山東
4月以來，己內酰胺市場在經歷一季度強勢上漲后，進入高位博弈局面，市場上下游博弈加劇。成本雖較為堅挺，但供應端部分裝置重啟供應量逐步恢復，需求端傳導阻力向上傳導，基本面利好減弱，己內酰胺價格高位回落。
圖1 2025-2026年周度己內酰胺華東現貨價格對比圖（元/噸）
圖2 2025-2026年周度己內酰胺價格走勢對比圖（元/噸）
數據來源：隆眾資訊
近期隨著己內酰胺部分檢修裝置重啟，加之下游PA6負荷下調，己內酰胺供應格局轉為寬松局面，供應端對價格支撐減弱。并且下游PA6切片價格持續(xù)趨低，切片與己內酰胺價差縮小甚至部分價格倒掛，聚合企業(yè)多高價原料抵觸情緒明顯，己內酰胺市場現貨商談重心逐步趨低。截至周五，華東市場己內酰胺現貨價格12600-12700元/噸，承兌送到。
國內己內酰胺供需平衡表（單位：萬噸）
數據來源：隆眾資訊
從己內酰胺供需格局來看，己內酰胺前期部分檢修裝置逐步重啟，東明旭陽重啟、湖南石化逐步開始重啟、福建永榮重啟、滄州二期裝置檢修，己內酰胺供應量逐步恢復。下游消費端PA6方面：山東、山西、河南部分一體化企業(yè)聚合降負，江蘇部分單一聚合企業(yè)也有降負，錦江檢修裝置尚未重啟，己內酰胺消費量下降，供應轉為寬松局面，對價格也形成制約。
下游方面，需求端對高價原料抵觸和避險情緒較強，PA6切片3月以后庫存逐步增加，4月切片銷售更加趨淡，尤其常規(guī)紡切片庫存增長至17天，處于五年較高位置。PA6切片在庫存和銷售壓力下，價格重心持續(xù)下行，本周華東PA6常規(guī)紡切片普通貨源價格跌至12800-13000元/噸，現匯短送。高速紡切片價格也有小幅下跌，華東PA6高速紡優(yōu)等現貨切片價格13600-14000元/噸，承兌送到。
圖3 2024-2026年PA6切片及原料價格走勢（元/噸）
圖4 2025-2026年PA6常規(guī)紡切片庫存變化（天）
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后市來看，己內酰胺市場或延續(xù)供需博弈局面。成本面，純苯近期處于去庫狀態(tài)，且在原油價格堅挺情況下，對純苯價格繼續(xù)形成支撐，純苯價格相對堅挺，短期或維持8500-8700元/噸。供應面，湖南石化逐步重啟，且部分一體化企業(yè)聚合降負己內酰胺可售量增加，己內酰胺供應整體寬松。需求面，下游PA6聚合部分繼續(xù)降負，且切片價格持續(xù)下跌，需求端壓力仍存。綜合來看，預計己內酰胺市場繼續(xù)博弈但供需基本面支撐轉弱，預計近期己內酰胺價格或在12500-12900元/噸震蕩。
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