蘆哲 S0600524110003

李昌萌 S0600524120007

相關報告

核心觀點

核心觀點：在全球供應鏈重構、國家算力互聯互通需求以及“東數西算”等國家級戰略的深入推進的背景下，光纖光纜已經成為了決定國家科技競爭力和數字主權的核心戰略資源，是算力時代的“大國重器”。今年以來資本市場對于光纖光纜的重視程度也明顯提升，截至5月11日，光纖光纜板塊指數年內已累計上漲98.5%，出現了多支翻倍“牛股”。

我國光纖光纜的全球領先地位

從出口層面來看，2018年我國首次超過美國躍居全球最大的光纖光纜出口國，且新興市場經濟體對我國依賴度較高。2024年，我國光纖光纜出口占全球光纖光纜出口總額的24.8%，且新興市場經濟體對我國光纖光纜的依賴度均較高，2024年東盟、非洲和拉美地區從我國進口光纖光纜占其光纖光纜總進口的比重均超過50%。

從技術層面來看，我國目前在技術門檻極高的光纖預制棒領域已經實現了自主可控，且海外產能擴張一定程度上受制于我國鍺金屬出口。截至2025年底我國龍頭企業的光纖預制棒自給率已較高，更為重要的是，四氯化鍺是光纖預制棒的核心原材料之一，我國對鍺金屬的出口管制一定程度上使得海外光纖預制棒的產能擴張受限。

從產能層面來看，2025年我國光纖出貨量達到3.72億芯公里，占全球比重約為56.3%，占據了全球超半數的光纖產能。此外在2023年全球光通信最具競爭力企業10強排行榜中，長飛光纖、中天科技、亨通光電和烽火通信四家中國企業均躋身前五，展現出了強勁的市場競爭力。

為何要進一步推動光纖光纜發展？

經濟層面：人工智能等新興領域催生海量光纖光纜需求。一方面，生成式AI和大語言模型需求的增長對于算力基礎設施的需求進一步凸顯，而大規模數據中心之間的互聯互通催生了海量的光纖需求。另一方面，在近些年地緣政治復雜性進一步提升的背景下，對于光纖無人機的需求成為了光纖光纜長期需求增長的又一潛在增量。

戰略層面：構建“全國一體化算力網”的客觀要求。落實到國內層面，實現光纖光纜高質量發展是落實“東數西算”國家戰略，加快構建全國一體化算力網的客觀要求。“十五五”規劃中，全國一體化算力網被列為構建現代化基礎設施體系的重要任務之一，在這一戰略背景下實現海量數據的長距離高效運輸對光纖光纜的數量和技術均提出了更高要求。

政治層面：地緣政治博弈下確保產業鏈及國家安全。截至2025年底，全球90%以上的國際數據傳輸都是通過海底光纜完成，是現代全球通信網絡運行的關鍵基礎設施。2025年7月，美國聯邦通信委員會計劃設立新規，將全面禁止含有中國技術的海底光纜接入美國，反映出海底光纜在內的通信基礎設施已經成為了大國經濟和政治博弈的一個重要領域。

我國光纖光纜行業發展存在的風險與挑戰

一方面，截至2025年底我國擁有全球超過50%的光纖預制棒產能，但龍頭企業光纖預制棒產能利用率已經基本飽和，使得國內光纖市場仍面臨著一定供給緊張的問題。

另一方面，近些年包括美國和歐盟等在內的經濟體通過構筑市場準入限制和反傾銷稅等方式對我國光纖光纜設置貿易壁壘，使得我國光纖光纜產品面臨著日益嚴峻的外部挑戰。

風險提示：（1）部分數據源于海外機構預測，可能存在誤差；（2）國內市場短期跟隨環境波動，針對光纖光纜的政策推進節奏不及預期；（3）伊朗事件導致美聯儲貨幣政策不確定性提升，對全球流動性造成沖擊。

