰淇淋、咖啡和現(xiàn)打鮮啤等產(chǎn)品。旗下有現(xiàn)制茶飲品牌“蜜雪冰城”、現(xiàn)磨咖啡品牌“幸運咖”及現(xiàn)打鮮啤品牌“鮮啤福鹿家”?！?025年度的終端零售額計，蜜雪集團在全球食品飲料行業(yè)排名第62位。

圖源：蜜雪集團財報（截圖）

截至2025年12月31日，蜜雪集團已在全球（涵蓋中國及海外13個國家）構(gòu)建起59823家的門店網(wǎng)絡(luò)，較2024年末凈增13344家（其中，有1354家門店來自并購“鮮啤福鹿家”）。報告期內(nèi)，蜜雪集團年內(nèi)開業(yè)12296家，閉店2527家，閉店率約為5.44%。

圖源：蜜雪集團財報（截圖）

在中國內(nèi)地，蜜雪集團擁有約55356家門店，遍布31個省份、自治區(qū)及直轄市，超過300個地級市，覆蓋所有縣級城市。其中，一線城市和新一線城市門店數(shù)量占比分別為4.8%和18.1%；二線城市和三線及以下城市的門店數(shù)量占比分別為19.1%和58%。

同時，蜜雪集團通過持續(xù)深耕東南亞市場并適時開拓哈薩克斯坦、美國等新市場，穩(wěn)步推進全球化布局。目前，蜜雪集團在中國內(nèi)地以外擁有4467家門店，較2024年末減少428家。

眾所周知，蜜雪集團的門店主要以加盟店為主。報告期內(nèi)，蜜雪集團的直營門店數(shù)從2024年末的17家增加至38家，主要是并購“鮮啤福鹿家”后擁有其20家直營門店。截至報告期末，蜜雪集團已在淄博、保定、重慶、杭州等國內(nèi)23個城市落地“蜜雪冰城”旗艦店。

位于杭州的蜜雪冰城旗艦店（圖源：整點消費）

報告期內(nèi)，蜜雪集團的加盟商數(shù)量由截至2024年12月31日的20976名增長至27450名。

在市場策略方面，在中國，“蜜雪冰城”品牌穩(wěn)健擴張門店網(wǎng)絡(luò)、持續(xù)滲透下沉市場、提升門店經(jīng)營質(zhì)量；“幸運咖”品牌依托集團強大的供應(yīng)鏈體系及運營能力，強化差異化優(yōu)勢、加速門店布局；于報告期間，蜜雪集團完成了對「鮮啤福鹿家」品牌的戰(zhàn)略并購，將高質(zhì)平價的價值主張延伸至現(xiàn)打鮮啤品類。

圖源：微博“Lily 的時光日記”

在海外，蜜雪集團將持續(xù)深耕東南亞市場，亦適時開拓新市場。我們在印度尼西亞和越南市場重點對存量門店實施運營調(diào)改及優(yōu)化舉措，以助力門店實現(xiàn)長期可持續(xù)的穩(wěn)健經(jīng)營。報告期內(nèi)，上述兩國市場門店數(shù)量有所減少。與此同時，“蜜雪冰城”品牌先后進入哈薩克斯坦、美國市場；“幸運咖”品牌亦于馬來西亞、泰國開出首批門店，進一步拓展了全球化的門店網(wǎng)絡(luò)布局。

位于吉隆坡的幸運咖門店（圖源：整點消費）

供應(yīng)鏈方面，截至2025年12月31日，蜜雪集團在中國構(gòu)建了由28個倉庫組成的倉儲體系，配送網(wǎng)絡(luò)覆蓋33個省級行政區(qū)、超過300個地級市；此外，蜜雪集團已在海外8個國家建立了本地化的倉儲體系和配送網(wǎng)絡(luò)。

