【摘要】隨著 AI 智算中心（AIDC）功率密度跨越式提升，傳統(tǒng)鉛酸 + UPS 備電架構逐漸失效，高壓鋰電、HVDC、固態(tài)變壓器成為剛需。

全球 AIDC 儲能市場迎來 52.7% 的超高復合增速，2030 年需求有望較 2026 年擴張 15 倍。一場圍繞 “算力地基” 的產(chǎn)業(yè)重構已然拉開大幕。

在這場浪潮中，三類玩家走出截然不同的突圍路徑：科士達憑借存量優(yōu)勢雙線承接訂單；雙登股份依托深厚客戶資源成功轉型，AIDC 儲能已成為第一增長曲線；陽光電源以領先光儲技術與雄厚資金跨界入局，走前沿技術押注路線。本文企圖深度拆解三大代表性廠商卡位邏輯、核心產(chǎn)品優(yōu)勢與風險挑戰(zhàn)，看清誰能真正吃下 AI 算力背后的電力大蛋糕。

搜索添加微信InkUnderwood，深入交流更多行業(yè)新進展。市場與項目咨詢、人才服務、決策研判，添加Aristodemus0403。

以下為正文：

01

問題先于機會

理解這條供應鏈，得先想清楚一件事：數(shù)據(jù)中心為什么突然需要"儲能"，而不只是"備用電源"。

數(shù)據(jù)中心儲能，早已不是傳統(tǒng)意義上 “斷電撐 30 秒” 的備用電源。過去數(shù)十年，鉛酸電池搭配 UPS 的簡易架構，僅需滿足柴油機啟動前的短時供電，在傳統(tǒng)數(shù)據(jù)中心每柜 6-8kW 的功率密度下，這套方案足夠穩(wěn)定。

但 AIDC（人工智能智算中心）的崛起，從根源上推翻了這一架構。滿載 GB200 NVL72 機柜功耗超 120kW，華為昇騰 384 超節(jié)點算力翻倍的同時，整機柜功率密度飆升至 30-40kW，部分場景甚至突破 600kW。

高倍率放電、快速響應、高空間密度，成為 AIDC 儲能的核心剛需，傳統(tǒng)鉛酸電池完全無法適配。

于是一個賽道里同時涌現(xiàn)出兩股增量：新建AIDC配套鋰電備電系統(tǒng)，以及存量數(shù)據(jù)中心里鉛酸換鋰電的替代需求。國信證券測算，2030年全球AIDC配套HVDC市場空間約380億元，固態(tài)變壓器約239億元；南都電源副總裁判斷，2026年全球數(shù)據(jù)中心高壓鋰電需求約20GWh，到2030年會超過100GWh，若屆時全面綠電直供，儲能需求可能超過300GWh，是2026年預估值的15倍。

把這組數(shù)字對比一下，2024年全球數(shù)據(jù)中心儲能新增裝機才16.5GWh。賽道的核心矛盾，從 “有沒有市場” 轉向 “誰能接住爆發(fā)式需求”。

02

科士達：技術應用深耕，數(shù)據(jù)中心老玩家的雙線布局

科士達做數(shù)據(jù)中心基礎設施已經(jīng)三十多年，以 UPS 為主營、電池為配套，客戶是字節(jié)跳動、阿里巴巴、百度這些頭部互聯(lián)網(wǎng)大廠。AIDC建設提速，對科士達來說不是跨界，是價格和產(chǎn)品規(guī)格的雙重升級。

在產(chǎn)品布局上，科士達已經(jīng)形成覆蓋供電、溫控、高壓直流的全棧式解決方案。

Power Fort 一體化電力模塊成功落地浙江某大型云計算數(shù)據(jù)中心，以高效、可靠、智能的特性適配高密度算力場景；針對 AIDC 液冷化趨勢推出的 LiquiX AI 智算液冷 CDU，進一步補齊高功耗機柜溫控能力；2026 年即將推出的完整 800V HVDC 產(chǎn)品線，直接對接英偉達下一代 Rubin Ultra 平臺，完成對主流智算架構的全覆蓋。

市場拓展方面，科士達在北美柜外電源業(yè)務實現(xiàn)實質(zhì)性突破，2025 年拿下首批逾億元 UPS 代工訂單，第二批訂單預計超過 3 億元且均在 2026 年交付，國內(nèi)與字節(jié)跳動的測試周期約半年，若 2026 年 Q1 末獲得正向反饋，將帶來可觀的收入彈性。展示了其實打?qū)嵉募夹g卡位價值。