內容目錄

1. 我國光纖光纜的全球領先地位

1.1. 出口層面：全球出口份額不斷提升

1.2. 技術層面：光纖預制棒等核心技術自主可控

1.3. 生產層面：我國光纖光纜全球市占率遙遙領先

2. 為何要進一步推動光纖光纜發展？

2.1. 經濟層面：人工智能等新興領域催生海量光纖光纜需求

2.2. 戰略層面：構建“全國一體化算力網”的客觀要求

2.3. 政治層面：地緣政治博弈下確保產業鏈及國家安全

3. 我國光纖光纜行業發展存在的風險與挑戰

4. 風險提示

正文

光纖光纜作為現代通信網絡的物理基石，是全球數字經濟、人工智能和通信技術發展的核心基礎設施。在全球數字化程度不斷提升、人工智能驅動算力需求大幅增長的背景下，光纖光纜正經歷從單純的通信介質擴張向高質量、高技術壁壘、深層地緣戰略價值轉移的深刻變革。

而就我國而言，在全球供應鏈重構、國家算力互聯互通需求以及“東數西算”等國家級戰略的深入推進的背景下，光纖光纜已經超越了普通工業品的范疇，成為了決定國家科技競爭力、數字主權以及全球信息供應鏈絕對安全的核心戰略資源，是算力時代不可或缺的“大國重器”。

1. 我國光纖光纜的全球領先地位

1.1. 出口層面：全球出口份額不斷提升

2018年前美國一直是光纖光纜第一大出口國，而2018年我國首次超過美國躍居全球最大的光纖光纜出口國，且在近幾年占全球出口份額保持平穩提升。2024年，我國光纖光纜出口金額錄得30.1億美元，占全球光纖光纜出口總額的24.8%，連續7年占全球光纖光纜出口份額超過20%。2025年我國光纖光纜出口金額達到43.2億美元，較美國的出口份額優勢進一步擴大，對全球光纖光纜的供給重要性不斷提升。

從我國光纖光纜的出口結構來看，美國是我國光纖光纜的主要出口目的地，2025年對美國光纖光纜出口占我國整體光纖光纜出口的比重約為21.8%，此外我國對東盟、非洲和拉美等在內的新興市場國家出口光纖光纜份額較高，反映出新興市場國家工業化進程對光纖光纜的高額需求。

從這些國家和地區進口的角度來看，其對我國光纖光纜的依賴度均較高，2024年東盟、非洲和拉美地區從我國進口光纖光纜占其光纖光纜總進口的比重均超過50%，超過半數的光纖光纜外部需求均由我國提供。

進一步聚焦到技術含量更高的光纖領域，可以看到我國在全球光纖領域出口方面的地位正加速提升。2020年我國占全球光纖出口的份額約為14.5%，而在2024年已經增長到了26.9%，僅用4年的時間就幾乎實現了份額的翻倍。

在光纖出口結構方面，除了東盟、非洲和拉美等地區對我國光纖有較高的進口依賴以外，歐盟近幾年從我國進口光纖的比重也不斷提升，進一步凸顯出我國光纖出口在全球范圍內的比較優勢。

1.2. 技術層面：光纖預制棒等核心技術自主可控

在技術層面，我國目前在技術門檻極高的光纖預制棒領域已經實現了自主可控，同時在空芯光纖和海底光纜等新一代光纖光纜技術領域實現了大規模的落地應用，在全球相關領域的話語權不斷增強。