市場表現(xiàn)方面，蜜雪冰城主打現(xiàn)制果飲、茶飲及冰淇淋。其中，冰鮮檸檬水、新鮮冰淇淋、茉莉奶綠、棒打鮮橙及珍珠奶茶位列門店銷量前五。年內(nèi)，蜜雪冰城陸續(xù)推出香芋系列冰淇淋、藍莓、青提及蘋果系列飲品等多款新品。

而現(xiàn)磨咖啡品牌“幸運咖”主打現(xiàn)場制作高質(zhì)平價的咖啡等飲品。2025年，幸運咖推出十余款果咖系列新品，以及玫瑰海鹽、紅豆、爆香黃油和焦糖奶香等近十款風味奶咖新品。

2025年，蜜雪集團完成了對“鮮啤福鹿家”品牌的戰(zhàn)略并購，將高質(zhì)平價的價值主張延伸至現(xiàn)打鮮啤品類，創(chuàng)新產(chǎn)品包括果啤、茶啤、奶啤等。

截至2025年12月31日，蜜雪集團共有9102名員工（截至2024年12月31日：7025名）。截至2025年12月31日止年度，員工薪酬總支出（包括股權(quán)激勵費用）為20.71億元，而截至2024年12月31日止年度為14.48億元。

對于未來展望，蜜雪集團稱將“打造全球化的百年品牌?！?/p>

圍繞這一目標，蜜雪集團表示將穩(wěn)步拓展門店網(wǎng)絡(luò)。其中，“蜜雪冰城”將進一步開拓并深耕現(xiàn)有市場；“幸運咖”將以提升經(jīng)營效率和深化全國化門店布局為目標；鮮啤福鹿家”則主要優(yōu)化門店運營，穩(wěn)步實現(xiàn)全國化門店網(wǎng)絡(luò)布局。海外市場則繼續(xù)精耕東南亞市場，優(yōu)化當?shù)丶用碎T店網(wǎng)絡(luò)，適時開拓其他市場，打造具有世界級影響力的全球化食品飲料品牌。

位于吉隆坡的蜜雪冰城門店（圖源：整點消費）

供應(yīng)鏈方面，蜜雪集團表示將持續(xù)提升國內(nèi)供應(yīng)鏈體系的廣度和深度，在海外市場構(gòu)建端到端供應(yīng)鏈體系「全球采、全球造、全球賣」的優(yōu)勢，并有力支持全球化戰(zhàn)略和海外業(yè)務(wù)發(fā)展。同時，以數(shù)字化和智能化賦能各業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)，提升經(jīng)營效率和經(jīng)營質(zhì)量。

財報發(fā)布當天，蜜雪冰城宣布高層人事調(diào)整：張紅甫獲委任為聯(lián)席董事長并繼續(xù)擔任執(zhí)行董事，已卸任首席執(zhí)行官一職；張淵獲委任為首席執(zhí)行官，并將不再擔任執(zhí)行副總裁及首席財務(wù)官；崔海靜辭任監(jiān)事及監(jiān)事會主席，并已獲委任為財務(wù)負責人，將負責集團財務(wù)工作。經(jīng)公司職工代表代表大會選舉，朱嘉萍獲委任為職工代表監(jiān)事。

董事會表示，此次調(diào)整是基于“多品牌、全球化、數(shù)智化”發(fā)展布局的新階段而作出的前瞻性戰(zhàn)略升級，旨在優(yōu)化企業(yè)管治架構(gòu)、提升管理效能、強化領(lǐng)導(dǎo)力梯隊建設(shè)。張紅甫將繼續(xù)參與集團重大決策，在戰(zhàn)略、文化、公益、創(chuàng)新等關(guān)鍵領(lǐng)域發(fā)揮核心領(lǐng)導(dǎo)作用。

或許是受業(yè)績增長消息影響，蜜雪集團今日（3月24日）盤中股價漲幅高達8.49%至350港元/股。截至發(fā)稿，蜜雪集團總市值攀升至1308億港元。

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