4月28日晚，愷英網(wǎng)絡(luò)（002517.SZ）披露了2025年年報(bào)及2026年一季報(bào)。2025年愷英網(wǎng)絡(luò)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入53.25億元，同比增長(zhǎng)4.04%；歸母凈利潤(rùn)19.04億元，同比增長(zhǎng)16.90%，總資產(chǎn)130.73億元，較上年末增長(zhǎng)62.88%，歸屬于上市公司股東的凈資產(chǎn)99.02億元，較上年末增長(zhǎng)51.22%。愷英網(wǎng)絡(luò)2026年一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入22.21億元，同比增長(zhǎng)64.19%；歸母凈利潤(rùn)7.81億元，同比增長(zhǎng)50.65%。

傳奇IP生態(tài)深化，平臺(tái)化運(yùn)營(yíng)驅(qū)動(dòng)增長(zhǎng)確定性

2025年，愷英網(wǎng)絡(luò)堅(jiān)守“聚焦游戲主業(yè)”核心戰(zhàn)略，在原有的研發(fā)、發(fā)行、投資+IP三大業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)上，開拓以傳奇盒子為核心的用戶平臺(tái)業(yè)務(wù)，形成了四大核心業(yè)務(wù)支撐。四大業(yè)務(wù)協(xié)同發(fā)力，全方位增強(qiáng)了愷英網(wǎng)絡(luò)的核心競(jìng)爭(zhēng)力，行業(yè)地位持續(xù)鞏固。

以“996傳奇盒子”為例，作為國(guó)內(nèi)傳奇品類領(lǐng)先的垂直用戶平臺(tái)，傳奇盒子深入挖掘傳奇IP價(jià)值潛力，已構(gòu)建起覆蓋游戲分發(fā)、玩家社區(qū)、游戲直播、云游戲、數(shù)字交易的一站式服務(wù)生態(tài)。2025年，愷英網(wǎng)絡(luò)持續(xù)完善平臺(tái)功能與用戶體驗(yàn)，推動(dòng)平臺(tái)從資源驅(qū)動(dòng)向AI數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)型，已建立起貫穿用戶全生命周期的分層運(yùn)營(yíng)機(jī)制，為平臺(tái)長(zhǎng)線運(yùn)營(yíng)與業(yè)務(wù)穩(wěn)健增長(zhǎng)提供堅(jiān)實(shí)保障。此外，2026年2月，公司與娛美德就傳奇IP達(dá)成全面和解，不僅徹底化解了長(zhǎng)期訴訟帶來的不確定性，為后續(xù)愷英網(wǎng)絡(luò)深化傳奇IP的生態(tài)運(yùn)營(yíng)掃清了障礙，更對(duì)公司當(dāng)期利潤(rùn)產(chǎn)生了約2億元的正向影響，進(jìn)一步夯實(shí)投資者信心。

據(jù)伽馬數(shù)據(jù)《傳奇IP生態(tài)發(fā)展研究報(bào)告》，傳奇IP仍保持著強(qiáng)勁的市場(chǎng)活力，2026年市場(chǎng)規(guī)模有望突破400億元，未來增長(zhǎng)潛力超千億元，社區(qū)化運(yùn)營(yíng)與版權(quán)生態(tài)完善已成為傳奇IP發(fā)展的重要方向。在此背景下，愷英網(wǎng)絡(luò)的用戶平臺(tái)業(yè)務(wù)憑借完善的平臺(tái)功能與獨(dú)家的傳奇IP授權(quán)優(yōu)勢(shì)，增長(zhǎng)確定性將進(jìn)一步增強(qiáng)。

創(chuàng)新品類破局，海外發(fā)行差異化突圍

2025年愷英網(wǎng)絡(luò)持續(xù)聚焦游戲主業(yè)，構(gòu)建高效的發(fā)行運(yùn)營(yíng)體系，以差異化策略推進(jìn)海外發(fā)行，實(shí)現(xiàn)國(guó)內(nèi)閉環(huán)深耕，全球化多點(diǎn)突破。

在創(chuàng)新品類上，公司憑借豐富的IP資源儲(chǔ)備與優(yōu)質(zhì)的運(yùn)營(yíng)能力，推出或儲(chǔ)備《怪物聯(lián)萌》《仙劍奇?zhèn)b傳：新的開始》《斗羅大陸：誅邪傳說》《盜墓筆記：?jiǎn)⒊獭贰稊?shù)碼寶貝：源碼》《新倚天屠龍記》等多款不同類型新品，覆蓋SLG、RPG、休閑、仙俠、冒險(xiǎn)、MMO等多個(gè)細(xì)分領(lǐng)域，同樣表現(xiàn)亮眼。其中《烈焰覺醒》作為傳奇IP融合成熟玩法的破圈嘗試產(chǎn)品，其在傳奇大框架內(nèi)融入研發(fā)擅長(zhǎng)的仙俠內(nèi)容，讓傳奇玩家感受到“新意”，讓新玩家感受到“親切”，在發(fā)行策略上也勇于創(chuàng)新，精準(zhǔn)捕捉傳奇泛用戶，為公司2026年一季報(bào)帶來重要營(yíng)收貢獻(xiàn)，也驗(yàn)證了“傳奇+X”模式的可行性。

其中，《怪物聯(lián)萌》登陸微信小游戲后長(zhǎng)期穩(wěn)居暢銷榜、人氣榜前十，成為休閑賽道標(biāo)桿；《仙劍奇?zhèn)b傳：新的開始》《盜墓筆記：?jiǎn)⒊獭返葦孬@多項(xiàng)行業(yè)大獎(jiǎng)。此外，公司尚有《傳世群英傳》《七日防線》《新射雕之華山論劍》等多款產(chǎn)品陸續(xù)獲得版號(hào)，為后續(xù)增長(zhǎng)筑牢根基。

