我今天看到一個(gè)美國前財(cái)長鮑爾森的采訪，大概意思是如果沒人買美債，美聯(lián)儲(chǔ)也救不了。

我看了很多政治，經(jīng)濟(jì)和歷史的書，其實(shí)我上學(xué)的時(shí)候成績最好的是數(shù)學(xué)，美國經(jīng)濟(jì)的很多事情其實(shí)只要用數(shù)學(xué)算一下就知道了，而且還不需要用到高等數(shù)學(xué)，就是初中數(shù)學(xué)就可以了。

我以前經(jīng)常分析美國的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，從2025年開始我基本就不分析了，因?yàn)榇蠖鄶?shù)造假嚴(yán)重，已經(jīng)沒有分析的必要。

經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)分兩種，一種是類似失業(yè)率這種調(diào)查的， 包括失業(yè)率，CPI，房價(jià)漲跌，支持率，這種數(shù)據(jù)絕大多數(shù)是假的，沒有分析的必要。

另外一種是統(tǒng)計(jì)疊加的，比如貿(mào)易，債務(wù)，財(cái)政收支等，這類數(shù)據(jù)還有一些意義。

如果我們看調(diào)查數(shù)據(jù)，會(huì)感覺美國經(jīng)濟(jì)還不錯(cuò)，但是我們看疊加的數(shù)據(jù)就會(huì)發(fā)現(xiàn)，美國已經(jīng)病入膏肓，一直在ICU。

美國的貿(mào)易逆差逐漸擴(kuò)大，這說明美國作為一個(gè)經(jīng)濟(jì)體在持續(xù)失血，美債規(guī)模加速擴(kuò)張，這說明美國的財(cái)政狀況快速惡化，美國財(cái)政部的赤字一直擴(kuò)大，說明美國財(cái)政系統(tǒng)在走向崩潰。

上個(gè)月，美國財(cái)政部發(fā)行了3.01萬億美元的國債，這是美債歷史上首次單月發(fā)行量突破3萬億，其中短期國債發(fā)行了2.405萬億美元，中長期國債發(fā)行5528億美元，長期國債發(fā)行543億美元，短期國債的發(fā)行量占比達(dá)到8成，所以從去年12月開始美聯(lián)儲(chǔ)每個(gè)月往市場投放300億美元購買短期國債，想要穩(wěn)定短期國債利率。

但是對(duì)于每個(gè)月3萬億的發(fā)行量來說，300億實(shí)在有些捉襟見肘。

這次美國和以色列打擊伊朗，大家都在關(guān)注軍事領(lǐng)域的斗爭，其實(shí)真正關(guān)鍵的是金融領(lǐng)域，核心就是美債。

美股可以操控，股票市場只要控制買賣，拉權(quán)重，就能維持，但是債務(wù)系統(tǒng)完全不同，債務(wù)沒有權(quán)重股，無法控制買賣，債務(wù)和國家信用是捆綁在一起的，而國家信用又需要國家實(shí)力支撐，現(xiàn)在霍爾木茲海峽的這個(gè)局面讓美國國力大損，美債崩盤的危險(xiǎn)可能不是遙遠(yuǎn)的事情。

一旦美債進(jìn)入崩盤程序，以往研究美國的經(jīng)濟(jì)模型都要失效了，美債和美元的走勢(shì)將不再由美國決定，而是由中國決定。美元會(huì)跌到一個(gè)中國認(rèn)可的水平，美債也可能會(huì)進(jìn)入一個(gè)重組階段。

打個(gè)比如，如果美債崩盤，美元必定完蛋，美元兌人民幣跌到6，還是3，或者1，關(guān)鍵就看中國承認(rèn)哪個(gè)，如果中國承認(rèn)美元兌換人民幣是3:1，那美元就會(huì)在這個(gè)位置波動(dòng)，如果中國覺得美元和人民幣應(yīng)該是1:1，那全球市場都會(huì)按照這個(gè)匯率定價(jià)。

這個(gè)承認(rèn)的方式就是貿(mào)易，中國用什么匯率接受美元購買中國商品，美元的價(jià)值就是那個(gè)匯率水平。如果美國說美元兌人民幣是6比1，而中國只接受3:1定價(jià)的美元，世界各國是接受6還是3呢？

肯定是按照中國的定價(jià)來確定，因?yàn)樗麄円残枰徺I中國商品。這個(gè)邏輯大家能理解吧，比如說澳大利亞賣給美國1億美元的鐵礦石，轉(zhuǎn)頭想買6億人民幣的中國商品，結(jié)果中國說只能買3億人民幣，因?yàn)橹袊唤邮苊涝獌度嗣駧攀?比1，不接受6比1，那澳大利亞也會(huì)按照中國來，不按照中國來就是虧。

美債也是，39萬億美元的美債如果要崩盤，全世界都會(huì)看中國如何做，如果中國接受美債打5折進(jìn)行債務(wù)重組，世界各國都會(huì)接受這個(gè)方案，如果中國認(rèn)為需要打7折，其他國家也會(huì)依次辦理。

很多人認(rèn)為美債是還美元，而美元是美國印的，所以美債不可能違約，這個(gè)想法不對(duì)。美元和美債是一體的，這兩個(gè)需要一同解決，而不能只單獨(dú)解決一個(gè)。

就算美國解體，也需要解體之后的幾個(gè)國家分擔(dān)債務(wù)，而不是一筆勾銷，典型的例子就是蘇聯(lián)，蘇聯(lián)解體之后債務(wù)是各成員國分?jǐn)偟模砹_斯承擔(dān)了大部分，這也是俄羅斯能繼承蘇聯(lián)成為聯(lián)合國五常的一個(gè)重要原因。如果蘇聯(lián)解體之后俄羅斯不承擔(dān)大部分債務(wù)，那世界各國都不會(huì)購買俄羅斯發(fā)行的國債，俄羅斯會(huì)被國際社會(huì)孤立。

一旦美債違約，大宗商品的價(jià)格就會(huì)瘋漲，是那種逼空行情的瘋漲，不是一個(gè)星期漲兩三個(gè)點(diǎn)的那種。

債券和股票是不一樣的，債券要么不出問題，一旦出了問題，就是驚濤駭浪。

結(jié)束

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