由于極高的技術門檻以及高額的利潤空間，光纖預制棒被譽為光纖行業“皇冠上的明珠”，拆解光纖產業鏈來看，光纖預制棒占光纖產業鏈約70%的利潤，直接決定了光纖制造的利潤水平。2005年，長飛光纖成功研發并量產光纖預制棒，使得我國開始逐步擺脫對于光纖預制棒的進口依賴，而隨著我國光纖光纜產業的不斷發展完善，截至2025年底我國龍頭企業的光纖預制棒自給率已較高，而長飛光纖在2021年成為了當時全球唯一一家獨立掌握PCVD（等離子體化學氣相沉積法）、VAD（軸向氣相沉積法）和OVD（管外部氣相沉積法）三大主流預制棒制備工藝的企業。更為重要的是，全球光纖預制棒領域目前面臨嚴重的供給缺口，四氯化鍺作為光纖預制棒的核心原材料之一，其生產較為依賴我國鍺金屬的出口。根據美國地質調查局的數據，2021年全球鍺礦產量約為140噸，其中我國產量約為95噸，占全球產量的約68%，而在2023年以來我國開始對鍺金屬進行出口管制，一定程度上使得海外光纖預制棒的產能擴張受限，進一步凸顯了我國光纖預制棒的比較優勢。

在空芯光纖和多芯光纖等特種光纖領域，我國也已經實現了技術方面的突破，并已經在部分領域處于全球領先位置。隨著AI時代對于高速、高容量傳輸需求的快速提升，傳統實芯光纖已難以滿足相關商業需求，因此空芯光纖成為了光纖光纜的核心發展方向之一。在落地應用方面，2025年7月，中國移動在廣東開通我國首條反諧振空芯光纖商用線路，實現了我國自主研發、具備完全自主知識產權的反諧振空芯光纖從技術原型到實際應用的跨越。在技術突破方面，今年3月的世界移動通信大會上，長飛光纖發布其最新技術成果，已將其自研空芯光纖的最低衰減值優化至0.040 dB/km，再次刷新了由其自身保持的0.050 dB/km的世界記錄，為空芯光纖走向更大規模的網絡部署提供了堅實的技術基礎。

在一系列光纖光纜技術突破的助力下，我國在全球光纖光纜領域的話語權也得到了明顯提升，正越來越多的參與并主導相關通信標準的制定工作。2024年中國聯通在國際電信聯盟標準局第四次全會上完成了“專用科學觀測海纜系統”等在內五個標準的結項，規范了海纜系統的設計原則以及基于專用光纖進行海洋科學觀測應用的海纜系統。2025年10月，在瑞士日內瓦舉辦的國際電信聯盟標準局SG15會議期間，烽火通信9項標準項目報批結項并牽頭10項新項目立項，進一步深化了我國企業在國際電信聯盟標準局國際標準化領域的參與度和話語權，提升了我國光纖光纜行業的國際影響力。

1.3. 產能層面：我國光纖光纜全球市占率遙遙領先

根據CRU的統計數據，2025年全球光纖出貨量約為6.62億芯公里，同比增長15.3%，其中2025年我國光纖出貨量達到3.72億芯公里，占全球比重約為56.3%，占據了全球超半數的光纖產能，這種產能規模優勢使得我國在光纖光纜全球市場定價、技術迭代速度以及抗風險能力方面都處于領先地位。

從企業層面來看，在2023年全球光通信最具競爭力企業10強排行榜中，長飛光纖、中天科技、亨通光電和烽火通信四家中國企業均躋身前五，四家企業合計占全球光纖光纜市場份額的47.4%，展現出了強勁的市場競爭力。

在產業集群方面，中國光谷作為全國唯一以光命名的國家自主創新示范區，已成為全球最大的光纖光纜研發制造基地，截至2025年底已占到了全球產量的20%左右。此外，今年的兩會期間進一步提到建議推動我國唯一一個國家級光電子產業集群——武漢市光電子產業集群向世界級產業集群躍升，政策層面的支持有望帶動我國光纖光纜產能繼續穩步提升。