全球化發(fā)行方面，愷英網(wǎng)絡(luò)深入推進(jìn)本地化運(yùn)營(yíng)與差異化發(fā)行，海外業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)保持穩(wěn)健。2025年愷英網(wǎng)絡(luò)海外營(yíng)收達(dá)4.42億元，同比增長(zhǎng)17.78%。具體表現(xiàn)來看，《天使之戰(zhàn)》成功進(jìn)入東南亞市場(chǎng)，《派對(duì)不獸控》（爆炸奇兵繁體版本）、《超蝦大作戰(zhàn)》（一步兩步繁體版本）在港澳臺(tái)市場(chǎng)表現(xiàn)優(yōu)異，公司實(shí)施組合推廣策略，在亞太區(qū)域流水實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)。在歐美市場(chǎng)，公司以AI驅(qū)動(dòng)智能運(yùn)營(yíng)與數(shù)據(jù)后臺(tái)應(yīng)用，布局穩(wěn)步加大。旗下RPG游戲《MU Immortal》（天使之戰(zhàn)歐美版本）上線當(dāng)日即在歐美多國(guó)iOS RPG免費(fèi)榜奪得首日榜首，文化出海與全球化戰(zhàn)略落地成效逐步顯現(xiàn)。

AI深度賦能，多元布局打開增長(zhǎng)空間

當(dāng)前，人工智能高速發(fā)展，AI已成為國(guó)內(nèi)外游戲驅(qū)動(dòng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)的重要工具之一。2025年，愷英網(wǎng)絡(luò)立足技術(shù)前沿，以AIGC賦能業(yè)務(wù)全鏈條，以技術(shù)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)產(chǎn)品提質(zhì)、效率升級(jí)，同時(shí)利用投資積極拓展AI業(yè)務(wù)，尋求多元增長(zhǎng)。

在研發(fā)端，公司圍繞AI美術(shù)生成、智能劇情策劃、智能NPC、自動(dòng)化測(cè)試等方向深化落地，借助AIGC工具有效提升了內(nèi)容生產(chǎn)效率，降低了研發(fā)成本與產(chǎn)品迭代風(fēng)險(xiǎn)。依托成熟研發(fā)體系與技術(shù)儲(chǔ)備，公司堅(jiān)持精品化、長(zhǎng)線化研發(fā)策略，《原始傳奇》《天使之戰(zhàn)》《龍之谷世界》等經(jīng)典產(chǎn)品保持穩(wěn)定流水，新品迭代節(jié)奏與市場(chǎng)適配能力持續(xù)領(lǐng)跑行業(yè)。

在AI技術(shù)落地與業(yè)務(wù)拓展方面，2025年，愷英網(wǎng)絡(luò)旗下極逸公司推出了專為游戲行業(yè)打造的AI全流程開發(fā)平臺(tái)“SOON”，通過AI技術(shù)的驅(qū)動(dòng)，可成功將傳統(tǒng)游戲開發(fā)周期從原本的數(shù)月大幅縮短至小時(shí)級(jí)，不僅顯著提升了開發(fā)效率，還極大地降低了開發(fā)成本。與此同時(shí)，愷英網(wǎng)絡(luò)亦將目光瞄準(zhǔn)情感陪伴領(lǐng)域這片千億級(jí)藍(lán)海。AI潮玩品牌“暖星谷夢(mèng)游記”以“智能玩偶+虛擬游戲”模式切入情感陪伴市場(chǎng)，拓展情感陪伴與文化消費(fèi)新場(chǎng)景。公司布局虛擬現(xiàn)實(shí)和元宇宙領(lǐng)域，投資VR硬件廠商大朋VR ，戰(zhàn)略投資企業(yè)自然選擇，推出全球首款3D AI智能陪伴應(yīng)用“EVE”，憑借自主研發(fā)對(duì)話模型與記憶系統(tǒng)，打造高沉浸感情感陪伴體驗(yàn)，已正式上線應(yīng)用商店。

基于對(duì)公司長(zhǎng)期發(fā)展的信心，2025年，愷英網(wǎng)絡(luò)控股股東、實(shí)控人及全體高管持續(xù)履行增持承諾，全年合計(jì)增持金額4168.12萬元。公司同步落實(shí)現(xiàn)金分紅并注銷回購股份1607.44萬股，在優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)的同時(shí)提升股東回報(bào)水平。根據(jù)全球資本市場(chǎng)影響力最廣、認(rèn)可度最高的ESG評(píng)級(jí)指數(shù)MSCI的最新評(píng)級(jí)，愷英網(wǎng)絡(luò)躍升至AA級(jí)，位列全球同行領(lǐng)先水平，充分彰顯公司的治理能力與綜合實(shí)力。

發(fā)展?jié)摿σ驳玫搅速Y本市場(chǎng)的充分認(rèn)可，2025年，愷英網(wǎng)絡(luò)吸引了包括廣發(fā)證券、國(guó)海證券、國(guó)泰海通在內(nèi)的近50家機(jī)構(gòu)逾百篇研報(bào)推薦。業(yè)內(nèi)人士分析，在清晰的戰(zhàn)略指引下，愷英網(wǎng)絡(luò)憑借研發(fā)、發(fā)行、投資+IP、用戶平臺(tái)四大業(yè)務(wù)布局，有望持續(xù)釋放增長(zhǎng)潛力，鞏固行業(yè)地位，構(gòu)筑起穿越行業(yè)周期的穩(wěn)固基本盤，在游戲產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展浪潮中實(shí)現(xiàn)持續(xù)躍升。