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今年3月份在上海舉行的“中國家電及消費電子博覽會”上，國內家電巨頭老板電器展示了一款“AI烹飪眼鏡”，立馬讓市場對其科技戰略產生了不一樣的看法。

在演示當中，用戶只要戴上這款“AI烹飪眼鏡”，AR界面就能實時顯示菜譜步驟，同時還能通過語音與油煙機、蒸烤箱等設備實現智能聯動，讓用戶實現“動口不動手”的烹飪體驗。

由此可見，作為廚電行業的傳統巨頭，老板電器正試圖利用AI大模型和AR技術，為自己貼上“做廚電的科技公司”的新標簽。

只不過，老板電器在科技方面的確有了不小的進步，但是其業績增長方面的焦慮也極為現實。

圖源：新浪財經網站截圖

根據老板電器2025年10月份發布的三季報顯示，公司前三季度的營收為73.12億元，同比下滑1.14%；歸母凈利潤為11.57億元，同比下降3.73%。但值得留意的是，如果單看第三季度的業績表現，可以看見其營收和凈利潤已恢復微弱正增長。只是，這一邊際改善，或不足以扭轉全年的承壓態勢。

一邊是代表未來的AI科技雄心，另一邊是代表當下的業績壓力，老板電器的這場從“賣煙機”到“賣AI服務”的豪賭，究竟能不能成為其破局的“救命稻草”？

NO.1

戰略遠見：從“廚電專家”到“烹飪伙伴”的華麗轉身

值得肯定的是，老板電器在整個行業下行周期中，依然保持了極高的戰略定力和前瞻性。

比如，當不少同類企業因為市場承壓，從而為去庫存和價格戰焦慮時，老板電器就在“AI科技化”方面踩下了加速踏板。今年，公司不但成立了杭州人工智能研究院，更是在2025年推出了行業內首個烹飪大模型“食神”。

而且，AI技術方面取得的成就也比較顯著。截至至2025年6月，老板電器的“食神”大模型用戶量，已經突破540萬。這意味著，老板電器正在完成一場身份標簽的躍遷。

在這之前，市場對于老板電器的印象，普遍是“廚電專家”這一角色。而在加速AI科技戰略后，老板電器正在轉型為為用戶提供“全鏈路解決方案的烹飪伙伴”。

之前在“中國家電及消費電子博覽會”上展示的AI烹飪眼鏡，就是AI科技化的深度戰略延伸。對于部分首次下廚房用戶，或者少下廚房的用戶，老板電器正試圖用科技解決此類用戶一下廚房就“手忙腳亂”、“經驗缺失”等痛點，更是有意通過硬件（眼鏡）+軟件（大模型）+生態（智能廚電）的閉環，重構了人與廚房的交互方式。

對于行業來說，老板電器這種科技戰略，體現了這家業內龍頭企業的格局。如今的市場已表明，在廚電行業進入存量競爭的時代，誰能率先定義“下一代廚房”，那么誰就能掌握未來的話語權。

NO.2

主業承壓、研銷失衡、AI變現存疑—老板電器的三大隱憂

雖然老板電器在AI技術方面的成就顯著，但正如文章開篇所提到，其業績承壓也是現實，市場比較關注的是這三個方面：

第一個方面：新業務似乎仍“難扛大旗”

眾所周知，老板電器的基本盤就是吸油煙機和燃氣灶，這兩大品類為公司合計貢獻超過70%的營收。不過我們分析其2025年半年報后，可以看見老板電器的煙機和灶具營收分別下滑了2.36%和1.11%。

考慮到2025年全國精裝修房源套數同比下降高達13.3%，因此這兩大品類作為房地產后周期的業務，導致其增長的基石因房地產精裝修市場走低，從而受到直接性的沖擊。雖然說洗碗機等新興品類被列在“國補”的補貼范疇，但老板電器的集成灶以及蒸箱等品類下滑幅度不小，其新興業務的增量尚不足以彌補傳統主業的營收下滑。

第二個方面：“重營銷、輕研發”的痛點

在研發投入方面，老板電器的資源分配策略也廣受質疑。的確，公司在AI科技方面的投入持續加碼，但其整體的研發投入是呈現“縮水”狀態的。

2025年前三季度，公司的研發投入同比減少11.47%，僅為2.45億元，占營收比重已降低至3.35%。而與之形成鮮明對比的是，老板電器同期的銷售費用卻高達20.68億元，算起來是研發投入的8.45倍，

這種“重營銷、輕研發”的現象，也讓市場質疑老板電器的AI轉型，其中到底有多少是真正用技術驅動的“硬創新”？又有多少是包裝出來的“宣傳噱頭”？雖然不久前其展示的AI眼鏡的確是很炫酷，但消費者到底會不會為了一個這樣的新概念買單，還是只會關注傳統品類的“實用科技”迭代？

第三個方面：AI商業化是否能成為其“護城河”？

說實話，老板電器現在對于AI科技的確是寄予了厚望，各種資源加碼投入不斷，但是變現路徑似乎仍舊模糊。在投資者關系活動中，雖然公司坦承“相關產品和功能會根據研發進度和用戶驗證情況分階段落地”，但這也意味著AI科技預計所能帶來的增長紅利，短期內仍難以取代傳統品類主業的增長。

而且，在AI這條賽道上，老板電器還要面臨如海爾、美的等頭部家電巨頭的競爭，這些企業擁有更強的資金實力和生態協同能力。所以，老板電器能否在多個頭部企業的夾擊下，守住“烹飪大模型”這一細分領域的高地，目前還不好下結論。

NO.3

老板電器，或許需要一場不容有失的“自救”

如今看來，老板電器過去靠著“大吸力”煙機，在廚電賽道上筑起了護城河。但如今，它想要用AI大模型重新定義烹飪生活，這種巨大的轉型雖然凸顯了這家公司的勇氣和決心，但是資本市場也是很現實的，而且消費者現在的消費觀念也越來越理性。

接下來，老板電器的AI科技產品，到底能不能在流量之后，解決其核心主業承壓的焦慮，決定性的因素就是其加碼的AI科技產品，到底能不能成為廣大用戶真正想要的，解決真正現實需求的產品。概念雖好，但最終需要消費者愿意為此買單。

總而言之，對于現在的老板電器而言，它真正的挑戰并不是單純的發布多少AI新品，而是在于如何平衡“當下的現實”與“未來”。它需要做的，或許是既要穩住煙灶灶等傳統品類的基本盤，又要讓AI技術真正落地生根，并盡快產生真金白銀的效益，這其中如何平衡與抉擇，需要其管理層投入更多的精力。

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