業(yè)績端的增長也印證了其 AIDC 業(yè)務的兌現(xiàn)能力：2025年全年歸母凈利潤6.0億至6.6億元，同比增52%至67%。東吳證券預計數(shù)據(jù)中心全年營收超30億元，同比增約20%；儲能業(yè)務全年營收約9億元，同比接近翻倍。前三季度收入同比增23.93%，Q3單季同比增速跳到41.71%，加速特征明顯。

來源：深圳科士達科技股份有限公司 2025 年度業(yè)績預告

不過，科士達在AIDC電源和BESS兩條線上同時加碼，而這兩個方向的競爭規(guī)則差異卻很大。

兩條線并跑，在資源分配上注定有所取舍。而且HVDC替代UPS的timeline，行業(yè)內(nèi)至今沒有共識。科士達的官方態(tài)度是雙線儲備：既優(yōu)化現(xiàn)有UPS效率，也并行做HVDC準備。這個打法在策略上無懈可擊，但在執(zhí)行上卻意味著，不可能在任何一個方向上做到極致地押注。

03

雙登股份：市場資源轉化，客戶壁壘與場景遷移

雙登故事的主線只有一條——通信基站儲能積累了二十年的客戶信任，2025年變成了進入數(shù)據(jù)中心儲能的直接通行證。是行業(yè)內(nèi)少數(shù)完成客戶、技術、產(chǎn)能、全球化四維布局，并將 AIDC 儲能正式推為第一增長引擎的企業(yè)。

2025年年度業(yè)績公告中，其明確以 AIDC 智算中心儲能為核心、新型電力儲能與通信儲能為兩翼的 “一核兩翼” 戰(zhàn)略，業(yè)務結構升級與戰(zhàn)略轉型成效在2025年全面顯現(xiàn)，整體由傳統(tǒng)通信儲能制造商加速向全球 AIDC 能源基礎設施解決方案提供商升級。2026年4月10日更是發(fā)布公告稱將投資年產(chǎn)12GWh半固態(tài)AIDC儲能電芯項目。

通信與數(shù)據(jù)中心場景高度同源，二者都對供電可靠性提出極致要求，認證周期普遍超過一年，這種高切換成本讓雙登的客戶資源成為難以復制的護城河。

雙登一直穩(wěn)居全球通信及數(shù)據(jù)中心儲能電池供應商前列，全覆蓋國內(nèi)五大通信運營商，服務全球五家頭部通信運營商及設備商，國內(nèi)十大自有數(shù)據(jù)中心企業(yè)中 80% 都是其穩(wěn)定客戶，這張耗時二十年搭建的客戶網(wǎng)絡，為其 AIDC 業(yè)務提供了最堅實的增長底座。

從經(jīng)營結構來看，2025 年集團實現(xiàn)營業(yè)收入 50.83 億元，同比增長 13.0%，鋰電電池產(chǎn)品收入占比提升至 38.7%，業(yè)務結構持續(xù)向高增長、高附加值方向優(yōu)化。其中 AIDC 智算中心儲能業(yè)務收入達到 19.07 億元，同比增長 37.0%，收入占比升至 37%，正式超越通信儲能成為集團第一大收入來源，標志著第二增長曲線完全成型。

更具突破性的是，AIDC 場景下鋰電池收入同比增速高達 598.3%，銷量同比增長 531.8%，呈現(xiàn)爆發(fā)式增長態(tài)勢，充分印證高倍率鋰電產(chǎn)品在智算中心備電與儲能場景的替代速度遠超預期，也體現(xiàn)雙登在產(chǎn)品結構上實現(xiàn)跨越式升級。

圖 雙登股份按產(chǎn)品與用途劃分收入 來源：雙登股份2025年年度業(yè)績公告

產(chǎn)品與技術是雙登支撐 AIDC 高增長的核心底氣，過去賣的主要是電池單品，2025年開始向系統(tǒng)方向延伸。

"浸衛(wèi)"高壓鋰電系統(tǒng)是專門針對AIDC場景開發(fā)的新品，支持"源網(wǎng)荷儲一體化"多場景定制方案。鋁殼方形5MWh標準化儲能系統(tǒng)采用半固態(tài)電芯技術和1P104S結構，在能量密度和標準化程度上有所提升。AI智眸電池監(jiān)控系統(tǒng)由公司與中科院大連化物所聯(lián)合開發(fā)，以"電池本征機理+深度學習+數(shù)字孿生"為架構，獲得2025年國際儲能創(chuàng)新大賽創(chuàng)新典范TOP獎。低溫鈉電池則在?40°C極寒穩(wěn)定放電，與清華大學合作實現(xiàn)量產(chǎn)，實現(xiàn)規(guī)模化商用，主要面向高寒場景和特定海外市場。

