北京
誰能想到，那個曾被喜茶、奈雪 “擠” 出國內視線、甚至一度被貼上 “過氣” 標簽的 “奶茶鼻祖” 貢茶，居然要以 140 億的身價 “改嫁” 了！
據彭博社 2026 年 3 月獨家報道，美國私募巨頭 TA Associates 已委托摩根大通，啟動貢茶的全球出售流程，潛在估值高達20 億美元（約合人民幣 140 億元）。這筆交易若達成，將是珍珠奶茶賽道迄今最大規模的并購之一。
為啥非賣不可？國內失意 + 海外崛起的雙面人生
這樁買賣，本質上是貢茶 “國內失意、海外封神” 的必然結果。
1. 國內戰場：被山寨 “團滅”，其實無奈退場貢茶可是正兒八經的奶蓋茶開創者。2006 年創立于中國臺灣，2010 年進入內地，憑借 “熊貓奶蓋” 的咸甜口感，在喜茶、奈雪還沒崛起的年代，直接終結了粉末奶茶時代，巔峰時國內門店數度突破 750 家，“貢茶” 一度成了奶蓋茶的代名詞。
但成也名氣，敗也名氣。由于 “貢茶” 商標難以注冊，加上早期粗放的區域加盟授權，市場上瞬間涌出 “御可貢茶”“禧御貢茶” 等數千家山寨店，正品店被嚴重稀釋，維權之路步履維艱。 等到貢茶 2016 年更名 “四云奶蓋貢茶” 全力維權時，喜茶、奈雪已掀起鮮果茶升級革命，貢茶在產品和營銷上動作遲緩，最終被消費者遺忘。 截至 2026 年，國內正品貢茶僅存 239 家，運營主體也已于 2024 年底注銷。
2. 海外戰場：反向收購，成全球 “印鈔機”與國內蕭索形成鮮明對比的是，貢茶在海外上演了一場逆襲。2012 年，貢茶進軍韓國，憑借標準化門店和明星營銷，迅速成為當地奶茶代名詞。 甚至上演了罕見的 “反向收購”：2016 年，韓國業務方 Unison Capital 收購母公司股權，成為新主人，運營重心也從臺灣轉向韓國。
2019 年，TA Associates 以 2.88 億美元接盤，將全球總部遷至倫敦，開啟全球擴張模式。 在 TA 的操盤下，貢茶在美國、英國、中東等市場高歌猛進：美國單店年營收穩定在 38 萬美元，平均回本周期僅 18 個月；英國簽下 225 家門店特許協議，目標成為全球最大市場。 如今，貢茶全球門店超 2200 家，覆蓋 32 個國家和地區，2024 年全球銷售額達 6 億美元，連續 5 年蟬聯《Entrepreneur》全球茶飲特許經營品牌第一。
目前，貢茶在海外市場的單店營收與利潤率，都有較好表現。
這一方面得益于海外茶飲市場的競爭烈度遠低于國內，作為先行入局的品牌，貢茶牢牢占據著先發優勢；另一方面，海外市場的客單價整體更高，消費者對茶飲品牌的認可度和復購率也更為穩定，為品牌帶來了持續穩健的盈利支撐。
行業啟示：跳出內卷，才是中國品牌的星辰大海
事實上，貢茶的 140 億，給正陷入國內價格戰的新茶飲行業上了生動一課。當喜茶、奈雪為 9.9 元一杯打得頭破血流，奈雪市值跌去 90% 時，貢茶用事實證明：沒有過氣的賽道，只有不敢跳出內卷的品牌。
全球 70 億人的增量市場，遠比國內 14 億人的存量戰場更廣闊。對中國品牌而言，與其在國內卷到極致，不如像貢茶一樣，帶著標準化的產品和模式，去全球市場正面競爭，真正賺全世界的錢。
目前，這筆交易仍處于早期階段，最終買家與成交價尚未確定。但無論結果如何，貢茶的這場 “出海封神” 與 “資本套現”，都將成為中國消費品牌全球化的經典案例。
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