2. 為何要進一步推動光纖光纜發展？

2.1. 經濟層面：人工智能等新興領域催生海量光纖光纜需求

目前光纖光纜基站建設和光纖到戶等傳統需求增量已經相對有限，但在全球AI投資加速下算力基礎設施需求的激增以及無人機等新興需求的驅動下，光纖光纜需求迎來了加速增長。

一方面，近兩年生成式AI和大語言模型需求的爆炸式增長引發了全球范圍內的“算力軍備競賽”，對于算力基礎設施的需求進一步凸顯，而大規模數據中心之間的互聯互通催生了海量的光纖需求。根據CRU的統計數據，2025年全球光纖光纜需求同比增長4.1%，其中數據中心光纖光纜需求同比增速高達75.9%，是光纖光纜需求增長的主要增量，在未來AI大模型不斷迭代升級以及數據中心建設提速的背景下，光纖光纜的長期需求有望延續中高速增長。更為重要的是，目前全球光纖光纜仍存在較大供需缺口，根據CRU預測數據，2026年全球光纖光纜總需求預計達到5.77億芯公里，但有效供給僅約3.97億芯公里，全年供需缺口達到1.8億芯公里，缺口率約為16.4%，因此加速推進光纖光纜的高質量發展有助于提升我國在光纖光纜全球供應鏈的話語權。

另一方面，在低空經濟的持續發展下，光纖無人機應用得到了快速普及，尤其是在俄烏沖突和伊朗沖突期間，光纖無人機成為了現代戰爭重要的電子作戰裝備。相較于傳統無人機，光纖無人機具有較高的抗電磁干擾能力和信號密閉傳輸能力，此外光纖通信的高帶寬特性使得光纖無人機能夠更準確、及時的傳輸戰場實時數據，大幅提升了其戰術價值。在近些年地緣政治復雜性進一步提升的背景下，對于光纖無人機的需求成為了光纖光纜長期需求增長的又一潛在增量。

短期來看，光纖光纜的需求增長在我國出口端已經有明顯體現。據央視新聞報告，2026年1-2月份蘇州市某調研企業光纖出口同比增長51%，吳江地區包括光纜在內的線纜出口金額錄得8.6億元，同比增長69.3%，而同期全國光纖光纜出口也錄得50.6%的同比高增長。

2.2. 戰略層面：構建“全國一體化算力網”的客觀要求

落實到國內層面，實現光纖光纜高質量發展是落實“東數西算”國家戰略，加快構建全國一體化算力網的客觀要求。

2023年12月，國家發改委等五部門印發《關于深入實施“東數西算”工程，加快構建全國一體化算力網的實施意見》，首次提出“全國一體化算力網”的建設目標，2024年“加快形成全國一體化算力體系”被寫入政府工作報告，而在今年剛發布的“十五五”規劃中，全國一體化算力網被列為構建現代化基礎設施體系的重要任務之一，明確提及要“深入推進東數西算工程， 構建多層次算力設施體系和全國一體化算力網”，且將其列于新型基礎設施建設的第一位。

在這一戰略背景下，要實現海量數據的長距離高效運輸，對于光纖光纜的數量和技術均提出了更高要求，G.654E光纖等新型光纖開始大規模的落地應用。如果缺失先進光纖光纜這一重要物理底座的迭代升級，“東數西算”工程和全國一體化算力網的戰略目標也將難以兌現。

2.3. 政治層面：地緣政治博弈下確保產業鏈及國家安全

近期美伊沖突下，伊朗通過封鎖霍爾木茲海峽對國際油價造成了顯著沖擊，但被忽略的一點是霍爾木茲海峽之下同樣存在著另一條對全球經濟至關重要的生命線——連接亞洲、歐洲和非洲的海底光纜。截至2025年，全球90%以上的國際數據傳輸都是通過海底光纜完成，是現代全球通信網絡運行的關鍵基礎設施，一旦地緣政治沖突事件爆發對海底光纜造成損壞，將對全球通訊網絡乃至經濟和金融市場運行造成極大的負面影響。

