作者| 艾青山

編輯| 劉漁

最近，夢龍一則以"芭蕾舞鞋撞色美學(xué)"新品廣告引發(fā)爭議。

該廣告將開心果口味冰淇淋與女性足部意象、舞鞋元素進(jìn)行視覺關(guān)聯(lián)，被大量消費(fèi)者指稱觀感不適、涉嫌物化女性。

相關(guān)話題登上社交平臺熱搜后，夢龍全平臺刪除了廣告物料，鏈接顯示內(nèi)容無法訪問。

截至發(fā)稿，夢龍品牌方未發(fā)布正式聲明，涉事產(chǎn)品仍在正常銷售。

這場營銷輿論爭議，發(fā)生在這家全球最大冰淇淋企業(yè)從聯(lián)合利華分拆獨(dú)立上市僅四個(gè)月后。

2025年12月8日，整合了夢龍、和路雪、可愛多等品牌的獨(dú)立冰淇淋公司在阿姆斯特丹、倫敦及紐約三地同步掛牌。

聯(lián)合利華在回應(yīng)“夢龍事件”時(shí)也向媒體確認(rèn)，集團(tuán)已于2025年第四季度完成全部冰淇淋業(yè)務(wù)剝離，夢龍不再隸屬聯(lián)合利華旗下。

獨(dú)立后的首份年度財(cái)報(bào)顯示，夢龍2025財(cái)年實(shí)現(xiàn)銷售額79億歐元，與上一年度基本持平，但凈利潤僅為3.07億歐元，較2024年的5.95億歐元下滑48.4%。

利潤收縮主要來自分拆重組帶來的直接支出，財(cái)報(bào)披露，2025年公司為完成業(yè)務(wù)剝離支付了總計(jì)5.64億歐元的現(xiàn)金成本，其中約19.64億元用于收購和處置相關(guān)業(yè)務(wù)，12.05億元用于組織分離，另有14.85億元投入中期運(yùn)營模式的搭建。

此外，分拆及重組費(fèi)用增加1.18億歐元、凈財(cái)務(wù)成本上升1.04億歐元，疊加匯率波動影響，進(jìn)一步壓縮了利潤空間。

現(xiàn)金流同樣承壓，2025年夢龍向聯(lián)合利華支付了9.05億歐元的庫存補(bǔ)貼，高額分拆開支與復(fù)雜的過渡安排，導(dǎo)致自由現(xiàn)金流從2024年的66.25億元驟降至3.14億元。

摩根大通在研報(bào)中指出，夢龍2025年的利潤率為15.9%，較2024年下降100個(gè)基點(diǎn)，市場對其2026年經(jīng)調(diào)整EBITDA利潤率的預(yù)期已從16.8%下調(diào)至約16%。

從區(qū)域表現(xiàn)來看，在亞洲、中東及非洲地區(qū)，夢龍?jiān)谥袊⑻﹪突固沟氖袌龇蓊~有所提升；美洲業(yè)務(wù)保持行業(yè)領(lǐng)先，但2025年第四季度受到美國食品券政策調(diào)整的擾動；歐洲及澳新地區(qū)則因可可等原材料價(jià)格上漲，盈利能力受到擠壓。

管理層在財(cái)報(bào)中提出，夢龍2026年有機(jī)銷售增長目標(biāo)設(shè)定在3%至5%區(qū)間。

中國被夢龍列為全球創(chuàng)新與增長的核心市場，2025年上半年，中國區(qū)收入達(dá)到2.7億歐元，實(shí)現(xiàn)雙位數(shù)增長，全年有機(jī)銷售額錄得高個(gè)位數(shù)增幅，市場份額維持在約11%，穩(wěn)居行業(yè)第二。

2026年初，夢龍宣布將在中國市場推出近30款新品，覆蓋夢龍、可愛多、和路雪及千層雪四大品牌。

夢龍全球首席執(zhí)行官曾公開表示，2025年公司電商渠道業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)增長，在中國市場超過20%的銷售額來自電商。

但另一方面，本土競爭對手的壓力持續(xù)存在。伊利目前在中國冰淇淋市場排名第一，夢龍旗下的夢龍與可愛多品牌分別位列第四和第五。而伊利、蒙牛憑借密集的渠道網(wǎng)絡(luò)和成熟的冷鏈體系，在下沉市場占據(jù)絕對優(yōu)勢。

馬上贏數(shù)據(jù)顯示，2023年至2025年，冰淇淋市場銷售額與銷售量同步下滑，每百克均價(jià)從2023年的3.94元降至2025年前11個(gè)月的3.65元。10元以下產(chǎn)品占據(jù)72%的銷量，消費(fèi)者明顯向低價(jià)產(chǎn)品遷移。

因此，夢龍未來在中國市場想要增長，其實(shí)還需要在定價(jià)策略上進(jìn)行打磨和調(diào)整。

關(guān)于未來計(jì)劃，夢龍管理層表示將通過優(yōu)化工廠產(chǎn)能、提升供應(yīng)鏈效率來降低成本，在歐洲和美洲市場改善毛利率，同時(shí)在全球范圍內(nèi)推廣高端品牌并加大渠道投入。

針對冰柜覆蓋率不足的問題，夢龍計(jì)劃持續(xù)增加冷柜投放，并在亞洲市場改善印度尼西亞、菲律賓等地的分銷網(wǎng)絡(luò)。顯然，夢龍需要用實(shí)際業(yè)績回應(yīng)市場對其獨(dú)立運(yùn)營能力的關(guān)注。

免責(zé)聲明：本文內(nèi)容僅供參考，文內(nèi)信息或所表達(dá)的意見不構(gòu)成任何投資建議，請讀者謹(jǐn)慎作出投資決策。

本文基于公開信息撰寫，如有指正，請聯(lián)系微信號：Hmhmhemiao（加好友請注明來意）

更多內(nèi)容請關(guān)注