2026年前4個月，中國貨物貿(mào)易進(jìn)出口總值16.23萬億元人民幣，同比增長14.9%。

大部分媒體的報道標(biāo)題都在寫這個14.9%，或者出口的11.3%增速。

但我覺得，真正值得注意的數(shù)字不是這些，而是20%進(jìn)口。

進(jìn)口增速比出口整整高出了8.7個百分點。中國正在成為名副其實的全球凈買家。

20%的進(jìn)口，買的是什么

先把數(shù)字鋪開：

2026年前4月進(jìn)出口總值：16.23萬億元人民幣（來源：海關(guān)總署，2026年5月9日）

出口：9.33萬億元，同比增長11.3%

進(jìn)口：6.90萬億元，同比增長20%

4月單月進(jìn)出口：4.38萬億元，同比增長14.2%，較上月加快5個百分點

進(jìn)口增速20%，是近幾年的高位。這批進(jìn)口貨，大致分三類：

第一類是大宗商品補庫。霍爾木茲危機(jī)推高了全球油氣價格，但中國正在加速對中東以外油源的補采，俄羅斯、巴西、安哥拉的原油進(jìn)口量都在增長。同時受全球通脹預(yù)期影響，銅、鋁等工業(yè)金屬的補庫需求也在放量。

第二類是設(shè)備更新置換。2025年以來國家持續(xù)推進(jìn)大規(guī)模設(shè)備更新，三部委剛剛聯(lián)合發(fā)文擴(kuò)大科技創(chuàng)新再貸款范圍，這批政策資金落地，直接帶動了制造業(yè)進(jìn)口需求——自動化設(shè)備、精密儀器、半導(dǎo)體設(shè)備的進(jìn)口額持續(xù)走高。

第三類是中間品與高端零部件。海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，中國出口結(jié)構(gòu)持續(xù)升級，出口的機(jī)電產(chǎn)品占比已達(dá)63.4%，同比增長17.6%，但這些高端產(chǎn)品的制造，需要進(jìn)口更多精密中間品和核心零部件。

進(jìn)口強過出口：歷史上意味著什么

大多數(shù)人的直覺是：出口多進(jìn)口少，才是好事。其實不對。

進(jìn)口增速超過出口，在經(jīng)濟(jì)學(xué)意義上有三種含義：

含義一：國內(nèi)需求在擴(kuò)張。進(jìn)口增速持續(xù)高于出口，說明國內(nèi)消費和投資需求旺盛，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇有實質(zhì)支撐，而不只是靠外需拉動。

含義二：產(chǎn)業(yè)升級在加速。出口升級為高附加值商品，需要進(jìn)口更多精密中間品，這是正向循環(huán)。

含義三：匯率預(yù)期在正常化。進(jìn)口價格以美元計價，進(jìn)口量大增意味著企業(yè)對人民幣匯率穩(wěn)定有信心。

對照今天的數(shù)據(jù)，三種含義同時成立。這不是一個普通的貿(mào)易數(shù)字，是宏觀經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)折的信號燈。

買了什么，賣給了誰

再看買賣結(jié)構(gòu)，有一個重大變化，海關(guān)總署5月數(shù)據(jù)，對一帶一路國家的進(jìn)出口已歷史性占到總值的51.2%。

這意味著什么？中國的貿(mào)易伙伴結(jié)構(gòu)，正在加速從歐美主導(dǎo)轉(zhuǎn)向全球南方主導(dǎo)。一帶一路沿線國家的基建需求在高速增長，中國工程機(jī)械、特高壓、軌道交通設(shè)備的出口在快速放量；而這些國家的原材料和農(nóng)產(chǎn)品，也在反向流入中國。

對中國企業(yè)來說，這是一次巨大的市場機(jī)會重置：誰能更早布局這些市場，誰就能在下一輪全球化中占到先機(jī)。

對中國A股投資者來說，出口高增長+進(jìn)口高增長的雙高組合，意味著順周期板塊的盈利彈性正在同步釋放，制造業(yè)、化工、設(shè)備等方向值得關(guān)注，但具體投資決策請參考專業(yè)機(jī)構(gòu)意見。

一個凈買家的新身份

中國長期被西方媒體定義為世界工廠，只負(fù)責(zé)生產(chǎn)和出口。

但前4個月的數(shù)據(jù)在改寫這個敘事，當(dāng)進(jìn)口增速比出口高出近9個百分點，當(dāng)全球最大的消費市場開始主動買入，當(dāng)一帶一路貿(mào)易份額首次過半，中國的全球經(jīng)濟(jì)角色已經(jīng)不只是工廠，更是買家和樞紐。

這個身份的轉(zhuǎn)變，才是14.9%這個數(shù)字背后真正值得記住的故事。

作 者 | 書言

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