與此同時，光通信網絡作為承載國家經濟、軍事、科研數據的重要載體，已上升到涉及國家安全的層面。近幾年以美國為首的西方國家不僅在5G基站通信設備和高端芯片領域對我國實施了技術封鎖與貿易壁壘，更是將“脫鉤”的領域拓寬到了海底光纜領域，如2025年7月，美國聯邦通信委員會計劃設立新規，將全面禁止含有中國技術的海底光纜接入美國，反映出海底光纜在內的通信基礎設施已經成為了大國經濟和政治博弈的一個重要領域。

從全球范圍來看，隨著東盟和非洲等新興市場經濟體互聯網普及率的不斷提升，其對于國際通信服務的訴求亦在上升。2026年3月由中國移動聯合多家國際運營商發起的2Africa海底光纜項目東段已經正式投入運營，項目剩余段預計2026年上半年竣工開通，在滿足非洲政府和商業用戶大規模數據存儲需求的同時，也極大的降低了非洲地區的數據傳輸成本。從這個角度來講，加速推進我國海底光纜在全球范圍內的落地應用，對于提升我國在跨國通信領域的國際話語權具有重要意義。

3. 我國光纖光纜行業發展存在的風險與挑戰

盡管我國在光纖光纜的出口、產能和技術層面已經取得了一系列突破，但在少數方面仍存在一定的不足。

一方面，截至2025年底我國擁有全球超過50%的光纖預制棒產能，但龍頭企業光纖預制棒產能利用率已經基本飽和，使得國內光纖市場仍面臨著一定供給緊張的問題。

光纖的生產高度依賴光纖預制棒，目前國內龍頭企業光纖預制棒產能利用率已處于相對高位，且數據中心和無人機等催生的特種光纖需求進一步擠占了傳統光纖的產能，使得目前光纖存在著一定的供需缺口，2026年1月G.652.D單模光纖價格平均價格超40元/芯公里，創下近七年來新高。盡管目前包括亨通光電和遠東股份等在內的企業已經啟動光纖預制棒的擴產計劃，但由于光纖預制棒擴產周期通常需要1.5年-2年的時間，因此光纖整體產能難以在短期內快速提升。

另一方面，近些年包括美國和歐盟等在內的經濟體通過構筑市場準入限制和反傾銷稅等方式對我國光纖光纜設置貿易壁壘，使得我國光纖光纜產品面臨著日益嚴峻的外部挑戰。

在市場準入方面，2025年6月歐盟委員會通過的《國際數字戰略》提議將歐盟現有的在4G/5G網絡建設中對華為設備的禁令擴展至海底電纜領域，中企將被禁止參與連接歐盟與第三國的海底電纜業務。2025年7月美國聯邦通信委員會計劃設立新規，將全面禁止含有中國技術的海底光纜接入美國。在反傾銷稅方面，2025年以來韓國和巴西為保護本土產業發展相繼對我國光纖出口征收反傾銷稅，其中韓國于2025年9月19日至2026年3月18日對原產于我國的單模光纖加征臨時反傾銷稅，而巴西則于2025年12月22日起將對原產于我國的單模光纖征收為期五年的反傾銷稅。

4. 風險提示

（1）部分數據源于海外機構預測，可能存在誤差；

（2）國內市場短期跟隨環境波動，針對光纖光纜的政策推進節奏不及預期；

（3）伊朗事件導致美聯儲貨幣政策不確定性提升，對全球流動性造成沖擊。

來自報告《光纖光纜：算力時代的物理基石——大國重器系列報告之二》

東吳宏觀蘆哲團隊介紹

蘆哲

東吳證券首席經濟學家

研究所聯席所長

蘆哲博士，現任東吳證券首席經濟學家、董事總經理、研究所聯席所長。中國證券業協會首席經濟學家專業委員，中國首席經濟學家論壇成員。

曾任職于世界銀行（華盛頓總部）、華泰證券等機構。在JIMF、《世界經濟》、《金融研究》等發表多篇學術作品。第五屆鄧子基財經研究獎得主 ，并榮獲新財富、水晶球、金牛獎等多項資本市場獎項。

清華、人大、央財等多所大學專業研究生導師和EMBA教授。

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