來源：雙登股份

此外，雙登的護城河是客戶關系，來自認證完成度和服務響應速度。前五大客戶營收占比從2022年的54.2%降至2025年的34%，依賴度在下降，這是個積極信號。但真正的壓力在于，AIDC儲能賽道在2025年下半年之后，競爭格局開始劇烈變化。客戶壁壘對小玩家有效，對寧德時代這個量級的進入者，效力幾何，還需要時間來驗證。產(chǎn)品線較為單一、賽道集中的結構，決定了雙登的波動系數(shù)比大多數(shù)競爭對手要高。

04

陽光電源：跨界豪賭，光儲巨頭押注 AIDC

陽光電源則是這三家里進場時間最晚，但資本和技術儲備最厚的。

2025年5月在深交所互動易平臺明確回應將設立部門開展AIDC電源業(yè)務；6月首批整機下線；7月在美國弗吉尼亞州和德克薩斯州同步進入兩家頭部云廠商的測試流程。整件事從宣布到出貨，不到三個月。

這個速度的背后，是不需要從頭積累的技術底層。陽光電源的逆變器和儲能系統(tǒng)長期運行在1500V平臺，800V直流對它來說是降規(guī)格，把已有的技術能力套進新場景。同時，英偉達白皮書里明確提到了SST配大儲的方案，固態(tài)變壓器（SST）部分被行業(yè)人士視為AIDC供電架構的終局形態(tài)之一，而陽光電源在35kV固態(tài)變壓器上已經(jīng)預研將近10年，這個積累在現(xiàn)有競爭者里幾乎找不到可比對象。

財務上也給了堅強的后援。2025年全年營收891.8億元，歸母凈利潤134.6億元，同比分別增33%和56%；2025上半年海外收入253.79億元，占比約58%，儲能業(yè)務毛利率仍維持在高位。2025年公司儲能系統(tǒng)全球發(fā)貨43GWh，相比2024年的28GWh大幅提升。這家公司有足夠厚的現(xiàn)金流，支撐一個需要兩到三年才能真正見到收入回報的新方向。

來源：陽光電源2025年年度報告摘要

2025年8月26日，陽光電源在公告中表示已經(jīng)成立AIDC事業(yè)部，其團隊構成，反映了陽光對這件事的清醒認識——核心成員主要來自臺達、伊頓等數(shù)據(jù)中心電源專業(yè)公司，并非從光儲內(nèi)部直接轉崗。這意味著他們知道，做AIDC電源和做光伏逆變器，在客戶關系、認證體系、服務邏輯上是兩套完全不同的打法，光儲的肌肉記憶搬不過去。

真正的問題是窗口期有多寬。維諦、伊頓、施耐德這幾家外資龍頭在全球頭部云廠商里經(jīng)營多年，國內(nèi)市場則有前文提到的科士達等已深度嵌入的本土供應商。陽光電源的技術切入點清晰，但從"首批整機下線"到"規(guī)模化訂單交付"，中間橫著的不只是時間，還有這個場景對供應商容錯率的要求。數(shù)據(jù)中心不允許試錯。

公司在投資者關系文件里對AIDC業(yè)務的表述是"爭取2026年實現(xiàn)產(chǎn)品落地和小規(guī)模交付"，用詞相當克制。這不是回避，是對這條賽道的認知準確。它現(xiàn)在做的，是用光儲主業(yè)的超額利潤，給AIDC這條新線買進場券——2026至2027年才是真正的驗證期。

05

尾聲

橫向?qū)Ρ瓤筛Q見三家企業(yè)的不同邏輯：

科士達是以技術應用深耕為核心，依靠場景理解與成熟產(chǎn)品能力吃穩(wěn)當下市場，但兩條線并跑的代價是沒有辦法在任何一個方向形成最大化的專注度。雙登是用一張花了二十年攢起來的客戶名單，換取了一個賽道切換的先手權，當前的挑戰(zhàn)是能不能在大玩家全面入場之前，把這個先手優(yōu)勢轉化為更深的技術壁壘。陽光電源是在主業(yè)現(xiàn)金流足夠強的時候，借助技術儲備做了一次有備而來的跨界——賭的是SST等新架構的技術路線最終會落地，而那時候作為預研最深的人，它會是一大受益者。

不同的邏輯，對應不同的風險圖譜。2026至2027年新產(chǎn)能集中落地、競爭格局加速洗牌的時候，誰走在正確的路上，答案將漸漸清晰。

搜索添加微信InkUnderwood，深入交流更多行業(yè)新進展。市場與項目咨詢、人才服務、決策研判，添加Aristodemus0403。

- XINLIU -

喜歡就獎勵一個“”和“在看”唄~